イーサリアム（ETH）とステーブルコインの違いとは？
ブロックチェーン技術の発展に伴い、暗号資産（仮想通貨）の種類は多様化しています。その中でも、イーサリアム（ETH）とステーブルコインは、しばしば比較される存在ですが、その性質や目的は大きく異なります。本稿では、イーサリアムとステーブルコインの違いについて、技術的な側面、利用目的、リスクなどを詳細に解説します。
1. イーサリアム（ETH）とは
イーサリアムは、2015年にヴィタリック・ブテリンによって提唱された、分散型台帳技術（DLT）を活用したプラットフォームです。ビットコインと同様に暗号資産としての側面を持ちますが、単なる決済手段に留まらず、スマートコントラクトと呼ばれるプログラムを実行できる点が大きな特徴です。スマートコントラクトは、特定の条件が満たされた場合に自動的に契約を実行するプログラムであり、金融、サプライチェーン管理、投票システムなど、様々な分野での応用が期待されています。
1.1 イーサリアムの技術的基盤
イーサリアムは、イーサリアム・バーチャル・マシン（EVM）と呼ばれる仮想マシン上で動作します。EVMは、スマートコントラクトの実行環境を提供し、トランザクションの検証やブロックの生成を行います。イーサリアムのブロックチェーンは、プルーフ・オブ・ワーク（PoW）というコンセンサスアルゴリズムを採用していましたが、現在はプルーフ・オブ・ステーク（PoS）への移行が進められています。PoSは、PoWと比較してエネルギー消費量が少なく、よりスケーラブルなネットワークを実現できると期待されています。
1.2 イーサリアムの利用目的
イーサリアムは、主に以下の目的で利用されています。
- 分散型アプリケーション（DApps）の開発： スマートコントラクトを活用して、中央集権的な管理者を必要としないアプリケーションを開発できます。
- トークン発行： ERC-20などのトークン規格を利用して、独自の暗号資産を発行できます。
- DeFi（分散型金融）サービス： 貸付、借入、取引などの金融サービスを、仲介者なしで利用できます。
- NFT（非代替性トークン）の発行： デジタルアート、ゲームアイテム、コレクターズアイテムなどの固有の資産をトークン化できます。
2. ステーブルコインとは
ステーブルコインは、その価値を特定の資産に紐付けることで、価格変動を抑制した暗号資産です。暗号資産の価格変動リスクを軽減し、より安定した決済手段や価値の保存手段として利用することを目的としています。ステーブルコインには、主に以下の3つの種類があります。
2.1 法定通貨担保型ステーブルコイン
法定通貨担保型ステーブルコインは、米ドルやユーロなどの法定通貨を担保として発行されるステーブルコインです。発行者は、担保資産と同額のステーブルコインを発行し、ユーザーがステーブルコインを償還する際に、担保資産を返却します。代表的な例としては、Tether（USDT）やUSD Coin（USDC）があります。これらのステーブルコインは、担保資産の透明性や監査の信頼性が重要となります。
2.2 暗号資産担保型ステーブルコイン
暗号資産担保型ステーブルコインは、ビットコインやイーサリアムなどの暗号資産を担保として発行されるステーブルコインです。法定通貨担保型と比較して、担保資産の調達が容易である一方、担保資産の価格変動リスクにさらされる可能性があります。代表的な例としては、Daiがあります。Daiは、MakerDAOという分散型自律組織（DAO）によって管理されており、担保資産の過剰担保化やリスク管理メカニズムによって、価格の安定性を維持しています。
2.3 アルゴリズム型ステーブルコイン
アルゴリズム型ステーブルコインは、特定の資産を担保とせず、アルゴリズムによって価格を調整するステーブルコインです。スマートコントラクトを活用して、ステーブルコインの供給量を調整することで、価格を目標値に近づけます。代表的な例としては、TerraUSD（UST）がありました。しかし、USTは、アルゴリズムの脆弱性により、ペッグを外れて崩壊し、大きな損失をもたらしました。アルゴリズム型ステーブルコインは、設計の難易度が高く、価格の安定性を維持することが困難であるという課題があります。
3. イーサリアム（ETH）とステーブルコインの違い
イーサリアムとステーブルコインは、それぞれ異なる目的と性質を持っています。以下の表に、主な違いをまとめます。
| 項目 | イーサリアム（ETH） | ステーブルコイン |
|---|---|---|
| 目的 | 分散型アプリケーションプラットフォーム、スマートコントラクトの実行 | 価格変動リスクの軽減、安定した決済手段・価値の保存手段 |
| 価格変動 | 価格変動が大きい | 価格変動が小さい |
| 担保資産 | なし | 法定通貨、暗号資産、アルゴリズム |
| 利用用途 | DApps、トークン発行、DeFi、NFT | 決済、送金、DeFi、価値の保存 |
| リスク | 価格変動リスク、スケーラビリティ問題、スマートコントラクトの脆弱性 | 担保資産のリスク、アルゴリズムの脆弱性、規制リスク |
4. イーサリアムとステーブルコインの相互関係
イーサリアムとステーブルコインは、互いに補完的な関係にあります。多くのステーブルコインは、イーサリアムのブロックチェーン上で発行され、取引されています。これは、イーサリアムのスマートコントラクト機能が、ステーブルコインの発行や管理を容易にするためです。また、DeFiサービスにおいても、ステーブルコインは、取引ペアや担保資産として広く利用されています。イーサリアムの発展は、ステーブルコインの普及を促進し、ステーブルコインの普及は、イーサリアムのエコシステムを活性化させるという相乗効果が期待できます。
5. イーサリアムとステーブルコインのリスク
イーサリアムとステーブルコインは、それぞれ異なるリスクを抱えています。イーサリアムは、価格変動リスク、スケーラビリティ問題、スマートコントラクトの脆弱性などが挙げられます。ステーブルコインは、担保資産のリスク、アルゴリズムの脆弱性、規制リスクなどが挙げられます。投資家は、これらのリスクを十分に理解した上で、投資判断を行う必要があります。
5.1 イーサリアムのリスク
イーサリアムの価格は、市場の需給や投資家の心理によって大きく変動する可能性があります。また、イーサリアムのネットワークは、トランザクションの処理能力に限界があり、ネットワークの混雑時には、トランザクションの処理遅延や手数料の高騰が発生する可能性があります。さらに、スマートコントラクトには、バグや脆弱性が存在する可能性があり、悪意のある攻撃者によって悪用される可能性があります。
5.2 ステーブルコインのリスク
法定通貨担保型ステーブルコインは、発行者の信用力や担保資産の透明性に依存します。発行者が倒産した場合や、担保資産が不足している場合、ステーブルコインの価値が下落する可能性があります。暗号資産担保型ステーブルコインは、担保資産の価格変動リスクにさらされます。担保資産の価格が急落した場合、ステーブルコインの価値が下落する可能性があります。アルゴリズム型ステーブルコインは、設計の難易度が高く、価格の安定性を維持することが困難であるという課題があります。
まとめ
イーサリアムとステーブルコインは、それぞれ異なる特徴と目的を持つ暗号資産です。イーサリアムは、分散型アプリケーションプラットフォームとして、様々な分野での応用が期待されています。ステーブルコインは、価格変動リスクを軽減し、より安定した決済手段や価値の保存手段として利用されています。投資家は、それぞれの特性とリスクを理解した上で、自身の投資目的に合った暗号資産を選択することが重要です。ブロックチェーン技術は、今後も発展を続け、様々な革新的なサービスが登場することが予想されます。これらの技術動向を注視し、適切なリスク管理を行うことが、暗号資産投資の成功につながるでしょう。
