暗号資産 (仮想通貨)取引で起こるスリッページとは？

暗号資産（仮想通貨）取引は、その高いボラティリティと市場の流動性の問題から、スリッページと呼ばれる現象が発生する可能性があります。スリッページは、投資家が予想した価格と実際に取引が成立した価格との間に生じる差であり、利益を減少させる、あるいは損失を拡大させる要因となります。本稿では、スリッページがなぜ発生するのか、その影響、そしてスリッページを軽減するための対策について、詳細に解説します。

1. スリッページとは何か？

スリッページとは、注文を出した時点と実際に取引が成立した時点の間に、価格が変動することで発生する差のことです。例えば、ある暗号資産を1BTCあたり100万円で購入したいと注文した場合、市場の状況によっては、実際に取引が成立する際に1BTCあたり100.5万円で成立してしまうことがあります。この5万円分の差がスリッページとなります。スリッページは、買い注文の場合には予想よりも高い価格で成立し、売り注文の場合には予想よりも低い価格で成立します。

2. スリッページが発生する原因

スリッページが発生する主な原因は以下の通りです。

2.1. 市場のボラティリティ

暗号資産市場は、他の金融市場と比較してボラティリティが高い傾向にあります。価格変動が激しい状況下では、注文を出した瞬間から取引が成立するまでの間に価格が大きく変動し、スリッページが発生しやすくなります。特に、ニュースや市場のセンチメントの変化によって価格が急騰または急落する場合には、スリッページのリスクが高まります。

2.2. 流動性の不足

流動性とは、市場で容易に売買できる資産の量のことです。暗号資産市場では、取引量の少ない暗号資産や、取引所の取引量が少ない時間帯には、流動性が不足しがちです。流動性が不足している状況下では、少量の注文でも価格に大きな影響を与えやすく、スリッページが発生しやすくなります。大規模な注文を出す場合には、特に流動性の不足に注意が必要です。

2.3. 注文の規模

注文の規模が大きいほど、スリッページのリスクは高まります。大規模な注文は、市場に大きな影響を与え、価格を変動させる可能性があります。特に、流動性の低い暗号資産の場合には、大規模な注文によって価格が大きく変動し、スリッページが発生しやすくなります。大規模な注文を出す場合には、指値注文を利用するなど、スリッページを軽減するための対策を講じる必要があります。

2.4. 取引所の仕組み

取引所の注文執行方式も、スリッページに影響を与えます。多くの取引所では、成行注文と指値注文の2つの注文方式を提供しています。成行注文は、市場で最も有利な価格で即座に取引を成立させる注文方式ですが、価格変動が激しい状況下では、スリッページが発生しやすくなります。一方、指値注文は、指定した価格またはそれよりも有利な価格で取引を成立させる注文方式であり、スリッページのリスクを軽減することができます。しかし、指値注文は、指定した価格で取引が成立するまで時間がかかる場合があります。

3. スリッページの具体的な影響

スリッページは、投資家の取引結果に以下のような影響を与えます。

3.1. 利益の減少

買い注文の場合、スリッページによって予想よりも高い価格で取引が成立すると、利益が減少します。例えば、1BTCあたり100万円で購入したいと注文したのに、1BTCあたり100.5万円で成立した場合、5万円分の利益が減少します。

3.2. 損失の拡大

売り注文の場合、スリッページによって予想よりも低い価格で取引が成立すると、損失が拡大します。例えば、1BTCあたり100万円で売りたいと注文したのに、1BTCあたり99.5万円で成立した場合、5万円分の損失が拡大します。

3.3. 予想外の取引結果

スリッページは、投資家が予想した取引結果と異なる結果をもたらす可能性があります。特に、短期的な取引や、レバレッジ取引を行っている場合には、スリッページの影響が大きくなる可能性があります。

4. スリッページを軽減するための対策

スリッページを完全に回避することはできませんが、以下の対策を講じることで、スリッページのリスクを軽減することができます。

4.1. 指値注文の利用

成行注文ではなく、指値注文を利用することで、スリッページのリスクを軽減することができます。指値注文は、指定した価格またはそれよりも有利な価格で取引を成立させる注文方式であり、価格変動が激しい状況下でも、予想外の価格で取引が成立するのを防ぐことができます。ただし、指値注文は、指定した価格で取引が成立するまで時間がかかる場合があります。

4.2. 小分け注文

大規模な注文を一度に出すのではなく、小分けに分けて注文することで、スリッページのリスクを軽減することができます。小分け注文は、市場への影響を小さくし、価格変動を抑制する効果があります。ただし、小分け注文は、注文手数料が増加する可能性があります。

4.3. 流動性の高い取引所の選択

取引量が多く、流動性の高い取引所を選択することで、スリッページのリスクを軽減することができます。流動性の高い取引所では、少量の注文でも価格に大きな影響を与えにくく、スリッページが発生しにくい傾向にあります。

4.4. 取引時間帯の選択

取引量の多い時間帯を選択することで、スリッページのリスクを軽減することができます。取引量の多い時間帯は、流動性が高く、価格変動が穏やかな傾向にあります。一方、取引量の少ない時間帯は、流動性が低く、価格変動が激しい傾向にあります。

4.5. スリッページ許容度の設定

一部の取引所では、スリッページ許容度を設定することができます。スリッページ許容度とは、許容できるスリッページの最大値のことです。スリッページ許容度を設定することで、指定した許容度を超えるスリッページが発生した場合に、注文をキャンセルすることができます。

5. スリッページに関する注意点

スリッページは、暗号資産取引において避けられない現象であることを理解しておく必要があります。スリッページのリスクを完全に回避することはできませんが、上記の対策を講じることで、スリッページの影響を最小限に抑えることができます。また、暗号資産取引を行う際には、スリッページのリスクを考慮した上で、取引戦略を立てる必要があります。

まとめ

暗号資産取引におけるスリッページは、市場のボラティリティ、流動性の不足、注文の規模、取引所の仕組みなど、様々な要因によって発生します。スリッページは、利益の減少や損失の拡大、予想外の取引結果をもたらす可能性があります。スリッページを軽減するためには、指値注文の利用、小分け注文、流動性の高い取引所の選択、取引時間帯の選択、スリッページ許容度の設定などの対策を講じることが重要です。暗号資産取引を行う際には、スリッページのリスクを十分に理解し、適切な対策を講じることで、より安全かつ効率的な取引を行うことができます。