テザー（USDT）発行会社の透明性は？真実をチェック

テザー（USDT）は、暗号資産市場において極めて重要な役割を担っています。ビットコインなどの他の暗号資産との取引ペアとして広く利用され、市場の流動性を提供しています。しかし、テザーの発行元であるテザーリミテッド（Tether Limited）の透明性については、長年にわたり議論の的となってきました。本稿では、テザーリミテッドの事業内容、発行メカニズム、そして透明性に関する懸念点について詳細に分析し、真実を明らかにすることを目指します。

1. テザー（USDT）とは？

テザー（USDT）は、米ドルにペッグ（連動）されたとされるステーブルコインです。つまり、1USDTは原則として1米ドル相当の価値を持つように設計されています。このペッグを維持するために、テザーリミテッドは米ドルなどの法定通貨を準備金として保有していると主張しています。ステーブルコインは、暗号資産市場のボラティリティ（価格変動）を抑え、より安定した取引を可能にするという目的で開発されました。テザーは、その中でも最も広く利用されているステーブルコインの一つであり、暗号資産取引所での取引量において大きなシェアを占めています。

2. テザーリミテッドの事業内容と発行メカニズム

テザーリミテッドは、2014年に設立された香港に拠点を置く企業です。同社は、テザー（USDT）の発行と管理を行っています。テザーの発行プロセスは、以下のようになっています。

• テザーの要求：ユーザーまたは取引所がテザーリミテッドにテザーの発行を要求します。
• 法定通貨の預け入れ：要求者は、テザーリミテッドが指定する銀行口座に米ドルなどの法定通貨を預け入れます。
• テザーの発行：テザーリミテッドは、預け入れられた法定通貨と同額のテザーを発行し、要求者のウォレットに送金します。
• 準備金の管理：テザーリミテッドは、発行されたテザーに対応する法定通貨を準備金として管理します。

理論上は、テザーの発行量は、保有する法定通貨の準備金によって裏付けられているはずです。しかし、テザーリミテッドの準備金の構成や監査状況については、これまで多くの疑問が投げかけられてきました。

3. 透明性に関する懸念点

テザーリミテッドの透明性に関する懸念は、主に以下の点に集約されます。

3.1. 準備金の構成

テザーリミテッドは、当初、テザーの裏付けとして100%米ドルを保有していると主張していました。しかし、2017年に公開された報告書によると、準備金の構成は米ドルだけでなく、商業手形、企業債、その他の資産も含まれていることが明らかになりました。商業手形や企業債は、米ドルに比べて流動性が低く、デフォルトリスク（債務不履行リスク）も存在するため、テザーの安定性に懸念が生じました。その後、テザーリミテッドは準備金の構成を徐々に開示するようになり、現在では米ドル、米国債、商業手形、その他の資産の割合を公表しています。しかし、その詳細な構成や評価方法については、依然として不透明な部分が多く残されています。

3.2. 監査状況

テザーリミテッドは、過去に何度か監査を受けていますが、その結果は完全には公開されていません。2017年には、フリードマンLLPという会計事務所による監査を受けていましたが、監査報告書は公開されませんでした。その後、テザーリミテッドは、BDOという別の会計事務所と契約を結びましたが、監査の実施状況や結果については、詳細な情報が公開されていません。透明性の高い監査を実施し、その結果を公開することは、テザーの信頼性を高める上で不可欠です。

3.3. 資金の流れ

テザーリミテッドの資金の流れについても、透明性に欠けるという指摘があります。テザーの発行と償還のプロセス、準備金の管理方法、そして関連会社との取引など、詳細な情報が公開されていません。資金の流れが不透明であると、マネーロンダリング（資金洗浄）や不正行為が行われているのではないかという疑念が生じます。

3.4. 法的リスク

テザーリミテッドは、ニューヨーク州検察総長から、37億5000万ドルの詐欺行為で訴えられました。検察総長は、テザーリミテッドがテザーの裏付けとして十分な準備金を保有していないと主張しました。この訴訟は、テザーリミテッドの透明性と信頼性に対する深刻な疑念を招きました。その後、テザーリミテッドはニューヨーク州検察総長との間で和解し、定期的な監査報告書の公開と、準備金の透明性の向上を約束しました。

4. 近年の動向と透明性の向上

テザーリミテッドは、近年、透明性の向上に努めています。準備金の構成を定期的に公表し、監査報告書の公開を約束するなど、具体的な措置を講じています。また、テザーリミテッドは、テザーの裏付けとして、より安全で流動性の高い資産を保有するよう努めています。しかし、依然として透明性に欠ける部分も多く、完全な信頼を回復するには、さらなる努力が必要です。

5. テザー（USDT）の将来性

テザー（USDT）は、暗号資産市場において重要な役割を担い続けています。しかし、その将来性は、テザーリミテッドの透明性と信頼性に大きく左右されます。テザーリミテッドが、準備金の透明性を高め、定期的な監査を実施し、法的リスクを回避することで、テザーの信頼性を回復し、持続可能な成長を遂げることが期待されます。もしテザーが信頼を失えば、暗号資産市場全体に大きな影響を与える可能性があります。

6. まとめ

テザー（USDT）は、暗号資産市場の安定化に貢献する一方で、発行元であるテザーリミテッドの透明性については、長年にわたり議論の的となってきました。準備金の構成、監査状況、資金の流れ、そして法的リスクなど、多くの懸念点が指摘されています。テザーリミテッドは、近年、透明性の向上に努めていますが、依然として不透明な部分も多く残されています。テザーの将来性は、テザーリミテッドが透明性を高め、信頼性を回復できるかどうかにかかっています。暗号資産市場の健全な発展のためには、テザーリミテッドがより高い透明性を確保し、責任ある行動をとることが不可欠です。