イーサリアム（ETH）分散型金融の初心者向け完全解説

分散型金融（DeFi：Decentralized Finance）は、従来の金融システムに依存せず、ブロックチェーン技術を用いて金融サービスを提供する新しい概念です。その中心的な役割を担うのが、イーサリアム（ETH）です。本稿では、イーサリアムと分散型金融について、初心者の方にも分かりやすく、その基礎から応用までを詳細に解説します。

1. イーサリアムとは何か？

イーサリアムは、2015年にヴィタリック・ブテリンによって提唱された、ブロックチェーンプラットフォームです。ビットコインが主に価値の保存手段としての役割を担うのに対し、イーサリアムは、スマートコントラクトと呼ばれるプログラムを実行できる点が特徴です。このスマートコントラクトの機能により、様々な分散型アプリケーション（DApps）を構築することが可能となり、分散型金融の基盤として重要な位置を占めています。

1.1 ブロックチェーンの基礎

ブロックチェーンは、取引履歴を記録する分散型の台帳です。中央管理者が存在せず、ネットワークに参加する複数のノードによって検証・承認された取引が、ブロックと呼ばれる単位でチェーン状に連結されていきます。この構造により、データの改ざんが極めて困難であり、高いセキュリティを確保できます。イーサリアムも、このブロックチェーン技術を基盤としています。

1.2 スマートコントラクトとは

スマートコントラクトは、あらかじめ定められた条件が満たされた場合に、自動的に実行されるプログラムです。例えば、「AさんがBさんに10ETHを送金する」という条件を設定した場合、Aさんが送金を実行すると、自動的にBさんに10ETHが送金されます。このプロセスは、仲介者を介さずに、ブロックチェーン上で安全かつ透明に行われます。スマートコントラクトは、分散型金融における様々なサービスを実現するための重要な要素です。

1.3 イーサリアムの仮想通貨：ETH

イーサリアムネットワーク上で取引を行う際に使用される仮想通貨が、イーサリアム（ETH）です。ETHは、スマートコントラクトの実行に必要な「ガス（Gas）」の支払いに使用されます。ガスとは、スマートコントラクトの計算資源を消費するための手数料であり、ETHで支払う必要があります。ETHの価格は、市場の需給によって変動します。

2. 分散型金融（DeFi）の仕組み

分散型金融は、従来の金融システムをブロックチェーン技術を用いて再構築する試みです。銀行や証券会社などの仲介者を排除し、個人が直接金融サービスを利用できるようになります。これにより、手数料の削減、透明性の向上、アクセシビリティの拡大などのメリットが期待できます。

2.1 主要なDeFiサービス

• 分散型取引所（DEX）： 仲介者を介さずに、ユーザー同士が直接仮想通貨を取引できるプラットフォームです。Uniswap、SushiSwapなどが代表的です。
• レンディング/ボローイング： 仮想通貨を貸し借りできるサービスです。Aave、Compoundなどが代表的です。
• ステーブルコイン： 米ドルなどの法定通貨に価値が連動するように設計された仮想通貨です。DAI、USDCなどが代表的です。
• イールドファーミング： 仮想通貨を特定のプロトコルに預け入れることで、報酬を得る仕組みです。
• 流動性マイニング： 分散型取引所に流動性を提供することで、報酬を得る仕組みです。

2.2 DeFiのメリットとデメリット

メリット：

• 手数料の削減： 仲介者が不要なため、手数料を削減できます。
• 透明性の向上： ブロックチェーン上で取引履歴が公開されるため、透明性が向上します。
• アクセシビリティの拡大： インターネット環境があれば、誰でも利用できます。
• 検閲耐性： 中央管理者が存在しないため、検閲を受けにくいです。

デメリット：

• スマートコントラクトのリスク： スマートコントラクトに脆弱性があると、ハッキングの被害に遭う可能性があります。
• 価格変動リスク： 仮想通貨の価格は変動が激しいため、価格変動リスクがあります。
• 規制の不確実性： 分散型金融に対する規制はまだ整備されておらず、不確実性があります。
• 複雑性： 分散型金融の仕組みは複雑であり、初心者には理解が難しい場合があります。

3. イーサリアムにおけるDeFiの活用事例

3.1 Uniswap：分散型取引所の代表例

Uniswapは、イーサリアム上で動作する分散型取引所であり、自動マーケットメーカー（AMM）と呼ばれる仕組みを採用しています。AMMは、注文帳を使用せず、事前に設定された数式に基づいて価格を決定します。これにより、流動性の低いトークンでも取引が可能になります。Uniswapは、DeFiエコシステムにおいて、最も利用されている分散型取引所の1つです。

3.2 Aave：レンディング/ボローイングプラットフォーム

Aaveは、イーサリアム上で動作するレンディング/ボローイングプラットフォームです。ユーザーは、仮想通貨をAaveに預け入れることで、利息を得ることができます。また、他のユーザーから仮想通貨を借りることも可能です。Aaveは、様々な種類の仮想通貨に対応しており、柔軟な融資条件を提供しています。

3.3 MakerDAO：ステーブルコインDAIの発行

MakerDAOは、イーサリアム上で動作する分散型自律組織（DAO）であり、ステーブルコインDAIを発行しています。DAIは、米ドルに価値が連動するように設計されており、価格変動リスクを抑えることができます。DAIは、DeFiエコシステムにおいて、重要な決済手段として利用されています。

4. イーサリアムの課題と今後の展望

4.1 スケーラビリティ問題

イーサリアムは、取引処理能力に限界があり、スケーラビリティ問題に直面しています。取引量が増加すると、ネットワークが混雑し、取引手数料が高騰する可能性があります。この問題を解決するために、イーサリアム2.0と呼ばれるアップグレードが進められています。イーサリアム2.0では、プルーフ・オブ・ステーク（PoS）と呼ばれる新しいコンセンサスアルゴリズムを採用し、取引処理能力を大幅に向上させることを目指しています。

4.2 ガス代の高騰

イーサリアムネットワーク上でスマートコントラクトを実行するには、ガス代と呼ばれる手数料を支払う必要があります。ガス代は、ネットワークの混雑状況によって変動し、高騰することがあります。ガス代の高騰は、DeFiサービスの利用を妨げる要因となっています。この問題を解決するために、レイヤー2ソリューションと呼ばれる技術が開発されています。レイヤー2ソリューションは、イーサリアムのメインチェーンとは別に、取引処理を行うことで、ガス代を削減し、取引処理能力を向上させることを目指しています。

4.3 セキュリティリスク

スマートコントラクトには、脆弱性が存在する可能性があり、ハッキングの被害に遭う可能性があります。スマートコントラクトのセキュリティを確保するために、コード監査や形式検証などの対策が重要です。また、DeFiプロトコルは、複雑な仕組みを持っているため、理解が難しい場合があります。DeFiプロトコルを利用する際には、リスクを十分に理解し、慎重に判断する必要があります。

5. まとめ

イーサリアムは、分散型金融の基盤となる重要なプラットフォームです。スマートコントラクトの機能により、様々な分散型アプリケーションを構築することが可能となり、従来の金融システムに代わる新しい金融システムを構築する可能性を秘めています。しかし、スケーラビリティ問題、ガス代の高騰、セキュリティリスクなどの課題も存在します。これらの課題を解決するために、イーサリアム2.0やレイヤー2ソリューションなどの技術開発が進められています。分散型金融は、まだ発展途上の分野であり、今後も様々な変化が予想されます。DeFiエコシステムに参加する際には、リスクを十分に理解し、慎重に判断することが重要です。本稿が、イーサリアムと分散型金融について理解を深める一助となれば幸いです。