ユニスワップ（UNI）を使ったスワップの流れを解説

分散型取引所（DEX）であるユニスワップ（Uniswap）は、イーサリアムブロックチェーン上で動作し、自動マーケットメーカー（AMM）モデルを採用することで、仲介者なしでのトークンスワップを可能にします。本稿では、ユニスワップにおけるスワップの流れを詳細に解説し、その仕組み、利点、注意点について掘り下げていきます。

1. ユニスワップの基本概念

1.1 自動マーケットメーカー（AMM）とは

従来の取引所は、買い手と売り手をマッチングさせる「オーダーブック」方式を採用しています。一方、ユニスワップのようなAMMは、流動性プールと呼ばれる資金の集合を利用して、トークンの価格を決定します。流動性プロバイダー（LP）と呼ばれるユーザーが、トークンペアを流動性プールに預け入れ、その対価として取引手数料の一部を受け取ります。

1.2 流動性プールと価格決定メカニズム

ユニスワップの流動性プールは、通常、2種類のトークンで構成されます。例えば、ETH/DAIプールは、イーサリアム（ETH）とダイ（DAI）のペアを保有しています。トークンの価格は、プール内のトークン比率に基づいて決定されます。あるトークンを購入すると、そのトークンのプール内の数量が減少し、価格が上昇します。逆に、あるトークンを売却すると、そのトークンのプール内の数量が増加し、価格が下落します。この価格決定メカニズムは、以下の数式で表されます。

x * y = k

ここで、xとyはプール内の2つのトークンの数量、kは定数です。この数式は、取引が行われるたびに、xとyの積が一定に保たれることを意味します。

1.3 スリッページとは

スリッページとは、注文を実行する際に予想される価格と実際に取引された価格との差のことです。流動性プールの規模が小さい場合や、取引量が多い場合、スリッページが大きくなる可能性があります。ユニスワップでは、スリッページ許容値を設定することで、意図しない価格変動から保護することができます。

2. ユニスワップでのスワップの流れ

2.1 ウォレットの準備

ユニスワップを利用するには、MetaMaskやTrust Walletなどのイーサリアム互換ウォレットが必要です。ウォレットに十分なETHを保有し、ガス代（取引手数料）を支払えるように準備しておきましょう。

2.2 ユニスワップへのアクセス

ユニスワップの公式サイト（https://app.uniswap.org/）にアクセスします。ウォレットを接続し、ユニスワップのインターフェースが表示されることを確認します。

2.3 スワップするトークンペアの選択

スワップしたいトークンペアを選択します。例えば、ETHをDAIにスワップしたい場合は、ETHとDAIを選択します。ユニスワップは、多数のトークンペアに対応しています。

2.4 スワップする数量の入力

スワップするトークンの数量を入力します。入力すると、受け取るトークンの数量が自動的に計算されます。スリッページ許容値を設定することも可能です。

2.5 取引の確認と承認

取引内容を確認し、ウォレットから取引を承認します。承認には、ウォレットのパスワードが必要です。取引が承認されると、ブロックチェーンに取引が記録され、スワップが完了します。

3. ユニスワップの利点

3.1 分散性と透明性

ユニスワップは、分散型であるため、中央集権的な管理者が存在しません。これにより、検閲耐性や透明性が向上します。すべての取引はブロックチェーンに記録され、誰でも確認することができます。

3.2 仲介者なしでの取引

ユニスワップは、仲介者なしでトークンスワップを可能にします。これにより、取引手数料を削減し、取引速度を向上させることができます。

3.3 流動性の提供による収益

流動性プロバイダーは、流動性プールにトークンを預け入れることで、取引手数料の一部を受け取ることができます。これにより、トークンを保有しているだけで収益を得ることができます。

3.4 新規トークンの上場

ユニスワップは、誰でも新しいトークンを上場することができます。これにより、新しいプロジェクトが資金調達や流動性の確保を容易に行うことができます。

4. ユニスワップの注意点

4.1 インパーマネントロス

インパーマネントロスとは、流動性プールにトークンを預け入れた際に、トークンの価格変動によって発生する損失のことです。価格変動が大きいほど、インパーマネントロスも大きくなる可能性があります。

4.2 スリッページ

スリッページは、注文を実行する際に予想される価格と実際に取引された価格との差です。流動性プールの規模が小さい場合や、取引量が多い場合、スリッページが大きくなる可能性があります。スリッページ許容値を適切に設定することが重要です。

4.3 スマートコントラクトのリスク

ユニスワップは、スマートコントラクトに基づいて動作しています。スマートコントラクトには、バグや脆弱性が存在する可能性があります。スマートコントラクトのリスクを理解し、慎重に取引を行うことが重要です。

4.4 ガス代

イーサリアムブロックチェーン上で取引を行うには、ガス代が必要です。ガス代は、ネットワークの混雑状況によって変動します。ガス代が高い場合は、取引が遅延したり、失敗したりする可能性があります。

5. ユニスワップのバージョン

ユニスワップは、現在、バージョン3がリリースされています。各バージョンの特徴は以下の通りです。

• ユニスワップV1：最初のバージョンであり、基本的なAMMモデルを採用していました。
• ユニスワップV2：流動性プールの機能が拡張され、より多くのトークンペアに対応できるようになりました。
• ユニスワップV3：集中流動性と呼ばれる新しいメカニズムを導入し、資本効率を向上させました。これにより、流動性プロバイダーは、特定の価格帯に集中して流動性を提供することができます。

6. まとめ

ユニスワップは、分散型取引所として、仲介者なしでのトークンスワップを可能にする革新的なプラットフォームです。AMMモデルを採用することで、流動性の提供と取引の効率性を両立しています。しかし、インパーマネントロスやスリッページなどのリスクも存在するため、取引を行う際には、これらのリスクを理解し、慎重に判断することが重要です。ユニスワップは、DeFi（分散型金融）エコシステムにおいて、重要な役割を果たしており、今後もその発展が期待されます。