イーサリアム（ETH）のDeFi人気プロトコルとは？注目ポイント解説

分散型金融（DeFi）は、ブロックチェーン技術を活用し、従来の金融システムに代わる新たな金融インフラを構築する試みです。その中心的なプラットフォームとして、イーサリアム（ETH）が広く利用されています。本稿では、イーサリアム上で展開されている主要なDeFiプロトコルについて、その仕組み、特徴、リスク、そして注目ポイントを詳細に解説します。

1. DeFiとは何か？

DeFiは、中央管理者を介さずに金融サービスを提供するシステムです。従来の金融システムでは、銀行や証券会社などの仲介機関が取引を処理し、管理を行います。しかし、DeFiでは、スマートコントラクトと呼ばれるプログラムによって自動的に取引が実行され、管理されます。これにより、透明性、効率性、アクセシビリティの向上、そして検閲耐性が実現されます。

DeFiの主なサービスには、以下のものが含まれます。

• 貸付・借入: 担保を預けることで暗号資産を借りたり、暗号資産を貸し出して利息を得たりすることができます。
• 分散型取引所（DEX）: 中央管理者が存在しない取引所であり、ユーザー同士が直接暗号資産を交換することができます。
• ステーブルコイン: 米ドルなどの法定通貨に価値が連動するように設計された暗号資産であり、価格変動リスクを抑えることができます。
• イールドファーミング: 暗号資産を特定のDeFiプロトコルに預け入れることで、報酬として暗号資産を得ることができます。
• 流動性マイニング: DEXに流動性を提供することで、取引手数料の一部を報酬として得ることができます。

2. イーサリアムとDeFiの関係

イーサリアムは、スマートコントラクトを実行するためのプラットフォームとして、DeFiの発展に不可欠な役割を果たしています。イーサリアムの仮想マシン（EVM）は、スマートコントラクトの実行環境を提供し、DeFiプロトコルの構築を可能にしました。また、イーサリアムのERC-20トークン規格は、DeFiプロトコルで使用される暗号資産の標準的な形式を提供し、相互運用性を高めています。

しかし、イーサリアムには、スケーラビリティの問題やガス代の高騰といった課題も存在します。これらの課題を解決するために、レイヤー2ソリューションやイーサリアム2.0などの開発が進められています。

3. 主要なDeFiプロトコル

3.1. MakerDAO

MakerDAOは、ステーブルコインであるDAIを発行するDeFiプロトコルです。DAIは、米ドルに価値が連動するように設計されており、価格変動リスクを抑えることができます。MakerDAOは、担保を預けることでDAIを発行する仕組みを採用しており、担保の種類や割合によって、DAIの発行量や安定性が調整されます。

3.2. Aave

Aaveは、暗号資産の貸付・借入を可能にするDeFiプロトコルです。Aaveでは、様々な種類の暗号資産を担保として、他の暗号資産を借りることができます。また、Aaveは、フラッシュローンと呼ばれる、担保なしで暗号資産を借りることができる機能も提供しています。フラッシュローンは、アービトラージや清算などの用途に利用されます。

3.3. Compound

Compoundは、Aaveと同様に、暗号資産の貸付・借入を可能にするDeFiプロトコルです。Compoundでは、アルゴリズムによって金利が自動的に調整され、市場の需給バランスに応じて最適な金利が設定されます。また、Compoundは、ガバナンストークンであるCOMPを発行しており、COMP保有者は、プロトコルの改善提案や投票を行うことができます。

3.4. Uniswap

Uniswapは、分散型取引所（DEX）であり、ユーザー同士が直接暗号資産を交換することができます。Uniswapは、自動マーケットメーカー（AMM）と呼ばれる仕組みを採用しており、流動性を提供するユーザーが、取引手数料の一部を報酬として得ることができます。Uniswapは、様々な種類の暗号資産を取り扱っており、流動性が高く、取引しやすいという特徴があります。

3.5. SushiSwap

SushiSwapは、Uniswapと同様に、分散型取引所（DEX）であり、AMMを採用しています。SushiSwapは、ガバナンストークンであるSUSHIを発行しており、SUSHI保有者は、プロトコルの改善提案や投票を行うことができます。SushiSwapは、Uniswapと比較して、流動性マイニングの報酬が高く設定されていることが特徴です。

3.6. Chainlink

Chainlinkは、ブロックチェーンと現実世界のデータを接続するための分散型オラクルネットワークです。Chainlinkは、DeFiプロトコルが、正確かつ信頼性の高い外部データにアクセスできるようにします。例えば、MakerDAOは、Chainlinkの価格フィードを利用して、DAIの価格を安定させています。

4. DeFiのリスク

DeFiは、従来の金融システムと比較して、多くのメリットがありますが、同時に、いくつかのリスクも存在します。

• スマートコントラクトのリスク: スマートコントラクトには、バグや脆弱性が存在する可能性があり、ハッキングや資金の損失につながる可能性があります。
• 流動性のリスク: DeFiプロトコルによっては、流動性が低い場合があり、取引が成立しにくい、または価格変動が激しい場合があります。
• 規制のリスク: DeFiは、まだ規制が整備されていない分野であり、将来的に規制が強化される可能性があります。
• 価格変動のリスク: 暗号資産は、価格変動が激しい資産であり、投資元本を失う可能性があります。
• オラクルリスク: Chainlinkのようなオラクルネットワークが提供するデータが誤っている場合、DeFiプロトコルの動作に影響を与える可能性があります。

5. DeFiの将来展望

DeFiは、まだ発展途上の分野であり、今後も様々なイノベーションが生まれることが期待されます。レイヤー2ソリューションやイーサリアム2.0の開発によって、スケーラビリティの問題やガス代の高騰が解決されれば、DeFiの利用がさらに拡大する可能性があります。また、DeFiと伝統的な金融システムの連携が進めば、より多くの人々がDeFiの恩恵を受けることができるようになるでしょう。

DeFiは、金融システムの民主化を促進し、より公平で透明性の高い金融インフラを構築する可能性を秘めています。しかし、DeFiのリスクを理解し、慎重に投資を行うことが重要です。

6. まとめ

イーサリアムを基盤とするDeFiプロトコルは、従来の金融システムに革新をもたらす可能性を秘めています。MakerDAO、Aave、Compound、Uniswap、SushiSwap、Chainlinkなどの主要プロトコルは、それぞれ独自の機能と特徴を持ち、DeFiエコシステムの多様性を支えています。しかし、スマートコントラクトのリスク、流動性のリスク、規制のリスクなど、DeFi特有のリスクも存在するため、利用者は十分な注意が必要です。DeFiの将来展望は明るく、技術の進歩と規制の整備によって、より多くの人々がDeFiの恩恵を受けられるようになることが期待されます。