ダイ（DAI）を活用したイールドファーミング入門
分散型金融（DeFi）の隆盛により、イールドファーミングという新たな投資手法が注目を集めています。イールドファーミングとは、暗号資産をDeFiプラットフォームに預け入れることで、利回りを得ることを指します。その中でも、MakerDAOが発行するステーブルコインであるダイ（DAI）は、イールドファーミングにおいて重要な役割を果たしています。本稿では、ダイを活用したイールドファーミングについて、その基礎から具体的な方法、リスクまでを詳細に解説します。
1. ダイ（DAI）とは
ダイは、MakerDAOによって管理される分散型ステーブルコインであり、米ドルにペッグ（連動）するように設計されています。他のステーブルコインとは異なり、ダイは法定通貨を担保とするのではなく、暗号資産を過剰担保として預け入れることで発行されます。これにより、中央集権的な管理主体に依存することなく、透明性と信頼性の高いステーブルコインを実現しています。ダイの価格安定メカニズムは、MakerDAOのスマートコントラクトによって自動的に調整され、需要と供給のバランスを保つように機能します。
1.1 ダイの仕組み
ダイを発行するには、MakerDAOが承認した暗号資産（ETH、WBTCなど）をMakerDAOのスマートコントラクトに預け入れる必要があります。預け入れた暗号資産の価値は、通常150%以上の過剰担保として要求されます。この過剰担保は、ダイの価格変動リスクを軽減するためのものです。ダイを発行すると、預け入れた暗号資産を担保として、同等の価値のダイを受け取ることができます。ダイは、MakerDAOのプラットフォーム上で他の暗号資産と交換したり、DeFiアプリケーションで使用したりすることができます。ダイを返済するには、ダイと利息（安定手数料）をMakerDAOのスマートコントラクトに支払う必要があります。返済されたダイはバーン（焼却）され、担保として預け入れた暗号資産は解放されます。
1.2 ダイのメリット
- 分散性： 中央集権的な管理主体に依存しないため、検閲耐性があり、透明性が高い。
- 安定性： 米ドルにペッグするように設計されており、価格変動リスクが低い。
- 流動性： 多くのDeFiプラットフォームで利用されており、流動性が高い。
- 担保の多様性： ETH、WBTCなど、多様な暗号資産を担保として利用できる。
2. イールドファーミングの基礎
イールドファーミングは、DeFiプラットフォームに暗号資産を預け入れることで、利回りを得ることを指します。この利回りは、プラットフォームの利用状況や、預け入れた暗号資産の種類によって異なります。イールドファーミングの基本的な仕組みは、流動性提供、レンディング、ステーキングなどがあります。
2.1 流動性提供
流動性提供とは、分散型取引所（DEX）に暗号資産を預け入れることで、取引の流動性を高める役割を担うことです。流動性提供者には、取引手数料の一部が報酬として支払われます。代表的なDEXとしては、Uniswap、Sushiswapなどがあります。
2.2 レンディング
レンディングとは、暗号資産をDeFiプラットフォームに貸し出すことで、利回りを得ることを指します。借り手は、貸し出した暗号資産に対して利息を支払います。代表的なレンディングプラットフォームとしては、Aave、Compoundなどがあります。
2.3 ステーキング
ステーキングとは、特定の暗号資産をネットワークに預け入れることで、ネットワークのセキュリティを維持し、報酬を得ることを指します。報酬は、ステーキングした暗号資産の種類や、ネットワークの状況によって異なります。代表的なステーキングプラットフォームとしては、Lido、Rocket Poolなどがあります。
3. ダイを活用したイールドファーミング
ダイは、その安定性と流動性の高さから、イールドファーミングにおいて様々な活用方法があります。以下に、ダイを活用したイールドファーミングの具体的な方法を紹介します。
3.1 DAI Savings Rate (DSR)
MakerDAOは、ダイの保有者にDSR（DAI Savings Rate）を提供しています。DSRは、ダイをMakerDAOのスマートコントラクトに預け入れることで得られる利回りであり、MakerDAOのガバナンスによって調整されます。DSRは、他のイールドファーミング戦略と比較してリスクが低く、安定した利回りを得ることができます。
3.2 Compound Financeでのダイの貸し出し
Compound Financeは、暗号資産のレンディングプラットフォームであり、ダイを貸し出すことで利回りを得ることができます。Compound Financeでは、ダイの貸し出し金利は、需要と供給のバランスによって変動します。ダイの貸し出し金利が高い場合、高い利回りを得ることができます。
3.3 Aaveでのダイの貸し出し
Aaveも、暗号資産のレンディングプラットフォームであり、ダイを貸し出すことで利回りを得ることができます。Aaveでは、ダイの貸し出し金利は、Compound Financeと同様に、需要と供給のバランスによって変動します。Aaveでは、Compound Financeよりも多様な担保オプションが提供されています。
3.4 Uniswap/Sushiswapでのダイの流動性提供
UniswapやSushiswapなどのDEXでは、ダイと他の暗号資産をペアにして流動性を提供することで、取引手数料の一部を報酬として得ることができます。ダイの流動性提供は、他の暗号資産の価格変動リスクを伴うため、注意が必要です。
3.5 Yearn.financeでのダイの活用
Yearn.financeは、DeFiプロトコルを自動的に最適化し、最高の利回りを得ることを目的としたプラットフォームです。Yearn.financeでは、ダイを様々なイールドファーミング戦略に自動的に割り当てることで、利回りを最大化することができます。Yearn.financeは、複雑なDeFi戦略を自動化するため、初心者にもおすすめです。
4. イールドファーミングのリスク
イールドファーミングは、高い利回りを得られる可能性がある一方で、様々なリスクも伴います。以下に、イールドファーミングのリスクについて解説します。
4.1 スマートコントラクトリスク
DeFiプラットフォームは、スマートコントラクトと呼ばれるプログラムによって制御されています。スマートコントラクトには、バグや脆弱性が存在する可能性があり、ハッキングや資金の損失につながる可能性があります。スマートコントラクトリスクを軽減するためには、信頼できるプラットフォームを選択し、監査済みのスマートコントラクトを使用することが重要です。
4.2 インパーマネントロス
インパーマネントロスとは、流動性提供者が、流動性を提供した時点と流動性を提供しなかった時点の価格変動によって、損失を被るリスクを指します。インパーマネントロスは、流動性提供者が、価格変動の大きい暗号資産を流動性提供した場合に、より大きくなる傾向があります。
4.3 システムリスク
DeFiプラットフォームは、相互に接続されており、一つのプラットフォームで問題が発生すると、他のプラットフォームにも影響が及ぶ可能性があります。システムリスクを軽減するためには、分散化されたプラットフォームを選択し、複数のプラットフォームに分散投資することが重要です。
4.4 規制リスク
暗号資産に関する規制は、まだ発展途上にあり、将来的に規制が強化される可能性があります。規制が強化された場合、イールドファーミングの利用が制限されたり、税金が課されたりする可能性があります。
5. まとめ
ダイを活用したイールドファーミングは、DeFiの可能性を最大限に引き出すための有効な手段です。ダイの安定性と流動性の高さは、イールドファーミングにおいて大きなメリットとなります。しかし、イールドファーミングには、スマートコントラクトリスク、インパーマネントロス、システムリスク、規制リスクなど、様々なリスクも伴います。イールドファーミングを行う際には、これらのリスクを十分に理解し、慎重に判断することが重要です。本稿が、ダイを活用したイールドファーミングへの理解を深め、安全な投資判断の一助となれば幸いです。
