ザ・グラフ（GRT）は詐欺？安全性を検証してみた

分散型台帳技術（DLT）の進化に伴い、様々なプロジェクトが登場しています。その中でも、The Graph（GRT）は、ブロックチェーン上のデータを効率的にインデックス化し、クエリ可能にするという重要な役割を担っています。しかし、その革新的なアプローチゆえに、「詐欺ではないか？」という疑念の声も存在します。本稿では、The Graphの技術的な側面、経済モデル、潜在的なリスクを詳細に検証し、その安全性を多角的に評価します。

1. The Graphとは何か？

The Graphは、ブロックチェーン上のデータを整理し、開発者が容易にアクセスできるようにするためのインデックス化プロトコルです。従来のブロックチェーンは、データの構造が複雑で、特定の情報を抽出することが困難でした。The Graphは、GraphQLというクエリ言語を用いて、ブロックチェーン上のデータを効率的に検索し、アプリケーションに提供します。これにより、DeFi（分散型金融）、NFT（非代替性トークン）、Web3アプリケーションの開発が大幅に加速されます。

The Graphの主要な構成要素は以下の通りです。

• Indexer: ブロックチェーン上のデータを読み込み、インデックスを作成するノード。
• GraphQL API: インデックス化されたデータにアクセスするためのインターフェース。
• Subgraph: 特定のブロックチェーン上のデータを定義し、GraphQL APIを通じて公開するための設定ファイル。
• GRT: The Graphネットワークを支えるネイティブトークン。Indexerへの報酬や、クエリの実行費用として使用されます。

2. The Graphの技術的な安全性

The Graphの安全性は、その技術的な設計に大きく依存します。以下に、その主要な側面を解説します。

2.1. 分散化されたインデックス化

The Graphは、単一のエンティティによって管理されるのではなく、分散化されたIndexerネットワークによってインデックス化が行われます。これにより、データの改ざんや検閲のリスクを軽減することができます。Indexerは、GRTをステークすることでネットワークに参加し、データの正確性を保証します。不正なIndexerは、ステークされたGRTを没収される可能性があります。

2.2. Subgraphの検証

Subgraphは、The Graphネットワークに公開される前に、検証プロセスを経る必要があります。このプロセスは、Subgraphがブロックチェーン上のデータを正確に反映していることを確認し、悪意のあるSubgraphがネットワークに侵入するのを防ぎます。検証には、コミュニティによるレビューや、自動化されたテストが含まれます。

2.3. データの整合性

The Graphは、ブロックチェーン上のデータをそのままインデックス化するため、データの整合性はブロックチェーン自体のセキュリティに依存します。ブロックチェーンが安全であれば、The Graphにインデックス化されたデータも安全であると言えます。ただし、Subgraphの作成者は、データの解釈やフィルタリングを行うため、Subgraphの設計に誤りがあると、誤った情報が提供される可能性があります。

3. The Graphの経済モデル

The Graphの経済モデルは、GRTトークンを中心に構成されています。Indexerは、GRTをステークすることでネットワークに参加し、データのインデックス化とクエリの実行を行います。Indexerは、クエリの実行費用と、GRTのインフレ報酬を受け取ります。また、Subgraphの作成者は、自身のSubgraphへのクエリが増えるほど、GRTの報酬を受け取ることができます。

3.1. GRTの供給量と分配

GRTの総供給量は固定されており、その分配は以下の通りです。

• Indexerへの報酬: 33%
• Curatorへの報酬: 33%
• The Graph Foundation: 34%

Indexerは、GRTをステークすることでネットワークに参加し、データのインデックス化とクエリの実行を行います。Curatorは、Subgraphを発見し、GRTをステークすることで、そのSubgraphへのクエリを促進します。The Graph Foundationは、The Graphネットワークの開発と維持を担います。

3.2. インフレとバーン

GRTは、インフレモデルを採用しており、毎年一定量のGRTが発行されます。しかし、クエリの実行費用の一部はGRTで支払われ、そのGRTはバーン（焼却）されます。これにより、GRTの供給量は徐々に減少し、その価値が上昇する可能性があります。

3.3. 経済モデルの持続可能性

The Graphの経済モデルの持続可能性は、クエリの需要とGRTの供給量のバランスに依存します。クエリの需要が高まれば、Indexerへの報酬が増加し、より多くのIndexerがネットワークに参加する可能性があります。一方、GRTの供給量が過剰になると、GRTの価値が下落し、Indexerのインセンティブが低下する可能性があります。

4. The Graphの潜在的なリスク

The Graphは、多くの可能性を秘めている一方で、いくつかの潜在的なリスクも抱えています。以下に、その主要なリスクを解説します。

4.1. 中央集権化のリスク

The Graphは、分散化されたネットワークですが、Indexerの集中化が進む可能性があります。少数のIndexerがネットワークの大部分を支配すると、データの改ざんや検閲のリスクが高まります。The Graph Foundationは、Indexerの分散化を促進するための施策を講じていますが、その効果はまだ不確実です。

4.2. Subgraphの品質

Subgraphの品質は、The Graphの信頼性に大きく影響します。Subgraphの作成者が誤った情報を提供したり、悪意のあるコードを埋め込んだりすると、ユーザーは誤った情報に基づいて意思決定を行う可能性があります。The Graph Foundationは、Subgraphの検証プロセスを強化し、高品質なSubgraphを促進するための取り組みを進めています。

4.3. 競合プロジェクトの出現

The Graphと同様の機能を提供する競合プロジェクトが出現する可能性があります。これらの競合プロジェクトが、The Graphよりも優れた技術や経済モデルを提供した場合、The Graphの市場シェアが低下する可能性があります。

4.4. スマートコントラクトのリスク

The Graphのスマートコントラクトに脆弱性があると、攻撃者がGRTを盗んだり、ネットワークを停止させたりする可能性があります。The Graph Foundationは、スマートコントラクトの監査を定期的に実施し、脆弱性を修正するための対策を講じています。

5. The Graphの安全性評価

The Graphは、ブロックチェーン上のデータを効率的にインデックス化し、クエリ可能にするという重要な役割を担っています。その技術的な設計は、分散化、データの整合性、Subgraphの検証といった安全性を高めるための要素を備えています。また、GRTトークンを中心とした経済モデルは、IndexerとCuratorにインセンティブを提供し、ネットワークの維持と発展を促進します。

しかし、The Graphは、Indexerの集中化、Subgraphの品質、競合プロジェクトの出現、スマートコントラクトのリスクといった潜在的なリスクも抱えています。これらのリスクを軽減するためには、The Graph Foundationによる継続的な開発と、コミュニティによる積極的な参加が不可欠です。

現時点では、The Graphは詐欺であるとは言えません。しかし、投資を行う際には、これらのリスクを十分に理解し、慎重に判断する必要があります。

まとめ

The Graphは、ブロックチェーン技術の発展に不可欠なインフラストラクチャを提供する可能性を秘めたプロジェクトです。その安全性は、技術的な設計、経済モデル、潜在的なリスクのバランスによって評価されます。The Graphの将来は、The Graph Foundationとコミュニティの協力によって左右されるでしょう。投資を検討する際は、本稿で述べた内容を参考に、ご自身の判断で慎重に検討してください。