ダイ（DAI）の仕組みを図解で解説【初心者向け】
ダイ（DAI）は、MakerDAOによって発行される分散型ステーブルコインであり、米ドルにペッグ（固定）されることを目指しています。その独特な仕組みは、暗号資産市場において重要な役割を果たしており、DeFi（分散型金融）エコシステムの発展に貢献しています。本稿では、ダイの仕組みを初心者向けに、図解を交えながら詳細に解説します。
1. ダイの基本概念
ダイは、中央銀行のような単一の管理主体が存在せず、スマートコントラクトによって自動的に管理される点が特徴です。従来の法定通貨とは異なり、政府や金融機関の信用に依存せず、暗号資産の担保によって価値を維持しています。ダイの価格は、市場の需給バランスによって変動しますが、MakerDAOのシステムは、価格が1ドルから大きく乖離しないように調整機能を持っています。
2. 担保資産（Collateral）の種類
ダイを発行するためには、MakerDAOが承認した暗号資産を担保として預け入れる必要があります。これらの担保資産は、ETH（イーサリアム）をはじめ、様々な種類の暗号資産が含まれます。担保資産の種類と、それに対応する担保比率は、MakerDAOのガバナンスによって定期的に見直されます。担保比率とは、ダイを発行するために必要な担保資産の価値の割合を示す指標です。例えば、担保比率が150%の場合、100ドル分のダイを発行するためには、150ドル相当の担保資産を預け入れる必要があります。
主な担保資産の種類:
- ETH（イーサリアム）：最も一般的な担保資産であり、ダイの発行において大きな割合を占めています。
- BTC（ビットコイン）：MakerDAOによって承認され、ダイの担保資産として利用可能です。
- その他：様々な種類の暗号資産が、MakerDAOのガバナンスによって承認され、担保資産として追加される可能性があります。
3. CDPs（Collateralized Debt Positions）の仕組み
ダイを発行するためには、CDPと呼ばれるスマートコントラクトを作成する必要があります。CDPは、担保資産を預け入れ、その担保に基づいてダイを発行するための仕組みです。CDPを作成する際には、担保資産の種類と量を指定し、発行したいダイの量を決定します。CDPは、担保比率を維持するために、定期的なメンテナンスが必要です。担保比率が低下した場合、追加の担保資産を預け入れるか、ダイを償還する必要があります。担保比率が一定の閾値を下回ると、担保資産が自動的に清算され、ダイの価値を維持します。
4. 安定化メカニズム（Stability Fee）
ダイの価格を1ドルに近づけるために、MakerDAOは安定化メカニズムを採用しています。このメカニズムの中心となるのが、安定化手数料（Stability Fee）と呼ばれる金利です。安定化手数料は、CDPからダイを借りる際に支払う必要があり、ダイの需要と供給を調整する役割を果たします。ダイの価格が1ドルを上回る場合、安定化手数料を引き上げることで、ダイの借り入れコストを増加させ、供給量を増やすことで価格を下げる効果が期待できます。逆に、ダイの価格が1ドルを下回る場合、安定化手数料を引き下げることで、ダイの借り入れコストを減少させ、需要を喚起することで価格を上げる効果が期待できます。
5. MKRトークンの役割
MKRは、MakerDAOのガバナンスを担うユーティリティトークンです。MKR保有者は、MakerDAOのパラメータ（担保比率、安定化手数料など）の変更や、新しい担保資産の追加など、MakerDAOの運営に関する重要な意思決定に参加することができます。また、MakerDAOのシステムが損失を被った場合、MKRは自動的に焼却され、損失を補填する役割も担っています。MKRの供給量は固定されており、需要が高まると価格が上昇する傾向があります。
6. ダイの利用例
ダイは、DeFiエコシステムにおいて様々な用途で利用されています。主な利用例としては、以下のものが挙げられます。
- DeFiプロトコルでの取引：ダイは、UniswapやAaveなどのDeFiプロトコルで、取引ペアや担保資産として利用されています。
- ステーブルな価値の保存：ダイは、価格変動の少ないステーブルコインであるため、暗号資産市場のボラティリティから資産を保護するための手段として利用されています。
- 国際送金：ダイは、国境を越えた送金に利用することができます。従来の送金システムと比較して、手数料が安く、迅速に送金することができます。
- 分散型レンディング：ダイは、AaveやCompoundなどの分散型レンディングプラットフォームで、貸し手と借り手の仲介役として利用されています。
7. ダイの課題と今後の展望
ダイは、DeFiエコシステムにおいて重要な役割を果たしていますが、いくつかの課題も抱えています。例えば、担保資産の集中リスクや、担保比率の維持に関するリスクなどが挙げられます。これらの課題を解決するために、MakerDAOは、担保資産の多様化や、リスク管理システムの強化に取り組んでいます。今後の展望としては、ダイの利用範囲の拡大や、新しいDeFiプロトコルとの連携などが期待されます。また、MakerDAOは、ダイの安定性をさらに高めるために、新しい安定化メカニズムの開発も進めています。
まとめ
ダイは、スマートコントラクトによって管理される分散型ステーブルコインであり、暗号資産の担保によって価値を維持しています。CDP、安定化手数料、MKRトークンなどの仕組みを通じて、ダイの価格を1ドルに近づけるように調整されています。ダイは、DeFiエコシステムにおいて様々な用途で利用されており、今後の発展が期待されています。本稿が、ダイの仕組みを理解するための一助となれば幸いです。
