はじめに

分散型金融（DeFi）は、中央機関を介さずに金融サービスを提供する新しい金融システムです。イーサリアムは、DeFiアプリケーションを構築するための主要なプラットフォームであり、スマートコントラクトの実行能力と広範な開発者コミュニティにより、DeFiエコシステムの成長を牽引しています。本稿では、イーサリアム基盤で提供されている主要なDeFiサービスを詳細に解説します。これらのサービスは、従来の金融システムにおける仲介業者を排除し、透明性、効率性、アクセシビリティの向上を目指しています。

DeFiの主要なカテゴリ

DeFiサービスは、大きく以下のカテゴリに分類できます。

• 分散型取引所（DEX）：中央集権的な取引所を介さずに、暗号資産を直接交換できるプラットフォームです。
• レンディング・ボローイング：暗号資産を貸し借りできるサービスです。
• ステーブルコイン：米ドルなどの法定通貨にペッグされた暗号資産です。
• イールドファーミング：暗号資産を預け入れることで報酬を得る仕組みです。
• 合成資産：株式、債券、商品などの資産をトークン化してDeFi上で取引できる仕組みです。
• 保険：スマートコントラクトの脆弱性やハッキングによる損失を補償するサービスです。

分散型取引所（DEX）

分散型取引所は、ユーザーが暗号資産を直接交換できるプラットフォームです。中央集権的な取引所とは異なり、ユーザーは自分の暗号資産をDEXに預ける必要がなく、自己管理できます。これにより、セキュリティリスクを軽減し、検閲耐性を高めることができます。

• Uniswap：最も人気のあるDEXの一つであり、自動マーケットメーカー（AMM）モデルを採用しています。流動性プロバイダーは、トークンペアに流動性を提供することで手数料収入を得ることができます。
• Sushiswap：Uniswapのフォークであり、ガバナンストークン（SUSHI）を通じてコミュニティによる運営が行われています。
• Curve Finance：ステーブルコインの交換に特化したDEXであり、スリッページを最小限に抑えるように設計されています。
• Balancer：複数のトークンを組み合わせた流動性プールを作成できるDEXであり、ポートフォリオ管理にも利用できます。

レンディング・ボローイング

レンディング・ボローイングサービスは、暗号資産を貸し借りできるプラットフォームです。暗号資産を保有しているユーザーは、それを貸し出すことで利息収入を得ることができます。一方、暗号資産を必要とするユーザーは、担保を提供することで暗号資産を借りることができます。

• Aave：幅広い暗号資産に対応したレンディング・ボローイングプラットフォームであり、フラッシュローンなどの高度な機能を提供しています。
• Compound：アルゴリズム的に金利を調整するレンディング・ボローイングプラットフォームであり、透明性と効率性を重視しています。
• MakerDAO：DAIというステーブルコインを発行するためのプラットフォームであり、担保としてETHなどの暗号資産を利用できます。

ステーブルコイン

ステーブルコインは、米ドルなどの法定通貨にペッグされた暗号資産です。価格変動を抑えることで、暗号資産の決済手段としての利用を促進し、DeFiエコシステムにおける安定性を提供します。

• DAI：MakerDAOによって発行されるステーブルコインであり、過剰担保型であるため、価格の安定性が高いとされています。
• USDC：CircleとCoinbaseによって発行されるステーブルコインであり、規制遵守を重視しています。
• TUSD：TrustTokenによって発行されるステーブルコインであり、透明性と監査可能性を重視しています。

イールドファーミング

イールドファーミングは、暗号資産をDeFiプラットフォームに預け入れることで報酬を得る仕組みです。流動性プロバイダーは、DEXに流動性を提供したり、レンディング・ボローイングプラットフォームに暗号資産を預け入れたりすることで、手数料収入やガバナンストークンなどの報酬を得ることができます。

• Yearn.finance：複数のDeFiプロトコルを自動的に組み合わせて、最適なイールドファーミング戦略を提供するプラットフォームです。
• Harvest Finance：Yearn.financeと同様に、自動化されたイールドファーミング戦略を提供するプラットフォームです。

合成資産

合成資産は、株式、債券、商品などの資産をトークン化してDeFi上で取引できる仕組みです。これにより、従来の金融市場にアクセスできないユーザーも、様々な資産に投資できるようになります。

• Synthetix：様々な資産をトークン化してDeFi上で取引できるプラットフォームであり、SNXトークンを担保として利用します。
• Mirror Protocol：株式をトークン化してDeFi上で取引できるプラットフォームであり、MIRトークンをガバナンストークンとして利用します。

保険

DeFiにおけるスマートコントラクトの脆弱性やハッキングによる損失を補償する保険サービスです。これにより、DeFiユーザーは安心してDeFiサービスを利用できるようになります。

• Nexus Mutual：スマートコントラクトの保険を提供するプラットフォームであり、コミュニティによるリスク評価と保険料の設定が行われます。

今後の展望

DeFiは、従来の金融システムに革命をもたらす可能性を秘めた新しい金融システムです。イーサリアム基盤のDeFiサービスは、今後も進化を続け、より多くのユーザーに利用されるようになるでしょう。DeFiの普及には、スケーラビリティ問題、セキュリティリスク、規制の不確実性などの課題がありますが、これらの課題を克服することで、DeFiはより成熟した金融システムへと発展していくことが期待されます。

まとめ

本稿では、イーサリアム基盤で提供されている主要なDeFiサービスを詳細に解説しました。分散型取引所、レンディング・ボローイング、ステーブルコイン、イールドファーミング、合成資産、保険など、様々なDeFiサービスが存在し、それぞれが従来の金融システムにおける課題を解決するための革新的なアプローチを提供しています。DeFiは、金融の未来を形作る可能性を秘めており、今後の発展に注目が集まります。DeFiの利用にあたっては、リスクを十分に理解し、自己責任で行うことが重要です。