テゾス（XTZ）の分散型金融とは？基礎知識解説

テゾス（Tezos、XTZ）は、自己修正機能を備えたブロックチェーンプラットフォームであり、分散型金融（Decentralized Finance、DeFi）の分野においても注目を集めています。本稿では、テゾスのDeFiに関する基礎知識を、技術的な側面から応用事例まで詳細に解説します。

1. テゾスの概要

テゾスは、2017年にローンチされたブロックチェーンであり、その特徴として、プロトコル自体のアップグレードをコミュニティの投票によって行うことができる「自己修正機能」が挙げられます。これにより、テゾスは、技術的な進歩や新たなニーズに柔軟に対応し、持続的な発展を可能にしています。また、正式検証（Formal Verification）と呼ばれる数学的な手法を用いて、スマートコントラクトの安全性を高める取り組みも行われています。テゾスのネイティブトークンはXTZであり、ステーキングによる報酬獲得や、ガバナンスへの参加に使用されます。

2. 分散型金融（DeFi）とは

DeFiとは、中央集権的な仲介業者を介さずに、ブロックチェーン技術を用いて金融サービスを提供する概念です。従来の金融システムでは、銀行や証券会社などの仲介業者が取引を処理し、手数料を徴収していました。しかし、DeFiでは、スマートコントラクトと呼ばれるプログラムが自動的に取引を実行するため、仲介業者の必要がなく、手数料を削減し、透明性を高めることができます。DeFiの主なサービスとしては、貸付、借入、取引、ステーキング、イールドファーミングなどが挙げられます。

3. テゾスにおけるDeFiの現状

テゾスは、DeFiの分野において、着実にエコシステムを拡大しています。テゾスのDeFiエコシステムの特徴としては、以下の点が挙げられます。

3.1. スマートコントラクト言語：Michelson

テゾスで使用されるスマートコントラクト言語はMichelsonです。Michelsonは、形式検証に適した言語であり、スマートコントラクトの安全性と信頼性を高めることができます。しかし、Michelsonは、他のスマートコントラクト言語と比較して、学習コストが高いという側面もあります。そのため、より開発しやすいスマートコントラクト言語への対応も検討されています。

3.2. 主要なDeFiプロトコル

• Esterior: テゾス上で動作する分散型取引所（DEX）であり、自動マーケットメーカー（AMM）モデルを採用しています。
• Plenty: テゾス上で動作するレンディングプロトコルであり、XTZや他のトークンを貸し借りすることができます。
• Youves: テゾス上で動作するステーブルコインプロトコルであり、XTZを担保にステーブルコインを発行することができます。
• Objkt.com: テゾス上で動作するNFTマーケットプレイスであり、デジタルアートやコレクティブルの取引を行うことができます。

3.3. ステーキングとガバナンス

テゾスでは、XTZをステーキングすることで、ネットワークのセキュリティに貢献し、報酬を獲得することができます。また、XTZ保有者は、プロトコルのアップグレードに関する投票に参加することで、テゾスの将来に影響を与えることができます。ステーキングとガバナンスは、テゾスのDeFiエコシステムにおいて、重要な役割を果たしています。

4. テゾスのDeFiの技術的な側面

4.1. Layer-2ソリューション

テゾスのメインチェーンの処理能力には限界があるため、DeFiアプリケーションのスケーラビリティを向上させるために、Layer-2ソリューションが検討されています。Layer-2ソリューションとは、メインチェーンの外で取引を処理し、その結果をメインチェーンに記録することで、メインチェーンの負荷を軽減する技術です。テゾスでは、Rollupと呼ばれるLayer-2ソリューションの開発が進められています。

4.2. ブリッジ

異なるブロックチェーン間でトークンやデータを送受信するためのブリッジも、テゾスのDeFiエコシステムにおいて重要な役割を果たします。ブリッジを使用することで、テゾスのDeFiアプリケーションに、他のブロックチェーンの資産を取り込むことができます。しかし、ブリッジは、セキュリティ上のリスクを伴うため、慎重な設計と運用が必要です。

4.3. オラクル

DeFiアプリケーションは、外部のデータ（価格情報、天気情報など）を必要とする場合があります。オラクルとは、外部のデータをブロックチェーンに提供する仕組みです。テゾスでは、Chainlinkなどのオラクルプロトコルとの連携が進められています。

5. テゾスのDeFiの応用事例

5.1. 分散型レンディング

Plentyなどのレンディングプロトコルを使用することで、XTZや他のトークンを貸し借りすることができます。貸し手は、利息を得ることができ、借り手は、担保を提供することで、資金を調達することができます。分散型レンディングは、従来の金融システムと比較して、より透明性が高く、手数料が低いというメリットがあります。

5.2. 分散型取引所（DEX）

EsteriorなどのDEXを使用することで、中央集権的な取引所を介さずに、トークンを取引することができます。DEXは、ユーザーの資金をカストディアル（預かり）するのではなく、ユーザー自身が資金を管理するため、セキュリティリスクを軽減することができます。

5.3. ステーブルコイン

Youvesなどのステーブルコインプロトコルを使用することで、価格変動の少ないステーブルコインを発行することができます。ステーブルコインは、DeFiアプリケーションにおいて、取引の基準となる通貨として使用されます。

5.4. NFT（Non-Fungible Token）

Objkt.comなどのNFTマーケットプレイスを使用することで、デジタルアートやコレクティブルを取引することができます。NFTは、唯一無二の価値を持つデジタル資産であり、DeFiの分野においても、新たな応用事例が生まれています。

6. テゾスのDeFiのリスク

テゾスのDeFiを利用する際には、以下のリスクを考慮する必要があります。

• スマートコントラクトのリスク: スマートコントラクトには、バグや脆弱性が存在する可能性があります。
• オラクルリスク: オラクルが提供するデータが誤っている可能性があります。
• ブリッジリスク: ブリッジがハッキングされる可能性があります。
• 価格変動リスク: 暗号資産の価格は、大きく変動する可能性があります。
• 規制リスク: DeFiに関する規制は、まだ整備されていません。

7. まとめ

テゾスは、自己修正機能や形式検証などの特徴を備えたブロックチェーンプラットフォームであり、DeFiの分野においても、着実にエコシステムを拡大しています。テゾスのDeFiエコシステムは、スマートコントラクト言語Michelson、主要なDeFiプロトコル、ステーキングとガバナンスなどを特徴としています。テゾスのDeFiは、分散型レンディング、分散型取引所、ステーブルコイン、NFTなど、様々な応用事例を生み出しています。しかし、テゾスのDeFiを利用する際には、スマートコントラクトのリスク、オラクルリスク、ブリッジリスク、価格変動リスク、規制リスクなどを考慮する必要があります。テゾスのDeFiは、まだ発展途上の段階にありますが、その潜在力は大きく、今後の成長が期待されます。