イーサリアム（ETH）のDeFiとは？注目のサービスを紹介

分散型金融（DeFi：Decentralized Finance）は、従来の金融システムに依存せず、ブロックチェーン技術を活用して金融サービスを提供する概念です。その中心的なプラットフォームとして、イーサリアム（ETH）が広く利用されています。本稿では、イーサリアムにおけるDeFiの仕組み、メリット、リスク、そして注目すべきサービスについて詳細に解説します。

1. DeFiの基礎：従来の金融システムとの違い

従来の金融システムは、銀行や証券会社などの仲介機関を介して取引が行われます。これらの機関は、取引の信頼性を担保する一方で、手数料の徴収、取引時間の制限、情報の非透明性といった課題を抱えています。DeFiは、これらの課題を解決するために、スマートコントラクトと呼ばれる自動実行可能なプログラムを用いて、仲介者を排除し、透明性と効率性を高めることを目指します。

DeFiの主要な特徴は以下の通りです。

• 非中央集権性： 特定の管理主体が存在せず、ネットワーク参加者によって管理されます。
• 透明性： ブロックチェーン上にすべての取引履歴が記録されるため、誰でも検証可能です。
• 許可不要性： 誰でもDeFiサービスを利用できます。
• 相互運用性： 異なるDeFiサービス間での連携が容易です。
• 自動化： スマートコントラクトによって取引が自動的に実行されます。

2. イーサリアムとDeFiの関係性

イーサリアムは、DeFiアプリケーションを構築するための基盤となるプラットフォームです。イーサリアムの仮想マシン（EVM）は、スマートコントラクトの実行を可能にし、DeFiサービスの開発を促進しました。イーサリアムのネイティブトークンであるETHは、DeFiサービスにおける取引手数料の支払いや、担保資産として利用されます。

DeFiアプリケーションは、イーサリアム上で動作する分散型アプリケーション（DApps）として提供されます。これらのDAppsは、ユーザーのウォレットと接続し、ブロックチェーン上で直接取引を実行します。

3. DeFiの主要なサービス

3.1. 分散型取引所（DEX）

分散型取引所（DEX）は、仲介者を介さずに暗号資産を直接交換できるプラットフォームです。Uniswap、Sushiswap、Curve Financeなどが代表的なDEXです。DEXは、自動マーケットメーカー（AMM）と呼ばれる仕組みを用いて、流動性を提供し、取引を円滑に進めます。AMMは、ユーザーが資金をプールに預け入れることで、取引ペアの価格を決定します。

3.2. レンディング・ボローイング

レンディング・ボローイングは、暗号資産を貸し借りできるサービスです。Aave、Compound、MakerDAOなどが代表的なプラットフォームです。ユーザーは、暗号資産を貸し出すことで利息を得たり、担保として暗号資産を預け入れて暗号資産を借り入れたりすることができます。MakerDAOは、DAIというステーブルコインを発行しており、担保としてETHなどの暗号資産を預け入れることでDAIを借りることができます。

3.3. ステーブルコイン

ステーブルコインは、米ドルなどの法定通貨や他の暗号資産に価値をペッグした暗号資産です。USDT、USDC、DAIなどが代表的なステーブルコインです。ステーブルコインは、価格変動リスクを抑えながら、暗号資産の利便性を享受できるため、DeFiサービスにおいて広く利用されています。

3.4. イールドファーミング

イールドファーミングは、DeFiプロトコルに暗号資産を預け入れることで、報酬を得る行為です。ユーザーは、流動性を提供したり、ステーキングに参加したりすることで、報酬として暗号資産やガバナンストークンを得ることができます。イールドファーミングは、DeFiエコシステムの成長を促進する重要な要素となっています。

3.5. 保険

Nexus MutualなどのDeFi保険プロトコルは、スマートコントラクトの脆弱性やハッキングによる損失を補償する保険を提供します。ユーザーは、保険料を支払うことで、DeFiサービスにおけるリスクを軽減することができます。

3.6. 予測市場

AugurやGnosisなどの予測市場プラットフォームは、特定のイベントの結果を予測する市場を提供します。ユーザーは、イベントの結果を予測し、その予測に基づいて取引を行うことができます。

4. DeFiのリスク

DeFiは、従来の金融システムに比べて高いリターンを期待できる一方で、いくつかのリスクも存在します。

• スマートコントラクトのリスク： スマートコントラクトの脆弱性やバグにより、資金が失われる可能性があります。
• 流動性のリスク： DEXにおける流動性が低い場合、取引が成立しにくい場合があります。
• 価格変動リスク： 暗号資産の価格は変動が激しいため、損失を被る可能性があります。
• 規制リスク： DeFiに対する規制が整備されていないため、将来的に規制が強化される可能性があります。
• ハッキングリスク： DeFiプラットフォームがハッキングされる可能性があります。

これらのリスクを理解し、適切なリスク管理を行うことが重要です。

5. DeFiの将来展望

DeFiは、金融システムの民主化、効率化、透明性向上に貢献する可能性を秘めています。今後、DeFiは、より多くのユーザーに利用されるようになり、従来の金融システムとの連携が進むと考えられます。また、レイヤー2ソリューションの導入により、イーサリアムのスケーラビリティ問題が解決され、DeFiの利用がさらに拡大することが期待されます。

DeFiの進化は、金融業界に大きな変革をもたらす可能性があります。DeFiの動向を注視し、その可能性を最大限に活用することが重要です。

6. 注目のDeFiサービス詳細

以下に、現在注目されているDeFiサービスをさらに詳細に紹介します。

6.1. Uniswap V3

Uniswap V3は、集中流動性（Concentrated Liquidity）という新しい仕組みを導入し、流動性提供の効率性を大幅に向上させました。これにより、より少ない資本で高い収益を得ることが可能になりました。

6.2. Aave V3

Aave V3は、ポートフォリオの多様化、リスク管理の強化、効率的な資本利用を可能にする様々な新機能を導入しました。eモードと呼ばれる新しい機能は、担保効率を向上させ、より多くの資金をレンディングに活用できます。

6.3. Yearn.finance

Yearn.financeは、イールドファーミングを自動化するプラットフォームです。様々なDeFiプロトコルを統合し、最適な収益を得られるように自動的に資金を移動させます。

6.4. Lido Finance

Lido Financeは、ETHのステーキングを容易にするプラットフォームです。ETHをLidoに預けることで、ステーキングの複雑さを回避し、ステーキング報酬を得ることができます。

まとめ

イーサリアムを基盤とするDeFiは、従来の金融システムに革新をもたらす可能性を秘めた分野です。分散型取引所、レンディング・ボローイング、ステーブルコイン、イールドファーミングなど、様々なサービスが開発され、利用されています。しかし、スマートコントラクトのリスク、流動性のリスク、価格変動リスクなど、DeFi特有のリスクも存在します。DeFiの可能性を最大限に活用するためには、これらのリスクを理解し、適切なリスク管理を行うことが不可欠です。今後、DeFiは、レイヤー2ソリューションの導入や規制の整備などを通じて、さらなる発展を遂げることが期待されます。