イーサリアム（ETH）でできる最新DeFiサービスまとめ

分散型金融（DeFi）は、従来の金融システムに依存せず、ブロックチェーン技術を活用して金融サービスを提供する新しい概念です。その中心的なプラットフォームとして、イーサリアム（ETH）は圧倒的な存在感を示しています。イーサリアムのスマートコントラクト機能は、多様なDeFiアプリケーションの構築を可能にし、金融の民主化を推進しています。本稿では、イーサリアム上で利用可能な最新のDeFiサービスを詳細に解説し、その仕組み、リスク、将来性について考察します。

1. 分散型取引所（DEX）

分散型取引所（DEX）は、中央管理者を介さずに暗号資産を直接交換できるプラットフォームです。従来の取引所とは異なり、ユーザーは自身の暗号資産をカストディアルウォレットに預ける必要がなく、自己管理されたウォレットから直接取引を行うことができます。これにより、セキュリティリスクを軽減し、検閲耐性を高めることができます。

1.1. 自動マーケットメーカー（AMM）

AMMは、DEXの主要な機能であり、オーダーブックを使用せずに流動性を提供する仕組みです。Uniswap、Sushiswap、Balancerなどが代表的なAMMプロトコルです。AMMは、流動性を提供するユーザー（流動性プロバイダー）が、トークンペアをプールに預け、そのプールに基づいて取引が行われる仕組みを採用しています。流動性プロバイダーは、取引手数料の一部を受け取ることで報酬を得ることができます。

AMMの重要な指標として、インパーマネントロス（IL）があります。ILは、流動性プロバイダーがプールに預けたトークンの価格変動によって発生する損失であり、価格変動が大きいほどILも大きくなります。流動性プロバイダーは、ILのリスクを理解した上で、流動性を提供する必要があります。

1.2. 注文帳型DEX

AMMとは異なり、注文帳型DEXは、従来の取引所と同様に、買い注文と売り注文をマッチングさせる仕組みを採用しています。dYdX、Serumなどが代表的な注文帳型DEXです。注文帳型DEXは、AMMよりも高度な取引戦略を実行できる可能性がありますが、流動性の確保が課題となる場合があります。

2. レンディング・ボローイング

レンディング・ボローイングは、暗号資産を貸し借りできるサービスです。Aave、Compound、MakerDAOなどが代表的なレンディング・ボローイングプロトコルです。これらのプロトコルは、担保を預けることで暗号資産を借りることができ、借りた暗号資産をDeFiサービスで活用したり、レバレッジ取引を行うことができます。

2.1. オーバーコラテラライズドローン

オーバーコラテラライズドローンは、借りる金額よりも多くの担保を預ける必要があるローンです。これにより、プロトコルは貸し倒れリスクを軽減することができます。MakerDAOは、DAIというステーブルコインを発行するために、オーバーコラテラライズドローンを利用しています。

2.2. フラッシュローン

フラッシュローンは、ブロックチェーンのトランザクション内で借り入れと返済を完了する必要があるローンです。Aaveは、フラッシュローンを提供しており、アービトラージや担保の清算などの用途に利用されています。フラッシュローンは、担保が不要であるため、リスクが高いですが、効率的な資金活用を可能にします。

3. ステーブルコイン

ステーブルコインは、価格変動を抑えるように設計された暗号資産です。USDT、USDC、DAIなどが代表的なステーブルコインです。ステーブルコインは、DeFiサービスにおける決済手段として利用されるだけでなく、価格変動リスクを回避するための避難先としても利用されています。

3.1. 法定通貨担保型ステーブルコイン

法定通貨担保型ステーブルコインは、米ドルなどの法定通貨を担保として発行されるステーブルコインです。USDT、USDCなどが該当します。これらのステーブルコインは、担保資産の透明性や監査の信頼性が重要となります。

3.2. 暗号資産担保型ステーブルコイン

暗号資産担保型ステーブルコインは、ETHなどの暗号資産を担保として発行されるステーブルコインです。DAIなどが該当します。これらのステーブルコインは、担保資産の価格変動リスクを考慮する必要があります。

4. イールドファーミング

イールドファーミングは、DeFiプロトコルに暗号資産を預け、報酬を得る行為です。Uniswap、Sushiswap、Aave、Compoundなどがイールドファーミングの機会を提供しています。イールドファーミングは、高いリターンを得られる可能性がありますが、スマートコントラクトのリスクやインパーマネントロスのリスクも伴います。

4.1. 流動性マイニング

流動性マイニングは、DEXに流動性を提供することで報酬を得るイールドファーミングの一種です。Uniswap、Sushiswapなどが流動性マイニングを提供しています。流動性マイニングは、DEXの流動性を高めるために利用されています。

4.2. ステーキング

ステーキングは、PoS（Proof of Stake）ブロックチェーンのバリデーターを支援することで報酬を得るイールドファーミングの一種です。ETH2.0のステーキングなどが該当します。ステーキングは、ブロックチェーンのセキュリティを維持するために利用されています。

5. 保険

DeFiサービスは、スマートコントラクトのバグやハッキングなどのリスクにさらされています。Nexus Mutual、Cover ProtocolなどのDeFi保険プロトコルは、これらのリスクに対する保険を提供しています。ユーザーは、保険料を支払うことで、万が一の事態に備えることができます。

6. 合成資産

合成資産は、株式、商品、為替などの現実世界の資産をトークン化してDeFi上で取引できるようにするものです。Synthetixなどが代表的な合成資産プロトコルです。合成資産は、DeFiの利用範囲を拡大し、多様な投資機会を提供します。

7. その他のDeFiサービス

上記以外にも、様々なDeFiサービスが存在します。例えば、分散型予測市場（Augur）、分散型ギャンブル（Chainlink VRF）、分散型アイデンティティ（BrightID）などがあります。これらのサービスは、DeFiの可能性をさらに広げ、金融の未来を形作る可能性があります。

DeFiのリスク

DeFiは、革新的な金融サービスを提供する一方で、いくつかのリスクも伴います。スマートコントラクトのリスク、インパーマネントロス、規制リスク、カストディリスクなどが挙げられます。これらのリスクを理解した上で、DeFiサービスを利用する必要があります。

まとめ

イーサリアムを基盤とするDeFiは、金融のあり方を大きく変える可能性を秘めています。分散型取引所、レンディング・ボローイング、ステーブルコイン、イールドファーミング、保険、合成資産など、多様なDeFiサービスが開発され、利用されています。しかし、DeFiは、スマートコントラクトのリスクやインパーマネントロスなどのリスクも伴います。DeFiを利用する際には、これらのリスクを十分に理解し、慎重に判断する必要があります。DeFiは、まだ発展途上の分野であり、今後も新たなサービスや技術が登場することが予想されます。DeFiの動向を注視し、その可能性とリスクを理解することが、金融の未来を考える上で重要となります。