分散型取引所（DEX）とは？そのメリットと使い方を紹介

暗号資産（仮想通貨）の取引方法として、中央集権型取引所（CEX）と分散型取引所（DEX）の二つが主流となっています。本稿では、CEXと比較しながらDEXの仕組み、メリット、そして具体的な使い方について詳細に解説します。

1. 分散型取引所（DEX）の基礎知識

1.1. DEXの定義とCEXとの違い

分散型取引所（Decentralized Exchange）とは、その名の通り、中央管理者が存在しない取引所です。取引の仲介を行う主体が存在せず、ブロックチェーン上で直接ユーザー同士が取引を行います。これに対し、中央集権型取引所（Centralized Exchange）は、取引所を運営する企業が取引の仲介を行い、ユーザーの資産を預託として管理します。

主な違いは以下の通りです。

• 管理主体: DEXは非中央集権、CEXは中央集権
• 資産の管理: DEXはユーザー自身で管理、CEXは取引所が管理
• 取引の透明性: DEXはブロックチェーン上で公開、CEXは取引所内部で管理
• セキュリティ: DEXはハッキングリスクが低い、CEXはハッキングリスクが高い
• 取引の自由度: DEXは多様なトークンを取引可能、CEXは上場トークンに制限

1.2. DEXの仕組み：自動マーケットメーカー（AMM）

DEXの多くは、自動マーケットメーカー（Automated Market Maker：AMM）と呼ばれる仕組みを採用しています。AMMは、オーダーブック方式ではなく、流動性プール（Liquidity Pool）と呼ばれる資金の集合を利用して取引を行います。流動性プールは、ユーザーが提供したトークンペアで構成され、そのプール内のトークン比率に応じて価格が決定されます。

AMMの代表的なモデルとしては、Constant Product Market Maker（x * y = k）があります。このモデルでは、トークンXとトークンYの数量の積が常に一定になるように価格が調整されます。ユーザーがトークンXを購入すると、トークンXの数量が増加し、トークンYの数量が減少するため、トークンXの価格が上昇します。

1.3. 流動性プロバイダー（LP）とは

流動性プールにトークンを供給するユーザーは、流動性プロバイダー（Liquidity Provider：LP）と呼ばれます。LPは、トークンをプールに提供することで、取引手数料の一部を受け取ることができます。LPは、トークンペアの価格変動リスク（インパーマネントロス）を負う可能性がありますが、取引量が多いプールであれば、手数料収入でリスクをカバーできる場合があります。

2. DEXのメリット

2.1. セキュリティの高さ

DEXは、ユーザー自身が資産を管理するため、取引所がハッキングされた場合でも資産が盗まれるリスクが低くなります。また、DEXは、スマートコントラクトによって取引が自動化されるため、不正な取引が行われる可能性も低くなります。

2.2. プライバシーの保護

DEXでは、取引を行う際に個人情報を登録する必要がないため、プライバシーを保護することができます。CEXでは、本人確認（KYC）が必要となる場合が多く、個人情報が取引所に管理されます。

2.3. 取引の自由度

DEXは、CEXに比べて上場されているトークンの種類が多いため、多様なトークンを取引することができます。また、DEXは、新しいトークンやプロジェクトのトークンをいち早く取引できる場合があります。

2.4. 検閲耐性

DEXは、中央管理者が存在しないため、政府や規制当局による検閲を受けにくいという特徴があります。これにより、自由な取引環境が提供されます。

3. DEXの使い方

3.1. ウォレットの準備

DEXを利用するには、MetaMaskやTrust Walletなどの暗号資産ウォレットが必要です。ウォレットは、暗号資産を保管し、DEXとの接続を可能にするツールです。ウォレットをインストールし、設定を行い、ETHなどの暗号資産をウォレットに送金します。

3.2. DEXの選択

Uniswap、SushiSwap、PancakeSwapなど、様々なDEXが存在します。それぞれのDEXは、対応しているブロックチェーン、取引手数料、流動性などが異なります。取引したいトークンや、利用したいブロックチェーンに合わせてDEXを選択します。

3.3. トークンの交換

DEXに接続し、交換したいトークンを選択します。例えば、ETHをUSDTに交換する場合、ETHとUSDTのペアを選択します。交換する数量を入力し、取引を実行します。取引手数料（ガス代）が発生するため、事前に確認しておく必要があります。

3.4. 流動性プロバイダーへの参加

DEXの流動性プールにトークンを供給することで、流動性プロバイダーになることができます。流動性プールを選択し、供給するトークンペアを選択します。供給する数量を入力し、取引を実行します。流動性プロバイダーは、取引手数料の一部を受け取ることができますが、インパーマネントロスを負う可能性があります。

4. DEXのリスク

4.1. インパーマネントロス

流動性プロバイダーは、トークンペアの価格変動によって損失を被る可能性があります。これをインパーマネントロスと呼びます。価格変動が大きいほど、インパーマネントロスのリスクが高くなります。

4.2. スマートコントラクトのリスク

DEXは、スマートコントラクトによって取引が自動化されますが、スマートコントラクトに脆弱性がある場合、ハッキングされる可能性があります。DEXを利用する前に、スマートコントラクトの監査状況を確認することが重要です。

4.3. スリッページ

DEXでは、取引量が多い場合や流動性が低い場合、注文価格と実際に取引される価格に差が生じる可能性があります。これをスリッページと呼びます。スリッページが大きいほど、不利な価格で取引される可能性があります。

4.4. ガス代

DEXで取引を行う際には、ガス代と呼ばれる手数料が発生します。ガス代は、ブロックチェーンの混雑状況によって変動するため、事前に確認しておく必要があります。

5. 今後の展望

DEXは、暗号資産取引の新たな形として、今後ますます発展していくと考えられます。レイヤー2ソリューションの導入により、取引手数料の削減や取引速度の向上が期待されます。また、DeFi（分散型金融）との連携が進み、DEXは、より多様な金融サービスを提供するプラットフォームへと進化していくでしょう。

まとめ

分散型取引所（DEX）は、中央集権型取引所（CEX）と比較して、セキュリティ、プライバシー、取引の自由度などのメリットがあります。しかし、インパーマネントロス、スマートコントラクトのリスク、スリッページなどのリスクも存在します。DEXを利用する際には、これらのリスクを理解し、慎重に取引を行う必要があります。DEXは、暗号資産取引の未来を担う重要な技術であり、今後の発展に期待が寄せられています。