フレア（FLR）の投資信託商品はあるの？今後の可能性とは

フレア（FLR：Floating Rate Loan）は、変動金利型の融資に投資する金融商品であり、近年注目を集めています。特に金利上昇局面においては、その特性から魅力的な投資先として認識されています。本稿では、フレアの投資信託商品について、現状、メリット・デメリット、そして今後の可能性について詳細に解説します。

1. フレア（FLR）とは何か？

フレア（FLR）とは、金融機関が企業に対して行う変動金利型の融資のことです。具体的には、LIBOR（ロンドン銀行間取引金利）やSOFR（Secured Overnight Financing Rate）などの指標金利に、一定の利回り（スプレッド）を加算した金利で融資が行われます。このため、指標金利が上昇すると、FLRの利回りも上昇する傾向にあります。企業にとっては、金利上昇リスクをヘッジする手段として、投資家にとっては、金利上昇局面における収益機会を提供する手段として利用されます。

2. フレア（FLR）投資信託商品の現状

現在、日本国内で直接FLRの融資に投資できる個人向け金融商品は限られています。しかし、FLRの特性に着目した投資信託商品が徐々に増加しています。これらの投資信託は、主に以下の2つのタイプに分類できます。

• 直接FLR投資信託：FLRの融資債権を直接購入し、その利息収入を分配金として投資家に還元するタイプです。
• 間接FLR投資信託：FLRの融資債権に投資するファンド（主に海外のファンド）に投資するタイプです。

直接FLR投資信託は、FLRの利回りを直接享受できるメリットがありますが、流動性が低い傾向にあります。一方、間接FLR投資信託は、流動性が高いものの、二重の運用コストが発生するため、利回りが低くなる可能性があります。現在、販売されているFLR投資信託は、主に間接投資型が中心です。これらの投資信託は、主に米ドル建てで運用されており、為替変動リスクも考慮する必要があります。

3. フレア（FLR）投資信託のメリット

FLR投資信託には、以下のようなメリットが考えられます。

• 金利上昇局面での高い収益性：指標金利が上昇すると、FLRの利回りも上昇するため、金利上昇局面においては、他の債券投資信託と比較して高い収益が期待できます。
• 比較的低いデュレーション：FLRは、変動金利型であるため、デュレーション（価格変動リスク）が比較的低く、金利変動の影響を受けにくいという特徴があります。
• 分散投資効果：FLR投資信託は、複数のFLRの融資債権に分散投資するため、個別の債務不履行リスクを軽減することができます。
• ポートフォリオの多様化：FLR投資信託は、他の資産クラスとの相関性が低い傾向にあるため、ポートフォリオに組み込むことで、リスク分散効果を高めることができます。

4. フレア（FLR）投資信託のデメリット

FLR投資信託には、以下のようなデメリットも存在します。

• 信用リスク：FLRは、企業に対する融資であるため、企業の信用状況が悪化すると、債務不履行が発生し、投資元本が損失となる可能性があります。
• 流動性リスク：FLRの融資債権は、市場での取引が活発ではないため、流動性が低い傾向にあります。そのため、換金したいときに、希望する価格で売却できない可能性があります。
• 為替変動リスク：海外のFLRに投資する投資信託の場合、為替変動リスクも考慮する必要があります。米ドル建てで運用されている場合、円高になると、円換算での収益が減少する可能性があります。
• 金利低下局面での相対的なパフォーマンスの低下：金利が低下すると、FLRの利回りも低下するため、他の債券投資信託と比較して、相対的なパフォーマンスが低下する可能性があります。
• 運用コスト：投資信託には、運用管理費用などのコストが発生します。これらのコストは、投資家の収益を圧迫する可能性があります。

5. 今後のフレア（FLR）投資信託の可能性

今後のフレア投資信託の可能性については、いくつかの要因が影響すると考えられます。

• 金利動向：金利上昇局面が継続すると、FLRの魅力は高まり、FLR投資信託への需要も増加すると予想されます。
• 金融市場の動向：金融市場の安定性や信用スプレッドの拡大・縮小も、FLR投資信託のパフォーマンスに影響を与えます。
• 規制環境の変化：金融規制の変化によって、FLR投資信託の販売や運用に影響が出る可能性があります。
• 投資家のニーズの変化：金利上昇に対するリスクヘッジや、ポートフォリオの多様化を求める投資家のニーズが高まれば、FLR投資信託への需要も増加すると考えられます。

また、SOFR（Secured Overnight Financing Rate）への移行が進むことで、FLRの指標金利が変化し、投資信託の運用戦略にも影響を与える可能性があります。SOFRは、LIBORと比較して、より透明性が高く、操作リスクが低いという特徴があります。このため、SOFRを指標とするFLR投資信託は、今後、より主流になると予想されます。

さらに、ESG（環境、社会、ガバナンス）投資の観点から、企業の持続可能性を考慮したFLR投資信託が登場する可能性もあります。これらの投資信託は、環境負荷の低い企業や、社会貢献度の高い企業に対する融資を優先的に行うことで、社会的な課題の解決に貢献することを目指します。

6. 投資判断のポイント

FLR投資信託への投資を検討する際には、以下のポイントを考慮することが重要です。

• 投資目的：FLR投資信託は、どのような目的で投資するのかを明確にする必要があります。金利上昇に対するヘッジ、ポートフォリオの多様化、安定的な収益の確保など、目的に応じて適切な投資信託を選択する必要があります。
• リスク許容度：FLR投資信託には、信用リスク、流動性リスク、為替変動リスクなど、様々なリスクが存在します。自身のリスク許容度を考慮し、無理のない範囲で投資を行う必要があります。
• 運用実績：過去の運用実績は、将来のパフォーマンスを保証するものではありませんが、投資信託の運用能力を判断する上で参考になります。
• 運用コスト：運用管理費用などのコストは、投資家の収益を圧迫する可能性があります。コストを比較検討し、できるだけ低いコストで運用されている投資信託を選択することが重要です。
• 投資対象：投資対象のFLRの信用格付けや、投資先の地域などを確認し、リスクを把握する必要があります。

まとめ

フレア（FLR）投資信託は、金利上昇局面において魅力的な投資先となり得る可能性があります。しかし、信用リスク、流動性リスク、為替変動リスクなどのデメリットも存在します。投資を検討する際には、自身の投資目的、リスク許容度、運用実績、運用コストなどを総合的に考慮し、慎重に判断する必要があります。今後の金利動向や金融市場の動向、規制環境の変化などを注視しながら、適切な投資戦略を立てることが重要です。SOFRへの移行やESG投資の観点からの新たな投資信託の登場にも注目し、常に最新の情報に基づいて投資判断を行うように心がけましょう。