イーサリアム（ETH）で始める分散型金融の基本知識
分散型金融（DeFi：Decentralized Finance）は、従来の金融システムに依存せず、ブロックチェーン技術を活用して金融サービスを提供する新しい概念です。その中心的な役割を担っているのが、イーサリアム（ETH）です。本稿では、イーサリアムの基礎からDeFiの仕組み、主要なアプリケーション、そしてリスクについて詳細に解説します。
1. イーサリアムの基礎
1.1. イーサリアムとは
イーサリアムは、2015年にヴィタリック・ブテリンによって提唱された、ブロックチェーンプラットフォームです。ビットコインが主に価値の保存手段としての役割を担うのに対し、イーサリアムは分散型アプリケーション（DApps）の実行環境を提供することを目的としています。このDAppsの実行を可能にするのが、スマートコントラクトと呼ばれるプログラムです。
1.2. スマートコントラクト
スマートコントラクトは、あらかじめ定められた条件が満たされた場合に自動的に実行されるプログラムです。仲介者を必要とせず、透明性と信頼性を高めることができます。例えば、不動産の売買契約をスマートコントラクトとして記述すれば、売買代金の支払いと所有権の移転が自動的に行われます。これにより、契約違反のリスクを低減し、取引コストを削減することが可能です。
1.3. イーサリアムのコンセンサスアルゴリズム
イーサリアムは、当初はProof of Work（PoW）というコンセンサスアルゴリズムを採用していました。PoWでは、複雑な計算問題を解くことでブロックを生成し、ネットワークのセキュリティを維持します。しかし、PoWは消費電力が多いという課題がありました。そのため、イーサリアムは2022年にProof of Stake（PoS）に移行しました。PoSでは、ETHを保有し、ネットワークに預けることでブロック生成の権利を得ます。これにより、消費電力を大幅に削減し、より環境に優しいブロックチェーンプラットフォームを実現しました。
1.4. ETH（イーサ）
ETHは、イーサリアムネットワーク上で使用される暗号資産です。スマートコントラクトの実行に必要なガス代の支払いや、DAppsの利用、DeFiアプリケーションへの参加などに使用されます。ETHの価格は、市場の需給によって変動します。
2. 分散型金融（DeFi）の仕組み
2.1. DeFiの基本原則
DeFiは、以下の基本原則に基づいて構築されています。
- 非中央集権性： 中央機関に依存せず、分散化されたネットワーク上で動作します。
- 透明性： ブロックチェーン上にすべての取引履歴が記録されるため、透明性が高いです。
- 許可不要性： 誰でも自由にDeFiアプリケーションを利用できます。
- 相互運用性： 異なるDeFiアプリケーション間での連携が可能です。
2.2. DeFiの構成要素
DeFiは、様々な構成要素によって成り立っています。
- 分散型取引所（DEX）： 仲介者を介さずに暗号資産を取引できるプラットフォームです。
- レンディングプラットフォーム： 暗号資産を貸し借りできるプラットフォームです。
- ステーブルコイン： 米ドルなどの法定通貨に価値が連動するように設計された暗号資産です。
- イールドファーミング： 暗号資産をDeFiアプリケーションに預け入れることで、報酬を得る仕組みです。
- 流動性マイニング： DEXに流動性を提供することで、報酬を得る仕組みです。
3. 主要なDeFiアプリケーション
3.1. Uniswap
Uniswapは、最も人気のあるDEXの一つです。自動マーケットメーカー（AMM）と呼ばれる仕組みを採用しており、流動性プールの提供者によって取引が成立します。Uniswapは、幅広い暗号資産を取り扱っており、使いやすいインターフェースを提供しています。
3.2. Aave
Aaveは、レンディングプラットフォームです。ETHやその他の暗号資産を貸し借りすることができます。Aaveは、フラッシュローンと呼ばれる、担保なしで借り入れができる機能を提供しています。フラッシュローンは、アービトラージなどの用途に利用されます。
3.3. MakerDAO
MakerDAOは、ステーブルコインであるDAIを発行するプラットフォームです。DAIは、米ドルに価値が連動するように設計されており、DeFiアプリケーションで広く利用されています。MakerDAOは、担保としてETHなどの暗号資産を預けることでDAIを発行します。
3.4. Compound
Compoundは、レンディングプラットフォームです。Aaveと同様に、ETHやその他の暗号資産を貸し借りすることができます。Compoundは、アルゴリズムによって金利が調整される仕組みを採用しています。
4. DeFiのリスク
4.1. スマートコントラクトのリスク
スマートコントラクトには、バグや脆弱性が存在する可能性があります。これらのバグや脆弱性が悪用されると、資金が盗まれるなどの被害が発生する可能性があります。そのため、DeFiアプリケーションを利用する際には、スマートコントラクトの監査状況を確認することが重要です。
4.2. インパーマネントロス
DEXに流動性を提供する場合、インパーマネントロスと呼ばれるリスクがあります。インパーマネントロスは、流動性プールに預けた暗号資産の価格変動によって発生する損失です。価格変動が大きいほど、インパーマネントロスのリスクが高まります。
4.3. システムリスク
DeFiは、相互に連携しているアプリケーションが多いため、一つのアプリケーションに問題が発生すると、他のアプリケーションにも影響が及ぶ可能性があります。このようなリスクをシステムリスクと呼びます。
4.4. 規制リスク
DeFiは、まだ規制が整備されていない分野です。今後、規制が強化されることで、DeFiアプリケーションの利用が制限される可能性があります。
5. DeFiへの参加方法
5.1. ウォレットの準備
DeFiアプリケーションを利用するには、暗号資産を保管するためのウォレットが必要です。MetaMaskやTrust Walletなどのウォレットが広く利用されています。
5.2. ETHの入手
DeFiアプリケーションを利用するには、ETHが必要です。暗号資産取引所で購入するか、他の暗号資産をETHに交換することで入手できます。
5.3. DeFiアプリケーションの利用
ウォレットにETHを保管し、DeFiアプリケーションに接続することで、取引やレンディングなどのサービスを利用できます。
まとめ
イーサリアムを基盤とした分散型金融（DeFi）は、従来の金融システムに革新をもたらす可能性を秘めています。DeFiは、非中央集権性、透明性、許可不要性、相互運用性といった特徴を持ち、分散型取引所、レンディングプラットフォーム、ステーブルコインなど、様々なアプリケーションが存在します。しかし、スマートコントラクトのリスク、インパーマネントロス、システムリスク、規制リスクなど、DeFiには様々なリスクも存在します。DeFiに参加する際には、これらのリスクを理解し、慎重に判断することが重要です。今後、DeFiは、技術の進歩や規制の整備によって、さらに発展していくことが期待されます。
