ペペは、マット・フューリーによって制作されたコミック「Boy’s Club」に登場するキャラクターとして誕生しました。当初は、コミック内の脇役として描かれていましたが、インターネットを通じて急速に広まりました。特に、4chanなどの匿名掲示板で、ユーザーによって様々なバリエーションのペペ画像が制作・共有され、ミームとしての地位を確立しました。この初期段階におけるペペは、比較的無害なユーモアの対象として認識されていました。

2015年頃から、「Rare Pepes」と呼ばれる、希少性の高いペペ画像が登場し始めました。これらの画像は、特定のアーティストによって制作されたり、限定的な条件下でしか入手できないなどの特徴を持っており、コレクターの間で取引されるようになりました。この「Rare Pepes」の登場は、ペペを単なるミームから、デジタルアートとしての価値を持つオブジェクトへと昇華させました。また、この時期には、ペペをテーマにしたオンラインコミュニティが活発化し、ペペに関する情報交換や創作活動が盛んに行われました。

2016年のアメリカ大統領選挙において、ペペは政治的な利用を受けるようになりました。特に、ドナルド・トランプ支持者によって、ペペ画像が積極的に使用され、トランプ氏のキャンペーンを象徴するアイコンの一つとなりました。しかし、一部のペペ画像には、反ユダヤ主義的な要素が含まれているものもあり、大きな論争を呼びました。この論争を受けて、反差別同盟（ADL）は、ペペをヘイトシンボルに指定しました。この出来事は、ペペのイメージに大きな影を落とし、その後の展開に大きな影響を与えました。

ペペの作者であるマット・フューリーは、自身のキャラクターであるペペの権利を主張し始めました。特に、商業目的でのペペの利用に対しては、厳しく対処する姿勢を示しました。フューリーは、ペペの著作権を主張し、無断で使用されたペペ画像に対して法的措置を講じました。この動きは、ペペをミームとして自由に利用してきたユーザーの間で、大きな反発を招きました。しかし、フューリーは、自身のキャラクターを守るために、法的措置を続けることを表明しました。

マット・フューリーは、ペペの商標登録を申請し、法的保護を強化しました。この商標登録により、フューリーは、ペペのキャラクターを独占的に使用する権利を得ました。また、フューリーは、ペペをテーマにした商品やサービスを開発し、販売を開始しました。この動きは、ペペをミームとして利用してきたユーザーとの対立を深めることになりました。しかし、フューリーは、自身のキャラクターを商業的に活用することで、創作活動を支援し、ペペの未来を守ることを目的としていました。

2021年以降、NFT（Non-Fungible Token）技術の普及に伴い、「Rare Pepes」がNFT化され、新たな展開を見せました。NFT化された「Rare Pepes」は、ブロックチェーン上で唯一無二のデジタル資産として取引され、高値で売買されるようになりました。このNFT化は、「Rare Pepes」の価値を再認識させ、ペペのコレクターコミュニティを活性化させました。また、NFT化された「Rare Pepes」は、デジタルアートとしての価値を認められ、アート市場においても注目を集めるようになりました。

NFT市場において、ペペをテーマにした様々なプロジェクトが登場しました。これらのプロジェクトは、ペペのキャラクターをモチーフにしたNFTを制作・販売し、コミュニティを形成しています。ペペをテーマにしたNFTプロジェクトは、そのユニークなデザインやコンセプトで、多くのNFTコレクターを魅了しています。また、これらのプロジェクトは、ペペのイメージを刷新し、新たなファン層を獲得することに貢献しています。