DeFi投資でよく使われるトークンを紹介

分散型金融（DeFi）は、従来の金融システムに代わる新しい金融パラダイムとして急速に成長しています。DeFiは、ブロックチェーン技術を活用し、仲介者を排除することで、より透明性が高く、効率的で、アクセスしやすい金融サービスを提供することを目指しています。DeFiエコシステムは、レンディング、取引、流動性提供など、多様な金融アプリケーションで構成されており、これらのアプリケーションを支える重要な要素が、トークンです。本稿では、DeFi投資でよく使われるトークンについて、その種類、機能、リスクなどを詳細に解説します。

1. DeFiトークンの種類

DeFiエコシステムで使用されるトークンは、その機能や役割によっていくつかの種類に分類できます。

1.1 ガバナンストークン

ガバナンストークンは、DeFiプロトコルの運営方針やパラメータ変更に関する意思決定に参加するための権利を与えるトークンです。ガバナンストークンを保有するユーザーは、プロトコルの改善提案に対して投票したり、新しい機能の導入を決定したりすることができます。ガバナンストークンの価値は、プロトコルの成功度合いやコミュニティの活性度合いによって変動します。代表的なガバナンストークンとしては、MakerDAOのMKR、CompoundのCOMP、AaveのAAVEなどが挙げられます。

1.2 ユーティリティトークン

ユーティリティトークンは、特定のDeFiプラットフォームやサービスを利用するための権利を与えるトークンです。例えば、あるDEX（分散型取引所）のユーティリティトークンを保有することで、取引手数料の割引を受けたり、新しいトークンの先行アクセス権を得たりすることができます。ユーティリティトークンの価値は、プラットフォームの利用状況やサービスの需要によって変動します。代表的なユーティリティトークンとしては、UniswapのUNI、SushiSwapのSUSHI、CurveのCRVなどが挙げられます。

1.3 セキュリティトークン

セキュリティトークンは、従来の金融商品（株式、債券など）の権利をブロックチェーン上で表現したトークンです。セキュリティトークンは、証券法規制の対象となるため、発行や取引には厳格なルールが適用されます。セキュリティトークンは、流動性の向上や取引コストの削減などのメリットが期待されています。セキュリティトークンの例としては、PolymathやtZEROなどが挙げられます。

1.4 安定トークン

安定トークンは、米ドルやユーロなどの法定通貨、または他の暗号資産の価値にペッグされたトークンです。安定トークンは、価格変動リスクを抑えながらDeFiエコシステム内で利用できるため、取引やレンディングなどの用途で広く利用されています。安定トークンには、中央集権型と分散型があります。中央集権型の安定トークンとしては、Tether（USDT）やCircle（USDC）などが挙げられ、発行元が資産を担保として保有することで価格を安定させています。分散型の安定トークンとしては、DaiやFraxなどが挙げられ、スマートコントラクトによって自動的に価格を調整することで価格を安定させています。

2. DeFiトークンの機能

DeFiトークンは、DeFiエコシステムにおいて様々な機能を発揮します。

2.1 レンディングと借り入れ

DeFiプラットフォームでは、トークンを担保として借り入れを行ったり、トークンを貸し出して利息を得たりすることができます。例えば、CompoundやAaveなどのプラットフォームでは、ETHやUSDCなどのトークンを担保として、DAIなどのトークンを借り入れることができます。また、トークンを貸し出すことで、利息収入を得ることができます。

2.2 流動性提供

DEX（分散型取引所）では、トークンを流動性プールに提供することで、取引手数料の一部を受け取ることができます。流動性提供者は、トークンペアの価格変動リスクを負う必要がありますが、高いリターンを得られる可能性があります。UniswapやSushiSwapなどのプラットフォームでは、様々なトークンペアの流動性提供が可能です。

2.3 ステーキング

一部のDeFiプロトコルでは、トークンをステーキングすることで、報酬を得ることができます。ステーキングは、ネットワークのセキュリティを維持するために重要な役割を果たします。例えば、Ethereum 2.0では、ETHをステーキングすることで、ネットワークのバリデーターとなり、報酬を得ることができます。

2.4 イールドファーミング

イールドファーミングは、DeFiプラットフォームでトークンを預けたり、流動性を提供したりすることで、報酬を得る戦略です。イールドファーミングは、高いリターンを得られる可能性がありますが、スマートコントラクトのリスクやインパーマネントロスなどのリスクも伴います。

3. DeFiトークンのリスク

DeFiトークンへの投資には、いくつかのリスクが伴います。

3.1 スマートコントラクトリスク

DeFiプロトコルは、スマートコントラクトと呼ばれるプログラムによって制御されています。スマートコントラクトには、バグや脆弱性が存在する可能性があり、ハッキングや不正アクセスによって資金が盗まれるリスクがあります。スマートコントラクトリスクを軽減するためには、監査済みのプロトコルを選択したり、保険に加入したりすることが重要です。

3.2 インパーマネントロス

流動性提供を行う場合、インパーマネントロスと呼ばれるリスクが発生する可能性があります。インパーマネントロスは、流動性プールに提供したトークンの価格変動によって、流動性提供者が被る損失のことです。インパーマネントロスは、価格変動が大きいトークンペアで発生しやすい傾向があります。

3.3 規制リスク

DeFiは、まだ新しい分野であり、規制が整備されていません。今後、DeFiに対する規制が強化される可能性があり、DeFiトークンの価値が下落するリスクがあります。

3.4 価格変動リスク

DeFiトークンの価格は、市場の需給やDeFiプロトコルの状況によって大きく変動する可能性があります。価格変動リスクを軽減するためには、分散投資を行ったり、長期的な視点で投資したりすることが重要です。

4. DeFiトークン投資の注意点

DeFiトークンへの投資を行う際には、以下の点に注意する必要があります。

• DYOR（Do Your Own Research）： 投資を行う前に、DeFiプロトコルやトークンについて十分に調査し、理解することが重要です。
• リスク許容度： 自身の投資目標やリスク許容度を考慮し、無理のない範囲で投資を行うことが重要です。
• 分散投資： 複数のDeFiトークンに分散投資することで、リスクを軽減することができます。
• セキュリティ対策： ウォレットのセキュリティ対策を徹底し、秘密鍵の管理に注意することが重要です。
• 最新情報の収集： DeFi市場は変化が激しいため、常に最新情報を収集し、投資戦略を見直すことが重要です。

まとめ

DeFiトークンは、DeFiエコシステムにおいて重要な役割を果たしており、多様な投資機会を提供しています。しかし、DeFiトークンへの投資には、スマートコントラクトリスク、インパーマネントロス、規制リスク、価格変動リスクなどのリスクが伴います。DeFiトークンへの投資を行う際には、これらのリスクを十分に理解し、慎重に判断することが重要です。本稿が、DeFiトークン投資の一助となれば幸いです。