DeFiでよく使われるプロトコル一覧

分散型金融（DeFi）は、従来の金融システムに代わる新しい金融インフラストラクチャとして急速に発展しています。DeFiは、ブロックチェーン技術を活用し、仲介者を排除することで、より透明性、効率性、そしてアクセス可能性の高い金融サービスを提供することを目指しています。DeFiエコシステムは、様々なプロトコルによって構成されており、それぞれが特定の金融サービスを提供しています。本稿では、DeFiでよく使われる主要なプロトコルを詳細に解説します。

1. 自動マーケットメイカー（AMM）

自動マーケットメイカー（AMM）は、DeFiにおける最も基本的なプロトコルの一つです。AMMは、オーダーブックを使用せずに、流動性プールと呼ばれる資金の集合を利用して取引を行います。Uniswap、Sushiswap、Curve Financeなどが代表的なAMMプロトコルです。

1.1 Uniswap

Uniswapは、イーサリアムブロックチェーン上で動作するAMMプロトコルであり、ERC-20トークンの交換を可能にします。Uniswapの核心となるのは、x * y = kという定数積の公式です。ここで、xとyは流動性プール内の2つのトークンの量、kは定数です。この公式により、トークンの価格は需要と供給のバランスによって自動的に調整されます。Uniswapは、バージョン2とバージョン3が存在し、バージョン3では集中流動性という機能が導入され、流動性提供者は特定の価格帯に流動性を集中させることが可能になりました。

1.2 Sushiswap

Sushiswapは、UniswapをフォークしたAMMプロトコルであり、ガバナンストークンであるSUSHIを導入することで、流動性提供者にインセンティブを提供しています。Sushiswapは、Uniswapと同様に、x * y = kの公式に基づいて取引が行われますが、流動性提供者にSUSHIトークンを配布することで、より多くの流動性を引き付けることを目指しています。Sushiswapは、マルチチェーン展開も進めており、様々なブロックチェーン上で利用可能です。

1.3 Curve Finance

Curve Financeは、ステーブルコインの交換に特化したAMMプロトコルです。Curve Financeは、ステーブルコイン間のスリッページを最小限に抑えるように設計されており、効率的な取引を実現しています。Curve Financeは、Incentivized Poolsと呼ばれるインセンティブプールを提供しており、流動性提供者はCRVトークンを獲得することができます。CRVトークンは、Curve Financeのガバナンスに参加するために使用されます。

2. レンディングプロトコル

レンディングプロトコルは、DeFiにおけるもう一つの重要なプロトコルです。レンディングプロトコルは、ユーザーが暗号資産を貸し借りすることを可能にします。Aave、Compound、MakerDAOなどが代表的なレンディングプロトコルです。

2.1 Aave

Aaveは、イーサリアムブロックチェーン上で動作するレンディングプロトコルであり、様々な暗号資産の貸し借りを提供しています。Aaveは、フラッシュローンと呼ばれる担保なしのローン機能を提供しており、アービトラージや清算などの用途に利用されています。Aaveは、v2とv3が存在し、v3では効率モードという機能が導入され、貸し手のリスクを軽減しつつ、借り手の利用効率を高めることが可能になりました。

2.2 Compound

Compoundは、イーサリアムブロックチェーン上で動作するレンディングプロトコルであり、様々な暗号資産の貸し借りを提供しています。Compoundは、アルゴリズム的に金利を調整する仕組みを採用しており、需要と供給のバランスに応じて金利が変動します。Compoundは、COMPトークンを配布することで、流動性提供者と借り手にインセンティブを提供しています。COMPトークンは、Compoundのガバナンスに参加するために使用されます。

2.3 MakerDAO

MakerDAOは、DAIというステーブルコインを発行するDeFiプロトコルです。DAIは、米ドルにペッグされた暗号資産であり、過剰担保型の貸付によって発行されます。MakerDAOは、MKRトークンを配布することで、DAIの安定性を維持するためのガバナンスを提供しています。MKRトークンは、MakerDAOのガバナンスに参加するために使用されます。

3. 資産管理プロトコル

資産管理プロトコルは、DeFiにおける比較的新しいプロトコルです。資産管理プロトコルは、ユーザーが暗号資産を自動的に管理し、収益を最大化することを可能にします。Yearn.finance、Balancerなどが代表的な資産管理プロトコルです。

3.1 Yearn.finance

Yearn.financeは、イーサリアムブロックチェーン上で動作する資産管理プロトコルであり、様々なレンディングプロトコルやAMMプロトコルに自動的に資金を移動させ、収益を最大化します。Yearn.financeは、Vaultと呼ばれる資金管理の仕組みを採用しており、ユーザーはVaultに資金を預けることで、自動的に収益を得ることができます。Yearn.financeは、YFIトークンを配布することで、ガバナンスを提供しています。YFIトークンは、Yearn.financeのガバナンスに参加するために使用されます。

3.2 Balancer

Balancerは、AMMプロトコルでありながら、複数のトークンを異なる比率でプールに含めることができる柔軟性を持っています。Balancerは、ポートフォリオ管理ツールとしても機能し、ユーザーはBalancerのプールを作成することで、独自のポートフォリオを構築することができます。Balancerは、BALトークンを配布することで、ガバナンスを提供しています。BALトークンは、Balancerのガバナンスに参加するために使用されます。

4. デリバティブプロトコル

デリバティブプロトコルは、DeFiにおけるリスク管理ツールとして注目されています。デリバティブプロトコルは、先物、オプション、スワップなどの金融商品をDeFi上で取引することを可能にします。Synthetix、dYdXなどが代表的なデリバティブプロトコルです。

4.1 Synthetix

Synthetixは、イーサリアムブロックチェーン上で動作するデリバティブプロトコルであり、Synthsと呼ばれる合成資産を発行します。Synthsは、株式、通貨、コモディティなどの現実世界の資産にペッグされた暗号資産であり、DeFi上でこれらの資産を取引することを可能にします。Synthetixは、SNXトークンを配布することで、Synthsの担保を提供し、ガバナンスを提供しています。SNXトークンは、Synthetixのガバナンスに参加するために使用されます。

4.2 dYdX

dYdXは、イーサリアムブロックチェーン上で動作するデリバティブプロトコルであり、先物、オプションなどの取引を提供しています。dYdXは、オーダーブックを使用しており、従来の取引所と同様の取引体験を提供します。dYdXは、DYDXトークンを配布することで、ガバナンスを提供しています。DYDXトークンは、dYdXのガバナンスに参加するために使用されます。

5. まとめ

DeFiエコシステムは、AMM、レンディングプロトコル、資産管理プロトコル、デリバティブプロトコルなど、様々なプロトコルによって構成されています。これらのプロトコルは、それぞれが特定の金融サービスを提供し、従来の金融システムに代わる新しい金融インフラストラクチャを構築しています。DeFiは、まだ発展途上の分野であり、今後も新しいプロトコルや技術が登場することが予想されます。DeFiの可能性を最大限に引き出すためには、これらのプロトコルを理解し、適切に活用することが重要です。DeFiの利用にあたっては、スマートコントラクトのリスクや流動性のリスクなど、様々なリスクを理解しておく必要があります。DeFiは、金融の未来を形作る可能性を秘めた革新的な技術であり、今後の発展に注目が集まっています。