【必見】ユニスワップ（UNI）のトークン配布とは？

分散型取引所（DEX）であるユニスワップ（Uniswap）は、自動マーケットメーカー（AMM）の先駆けとして、DeFi（分散型金融）の世界に革命をもたらしました。その成功を支える重要な要素の一つが、ガバナンス・トークンであるUNIの配布です。本稿では、ユニスワップのトークン配布の背景、仕組み、そしてその影響について詳細に解説します。

1. ユニスワップの概要とAMMの仕組み

ユニスワップは、イーサリアムブロックチェーン上に構築されたDEXであり、従来の取引所を介さずにトークンを交換することができます。その核心となるのが、AMMの仕組みです。AMMは、オーダーブックを使用する代わりに、流動性プールと呼ばれる資金の集合を利用して取引を行います。流動性プロバイダー（LP）は、トークンペアを流動性プールに預け入れ、その見返りに取引手数料の一部を受け取ります。

ユニスワップのAMMは、x * y = k という数式に基づいて価格を決定します。ここで、x と y は流動性プールのトークン量を表し、k は定数です。この数式により、取引量が増えるほど価格が変動し、流動性プロバイダーはインパーマネントロス（一時的損失）と呼ばれるリスクにさらされます。しかし、取引手数料によってその損失をある程度相殺することができます。

2. UNIトークン配布の背景

ユニスワップは、当初、ガバナンス・トークンを発行する計画はありませんでした。しかし、DeFi市場の競争激化と、コミュニティからのガバナンスへの要望の高まりを受け、2020年9月にUNIトークンを配布することを決定しました。UNIトークン配布の主な目的は以下の通りです。

• 分散化されたガバナンスの実現: UNIトークン保有者は、ユニスワップのプロトコル改善提案に対して投票権を持ち、プラットフォームの将来を決定する役割を担います。
• コミュニティへの貢献に対する報酬: ユニスワップの初期ユーザーや流動性プロバイダーに対して、UNIトークンを配布することで、コミュニティへの貢献に報いることを目的としています。
• ネットワーク効果の強化: UNIトークンを配布することで、ユニスワップのエコシステムへの参加を促進し、ネットワーク効果を強化することを目指しています。

3. UNIトークン配布の仕組み

UNIトークンの総発行量は10億枚であり、その配布は以下の4つのカテゴリーに分けられます。

3.1. コミュニティへの配布 (60%)

最も大きな割合を占めるのが、コミュニティへの配布です。これは、過去にユニスワップを使用したことがあるユーザーに対して、UNIトークンを配布するものです。配布対象となるユーザーは、以下の条件を満たす必要があります。

• ユニスワップで少なくとも1回取引を行ったことがある。
• ユニスワップの流動性プールにトークンを預け入れたことがある。
• ユニスワップのスマートコントラクトとやり取りしたことがある。

UNIトークンの配布量は、ユーザーの過去の取引量や流動性提供量に基づいて決定されます。配布は、イーサリアムウォレットに直接行われました。

3.2. チームとアドバイザーへの配布 (21.5%)

ユニスワップの開発チームとアドバイザーに対して、UNIトークンの21.5%が配布されました。このトークンは、4年間のロックアップ期間を経て、徐々に解放されます。ロックアップ期間は、チームが長期的な視点でユニスワップの開発に集中できるようにするための措置です。

3.3. インベスターへの配布 (17.5%)

ユニスワップの初期投資家に対して、UNIトークンの17.5%が配布されました。このトークンも、4年間のロックアップ期間を経て、徐々に解放されます。インベスターへの配布は、ユニスワップの初期開発資金を調達するためのものでした。

3.4. ユニスワップの財務庫への配布 (1%)

ユニスワップの財務庫に対して、UNIトークンの1%が配布されました。このトークンは、ユニスワップの将来的な開発やコミュニティへの貢献のために使用されます。財務庫は、ガバナンス投票によって管理されます。

4. UNIトークンのガバナンス機能

UNIトークン保有者は、ユニスワップのガバナンスに参加し、以下の事項について投票することができます。

• プロトコルのアップグレード: ユニスワップのプロトコルを改善するための提案に対して投票することができます。
• 流動性マイニングプログラム: 特定のトークンペアに対する流動性マイニングプログラムの導入や変更について投票することができます。
• 財務庫の資金配分: ユニスワップの財務庫に保管されている資金の配分先について投票することができます。

ガバナンス投票は、Snapshotと呼ばれるオフチェーンの投票プラットフォームで行われます。UNIトークン保有者は、自身のトークンをSnapshotに預け入れることで、投票に参加することができます。

5. UNIトークン配布の影響

UNIトークンの配布は、ユニスワップのエコシステムに大きな影響を与えました。主な影響は以下の通りです。

• コミュニティの活性化: UNIトークン配布により、ユニスワップのコミュニティが活性化し、プラットフォームへの参加意欲が高まりました。
• ガバナンスの分散化: UNIトークン保有者によるガバナンス投票により、ユニスワップの意思決定プロセスが分散化され、より透明性の高いプラットフォームとなりました。
• 流動性の増加: UNIトークン配布後、ユニスワップの流動性が増加し、取引のスリッページが減少しました。
• UNIトークンの価格変動: UNIトークンの価格は、市場の需給バランスやDeFi市場全体の動向によって変動します。

6. UNIトークン配布後のユニスワップの動向

UNIトークン配布後、ユニスワップは、v3と呼ばれる新しいバージョンのプロトコルをリリースしました。v3では、集中流動性と呼ばれる新しい仕組みが導入され、流動性プロバイダーは、特定の価格帯に集中して流動性を提供することができます。これにより、資本効率が向上し、取引手数料を最大化することができます。

また、ユニスワップは、他のブロックチェーンへの展開も進めています。例えば、ポリゴン（Polygon）やオプティミズム（Optimism）などのレイヤー2ソリューションにユニスワップを展開することで、取引手数料を削減し、取引速度を向上させています。

7. まとめ

ユニスワップのUNIトークン配布は、DeFiの歴史において重要な出来事でした。UNIトークン配布は、コミュニティへの貢献に対する報酬、分散化されたガバナンスの実現、そしてネットワーク効果の強化を目的として行われました。UNIトークン配布後、ユニスワップは、v3のリリースや他のブロックチェーンへの展開など、さらなる進化を遂げています。ユニスワップは、今後もDeFiの世界をリードし、革新的なサービスを提供していくことが期待されます。