テザー（USDT）の特徴と将来性を初心者でも納得の内容で！

テザー（USDT）は、暗号資産（仮想通貨）の世界において、極めて重要な役割を担っています。特に、価格変動の激しい他の暗号資産から一時的に資産を保護するための「安定通貨（ステーブルコイン）」として広く利用されています。本稿では、テザーの基本的な特徴、その仕組み、メリット・デメリット、そして将来性について、初心者の方にも分かりやすく解説します。

1. テザー（USDT）とは？

テザー（USDT）は、2015年に設立されたテザーリミテッド社によって発行される暗号資産です。その最大の特徴は、米ドルとの価値を1:1でペッグ（固定）している点にあります。つまり、1USDTは常に約1米ドル相当の価値を維持するように設計されています。この安定性が、テザーを暗号資産取引所における取引ペアの基軸通貨として、また、市場のボラティリティから資産を保護するための手段として、非常に魅力的なものにしています。

2. テザーの仕組み：どのように米ドルとペッグしているのか？

テザーが米ドルとペッグを維持している仕組みは、その透明性に関して過去に議論を呼んできました。当初、テザーリミテッド社は、保有する米ドルと同額のUSDTを発行していると主張していましたが、その裏付けとなる監査報告書が十分ではありませんでした。しかし、近年、テザーリミテッド社は透明性の向上に努めており、定期的な監査報告書の公開や、保有資産の内訳の開示を進めています。

現在のテザーの裏付け資産は、大きく分けて以下の4つのカテゴリーに分類されます。

• 現金および現金同等物： 米ドル建ての預金や国債など、すぐに現金化できる資産。
• 短期国債： アメリカ合衆国財務省が発行する短期の国債。
• 社債： 企業が発行する債券。
• その他投資： ローン、マネーマーケットファンドなど。

テザーリミテッド社は、これらの資産を合計した額が、発行済みのUSDTの総額を上回るように維持することで、USDTの価値を安定させています。ただし、保有資産の内訳は常に変動しており、その構成比率を注視することが重要です。

3. テザーのメリット

テザーを利用するメリットは多岐にわたります。

• 価格の安定性： 米ドルとペッグしているため、他の暗号資産に比べて価格変動が少なく、安心して利用できます。
• 取引の効率性： 暗号資産取引所において、USDTを介して他の暗号資産との取引を行うことで、法定通貨（円やドルなど）を経由する手間を省き、迅速かつ効率的に取引できます。
• 市場のボラティリティからの保護： 価格変動の激しい暗号資産を保有している場合、市場が下落するリスクを回避するために、USDTに換金することで、資産を一時的に保護できます。
• グローバルな送金： 国境を越えた送金が容易であり、手数料も比較的安価です。

4. テザーのデメリットとリスク

テザーには多くのメリットがある一方で、いくつかのデメリットとリスクも存在します。

• 裏付け資産の透明性： 過去には、テザーの裏付け資産に関する透明性の問題が指摘されていました。現在、透明性は向上していますが、依然として完全に信頼できるとは言えません。
• 規制リスク： テザーは、各国の規制当局からの監視を受けており、規制の強化によって、その運用に影響が出る可能性があります。
• カウンターパーティーリスク： テザーリミテッド社が破綻した場合、USDTの価値が失われる可能性があります。
• 中央集権的な性質： テザーは、テザーリミテッド社によって発行・管理されているため、分散型である他の暗号資産に比べて、中央集権的な性質が強いと言えます。

5. テザーの将来性

テザーの将来性は、暗号資産市場全体の成長と、ステーブルコインに対する需要の増加に大きく左右されます。現在、テザーは、暗号資産取引所における取引ペアの基軸通貨として、圧倒的なシェアを誇っています。しかし、近年、USDCやBUSDなど、他のステーブルコインも台頭しており、競争が激化しています。

テザーが将来的に成功するためには、以下の点が重要となります。

• 透明性のさらなる向上： 定期的な監査報告書の公開や、保有資産の内訳の開示を継続し、透明性を高める必要があります。
• 規制への対応： 各国の規制当局との連携を強化し、規制に準拠した運用を行う必要があります。
• 技術革新： ブロックチェーン技術を活用し、より安全で効率的なステーブルコインの開発を進める必要があります。
• 多様なユースケースの開拓： 取引ペアの基軸通貨としての役割だけでなく、決済、レンディング、DeFi（分散型金融）など、多様なユースケースを開拓する必要があります。

特に、DeFi分野におけるテザーの活用は、大きな可能性を秘めています。DeFiプラットフォームにおいて、テザーは、様々な金融商品やサービスを利用するための基軸通貨として利用されており、その需要は今後も増加すると予想されます。また、中央銀行デジタル通貨（CBDC）の開発が進む中で、ステーブルコインは、CBDCと共存し、相互補完的な役割を果たす可能性があります。

6. テザーと他のステーブルコインとの比較

テザー以外にも、様々なステーブルコインが存在します。代表的なものとしては、USDC、BUSD、DAIなどがあります。それぞれのステーブルコインは、異なる特徴と仕組みを持っています。

• USDC： Circle社とCoinbase社が共同で発行するステーブルコイン。テザーと同様に、米ドルとペッグしており、透明性が高いと評価されています。
• BUSD： Paxos社が発行するステーブルコイン。ニューヨーク州金融サービス局（NYDFS）の規制を受けており、コンプライアンスが徹底されています。
• DAI： MakerDAOによって発行される分散型ステーブルコイン。担保として暗号資産を使用しており、中央集権的な管理者が存在しません。

それぞれのステーブルコインは、メリット・デメリットが異なるため、自身のニーズやリスク許容度に合わせて選択することが重要です。

7. まとめ

テザー（USDT）は、暗号資産市場において、極めて重要な役割を担うステーブルコインです。価格の安定性、取引の効率性、市場のボラティリティからの保護など、多くのメリットがある一方で、裏付け資産の透明性や規制リスクなどのデメリットも存在します。テザーの将来性は、透明性の向上、規制への対応、技術革新、多様なユースケースの開拓にかかっています。暗号資産市場の成長とともに、テザーは、今後も重要な存在であり続けると考えられます。しかし、投資を行う際には、リスクを十分に理解し、慎重に判断することが重要です。本稿が、テザーに関する理解を深める一助となれば幸いです。