DeFiの代表的なサービスを一挙紹介！

分散型金融（DeFi：Decentralized Finance）は、従来の金融システムに依存せず、ブロックチェーン技術を活用して金融サービスを提供する新しい概念です。DeFiは、透明性、セキュリティ、アクセシビリティの向上を特徴とし、金融包摂の促進やイノベーションの加速に貢献すると期待されています。本稿では、DeFiの代表的なサービスを詳細に解説し、その仕組み、メリット、リスクについて掘り下げていきます。

1. 分散型取引所（DEX：Decentralized Exchange）

分散型取引所は、中央管理者が存在しない、ピアツーピア（P2P）の取引プラットフォームです。従来の取引所とは異なり、ユーザーは自身の暗号資産をカストディアルウォレットに預ける必要がなく、自己管理されたウォレットから直接取引を行うことができます。これにより、セキュリティリスクを低減し、検閲耐性を高めることができます。

代表的なDEX

• Uniswap：自動マーケットメーカー（AMM）モデルを採用し、流動性プールの提供者によって取引が成立します。
• SushiSwap：UniswapをフォークしたDEXで、ガバナンストークン（SUSHI）によるインセンティブを提供します。
• Curve Finance：ステーブルコインの取引に特化したDEXで、スリッページを最小限に抑えることができます。

DEXの仕組み

AMMモデルでは、流動性プロバイダーがトークンペアを流動性プールに預け、その対価として取引手数料の一部を受け取ります。取引は、プール内のトークン比率に基づいて自動的に行われ、価格は需要と供給によって変動します。インパーマネントロス（一時的損失）と呼ばれるリスクが存在しますが、流動性プロバイダーは取引手数料によってそれを補填することができます。

2. レンディング・ボローイング（貸付・借入）

DeFiにおけるレンディング・ボローイングは、暗号資産を担保に貸し借りを行うサービスです。従来の金融機関を介さずに、個人間で直接取引を行うことができます。貸し手は、暗号資産を預けることで利息を得ることができ、借り手は、担保を提供することで暗号資産を借りることができます。

代表的なレンディング・ボローイングプラットフォーム

• Aave：様々な暗号資産の貸付・借入をサポートし、フラッシュローンと呼ばれる担保なしの短期ローンを提供します。
• Compound：アルゴリズムによって金利が調整され、市場の需給に応じて効率的な貸付・借入を実現します。
• MakerDAO：DAIというステーブルコインを発行し、担保としてETHなどの暗号資産を受け入れます。

レンディング・ボローイングの仕組み

借り手は、担保として暗号資産を預け、その価値に見合った額の暗号資産を借りることができます。担保価値が一定の割合を下回ると、清算と呼ばれる強制的な売却が行われ、貸し手は損失を回避することができます。金利は、市場の需給によって変動し、貸し手と借り手の間で合意されます。

3. ステーブルコイン

ステーブルコインは、価格の変動を抑えるように設計された暗号資産です。通常、法定通貨（例：米ドル）や他の資産にペッグ（連動）されており、価格の安定性を保つことで、DeFiにおける取引や決済を円滑にします。

代表的なステーブルコイン

• USDT：Tether社が発行するステーブルコインで、米ドルにペッグされています。
• USDC：Circle社とCoinbase社が共同で発行するステーブルコインで、米ドルにペッグされています。
• DAI：MakerDAOが発行する分散型ステーブルコインで、ETHなどの暗号資産を担保としています。

ステーブルコインの仕組み

中央集権型のステーブルコインは、発行元が法定通貨などの準備資産を保有し、その価値に基づいてステーブルコインを発行します。分散型ステーブルコインは、スマートコントラクトによって担保資産の管理を行い、価格の安定性を保ちます。価格の安定性を維持するために、様々なメカニズムが採用されています。

4. イールドファーミング

イールドファーミングは、DeFiプロトコルに暗号資産を預け、報酬として追加の暗号資産を得る行為です。流動性提供、ステーキング、レンディングなど、様々な方法でイールドファーミングを行うことができます。高い利回りが期待できる一方で、スマートコントラクトのリスクやインパーマネントロスのリスクも存在します。

イールドファーミングの戦略

• 流動性提供：DEXにトークンペアを預け、取引手数料の一部を受け取る。
• ステーキング：PoS（プルーフ・オブ・ステーク）ブロックチェーンに暗号資産を預け、ネットワークの検証に参加することで報酬を得る。
• レンディング：レンディングプラットフォームに暗号資産を預け、利息を得る。

イールドファーミングのリスク

スマートコントラクトの脆弱性、インパーマネントロス、ハッキングなどのリスクが存在します。イールドファーミングを行う際には、リスクを十分に理解し、分散投資を行うことが重要です。

5. 保険

DeFiにおける保険は、スマートコントラクトの脆弱性やハッキングなどのリスクからユーザーを保護するためのサービスです。保険プロトコルに保険料を支払い、万が一の事態が発生した場合に補償を受けることができます。

代表的なDeFi保険プロトコル

• Nexus Mutual：スマートコントラクトの脆弱性に対する保険を提供します。
• Cover Protocol：様々なDeFiプロトコルに対する保険を提供します。

DeFi保険の仕組み

保険プロトコルは、ユーザーから保険料を集め、プールに蓄積します。万が一の事態が発生した場合、プールから補償金が支払われます。保険料は、リスクの高さや補償額に応じて変動します。

6. その他のDeFiサービス

上記以外にも、DeFiには様々なサービスが存在します。

• 合成資産：現実世界の資産（例：株式、為替）を模倣した暗号資産。
• 予測市場：将来の出来事の結果を予測する市場。
• 分散型ギャンブル：透明性と公平性を確保したギャンブルプラットフォーム。

まとめ

DeFiは、従来の金融システムに革新をもたらす可能性を秘めた新しい技術です。分散型取引所、レンディング・ボローイング、ステーブルコイン、イールドファーミング、保険など、様々なサービスが開発され、利用されています。DeFiは、透明性、セキュリティ、アクセシビリティの向上を特徴とし、金融包摂の促進やイノベーションの加速に貢献すると期待されています。しかし、スマートコントラクトのリスク、インパーマネントロス、ハッキングなどのリスクも存在するため、利用する際には十分な注意が必要です。DeFiの発展は、金融業界全体に大きな影響を与えると考えられ、今後の動向に注目が集まります。