イーサリアム（ETH）とDeFi、今押さえるべき基礎知識

ブロックチェーン技術の進化は、金融業界に大きな変革をもたらしつつあります。その中心にあるのが、イーサリアム（ETH）と分散型金融（DeFi）です。本稿では、イーサリアムの基礎からDeFiの仕組み、そして今後の展望まで、専門的な視点から詳細に解説します。

1. イーサリアムの基礎：スマートコントラクトと仮想通貨ETH

イーサリアムは、2015年にヴィタリック・ブテリンによって提唱された、ブロックチェーンプラットフォームです。ビットコインが単なる仮想通貨としての機能に留まるのに対し、イーサリアムはスマートコントラクトと呼ばれるプログラムを実行できる点が大きな特徴です。スマートコントラクトは、あらかじめ定められた条件が満たされると自動的に実行される契約であり、仲介者を介さずに安全かつ透明性の高い取引を実現します。

イーサリアムの基軸となる仮想通貨がイーサ（ETH）です。ETHは、スマートコントラクトの実行に必要な計算資源（ガス）の支払いに使用されます。また、ETHはDeFiアプリケーションの取引ペアとして広く利用されており、DeFiエコシステムの根幹を支えています。

1.1 イーサリアムのコンセンサスアルゴリズム：PoWからPoSへ

イーサリアムは当初、プルーフ・オブ・ワーク（PoW）というコンセンサスアルゴリズムを採用していました。PoWは、複雑な計算問題を解くことでブロックを生成し、ネットワークのセキュリティを維持する仕組みです。しかし、PoWは大量の電力消費を伴うため、環境負荷が高いという問題がありました。

この問題を解決するため、イーサリアムはプルーフ・オブ・ステーク（PoS）への移行を進めています。PoSは、仮想通貨の保有量に応じてブロック生成の権利が与えられる仕組みであり、PoWに比べて電力消費を大幅に削減できます。2022年9月15日に完了した「The Merge」と呼ばれるアップデートにより、イーサリアムは正式にPoSに移行しました。

2. DeFi（分散型金融）の仕組みと種類

DeFiは、ブロックチェーン技術を活用して、従来の金融サービスを分散的に提供する仕組みです。DeFiアプリケーションは、仲介者を介さずに、個人間で直接取引を行うことを可能にします。これにより、取引コストの削減、透明性の向上、アクセシビリティの拡大などのメリットが期待できます。

2.1 主要なDeFiアプリケーションの種類

• 分散型取引所（DEX）：Uniswap、SushiSwapなどのDEXは、中央管理者を介さずにトークンを交換できるプラットフォームです。自動マーケットメーカー（AMM）と呼ばれる仕組みを利用しており、流動性を提供するユーザーに手数料を支払います。
• レンディングプラットフォーム：Aave、Compoundなどのレンディングプラットフォームは、仮想通貨を貸し借りできるサービスです。貸し手は利息を得ることができ、借り手は担保を提供することで資金を調達できます。
• ステーブルコイン：USDT、USDCなどのステーブルコインは、米ドルなどの法定通貨に価値が連動するように設計された仮想通貨です。価格変動リスクを抑えながら、仮想通貨の利便性を享受できます。
• イールドファーミング：DeFiプロトコルに仮想通貨を預け入れることで、報酬として追加のトークンを得る仕組みです。
• 流動性マイニング：DEXに流動性を提供することで、取引手数料の一部を報酬として受け取る仕組みです。

2.2 DeFiのメリットとリスク

DeFiは、従来の金融システムに比べて多くのメリットを持っています。しかし、同時にいくつかのリスクも存在します。

メリット：

• 透明性：すべての取引履歴がブロックチェーン上に記録されるため、透明性が高い。
• アクセシビリティ：インターネット環境があれば、誰でも利用できる。
• 効率性：仲介者を介さないため、取引コストが低い。
• イノベーション：新しい金融サービスの開発が容易。

リスク：

• スマートコントラクトのリスク：スマートコントラクトのバグや脆弱性を悪用されるリスクがある。
• インパーマネントロス：流動性マイニングにおいて、価格変動によって損失が発生するリスクがある。
• 規制リスク：DeFiに対する規制が未整備であり、今後の規制動向によってはDeFiエコシステムに影響を与える可能性がある。
• ハッキングリスク：DeFiプラットフォームがハッキングされるリスクがある。

3. イーサリアムのスケーラビリティ問題と解決策

イーサリアムは、DeFiエコシステムの基盤として重要な役割を果たしていますが、スケーラビリティ問題という課題を抱えています。スケーラビリティ問題とは、取引処理能力が低く、ネットワークが混雑すると取引手数料が高騰し、処理速度が遅くなる問題です。

3.1 レイヤー2ソリューション

イーサリアムのスケーラビリティ問題を解決するために、レイヤー2ソリューションと呼ばれる様々な技術が開発されています。レイヤー2ソリューションは、イーサリアムのメインチェーン（レイヤー1）の上で動作し、取引処理能力を向上させることを目的としています。

主なレイヤー2ソリューションには、以下のものがあります。

• ロールアップ：Optimistic Rollup、ZK-Rollupなどのロールアップは、複数の取引をまとめてイーサリアムのメインチェーンに記録することで、取引処理能力を向上させます。
• サイドチェーン：Polygonなどのサイドチェーンは、イーサリアムと並行して動作する独立したブロックチェーンであり、イーサリアムとの間で資産を移動できます。
• ステートチャネル：Raiden Networkなどのステートチャネルは、当事者間で直接取引を行うことで、イーサリアムのメインチェーンへの負荷を軽減します。

4. イーサリアムの今後の展望

イーサリアムは、PoSへの移行を完了し、スケーラビリティ問題の解決に向けてレイヤー2ソリューションの開発が進められています。これらの取り組みにより、イーサリアムはDeFiエコシステムの基盤として、さらに発展していくことが期待されます。

今後のイーサリアムの展望としては、以下の点が挙げられます。

• DeFiエコシステムのさらなる成長：より多くのDeFiアプリケーションが登場し、DeFiの利用が拡大する。
• NFT（非代替性トークン）の普及：イーサリアムはNFTの発行プラットフォームとして広く利用されており、NFT市場の成長とともに、イーサリアムの需要も増加する。
• エンタープライズ分野への応用：イーサリアムのスマートコントラクト技術は、サプライチェーン管理、デジタルID管理など、様々なエンタープライズ分野への応用が期待される。
• Web3の実現：イーサリアムは、分散型インターネットであるWeb3の実現に向けた重要な要素技術であり、Web3エコシステムの発展に貢献する。

まとめ

イーサリアムは、スマートコントラクトと仮想通貨ETHを基盤とした、革新的なブロックチェーンプラットフォームです。DeFiエコシステムの成長を牽引し、金融業界に大きな変革をもたらしています。スケーラビリティ問題という課題を抱えていますが、レイヤー2ソリューションの開発により、その解決に向けて着実に進んでいます。イーサリアムは、今後のWeb3の実現に向けた重要な要素技術として、ますます注目を集めるでしょう。DeFiへの参加を検討する際には、メリットとリスクを十分に理解し、慎重な判断が必要です。