ダイ（DAI）トークンの仕組みを図解で簡単説明！

ダイ（DAI）は、MakerDAOによって発行される分散型ステーブルコインです。その独特な仕組みは、価格の安定性と透明性を追求し、従来の金融システムに新たな選択肢を提供します。本稿では、ダイの仕組みを分かりやすく図解を交えながら解説します。

1. ダイとは？ – 分散型ステーブルコインの基礎

ダイは、米ドルにペッグ（連動）することを目的とした暗号資産です。しかし、他のステーブルコインとは異なり、中央機関による担保や管理に依存しません。ダイの価値は、過剰担保化された暗号資産によって支えられています。この仕組みにより、ダイは価格の安定性を保ちつつ、検閲耐性や透明性を実現しています。

2. ダイの仕組み – 過剰担保化とスマートコントラクト

ダイの仕組みの中核をなすのは、過剰担保化とスマートコントラクトです。ユーザーは、イーサリアムなどの暗号資産をMakerDAOのスマートコントラクトに預け入れ（ロックアップ）、その担保価値に見合った量のダイを生成することができます。この際、担保価値はダイの価値よりも高く設定されており、これが過剰担保化と呼ばれる仕組みです。

ダイ生成プロセスのイメージ図

例えば、1500ドルのイーサリアムを担保として預け入れると、1000ダイを生成できる場合があります。この差額（500ドル）が、価格変動に対するバッファーとして機能します。担保資産の価値が急落した場合でも、ダイの価値を維持するために、自動的に清算メカニズムが作動します。

2.1. 担保資産の種類

ダイの担保として利用できる暗号資産は、MakerDAOのガバナンスによって決定されます。現在、イーサリアム（ETH）が主要な担保資産であり、その他にも様々な暗号資産が利用可能です。担保資産の種類は、市場の状況やMakerDAOの判断によって変更されることがあります。

2.2. スマートコントラクトの役割

ダイの生成、管理、清算などのプロセスは、全てスマートコントラクトによって自動的に実行されます。スマートコントラクトは、事前にプログラムされたルールに従って動作するため、透明性が高く、改ざんが困難です。これにより、ダイの信頼性と安全性が確保されています。

3. ダイの安定メカニズム – フィードバックループ

ダイの価格を1ドルに維持するために、MakerDAOは様々な安定メカニズムを導入しています。その中でも重要なのが、フィードバックループと呼ばれる仕組みです。

ダイの安定メカニズムのイメージ図

ダイの価格が1ドルを超えた場合、MakerDAOはダイの生成コストを下げ、より多くのダイが生成されるように調整します。これにより、ダイの供給量が増加し、価格が下落します。逆に、ダイの価格が1ドルを下回った場合、MakerDAOはダイの生成コストを上げ、ダイの供給量を減らすように調整します。これにより、ダイの供給量が減少し、価格が上昇します。

3.1. 安定手数料（Stability Fee）

ダイの生成コストを調整するために、MakerDAOは安定手数料（Stability Fee）と呼ばれる金利を導入しています。安定手数料は、ダイを生成するために担保資産を預け入れる際に支払う必要があり、その金額はMakerDAOのガバナンスによって決定されます。安定手数料の調整は、ダイの価格を安定させるための重要な手段となります。

3.2. 清算（Liquidation）

担保資産の価値が急落した場合、ダイの価値を維持するために、清算メカニズムが作動します。清算とは、担保資産を売却し、ダイを返済するプロセスです。清算は、自動的にスマートコントラクトによって実行され、担保資産の価値が一定の閾値を下回ると開始されます。清算によって、ダイの価値が下落するリスクを軽減することができます。

4. MakerDAOガバナンス – コミュニティによる意思決定

ダイの仕組みを管理し、改善していくのは、MakerDAOのガバナンスシステムです。MakerDAOは、MKRトークンを保有するユーザーによって運営されており、MKRトークン保有者は、ダイのパラメータ（安定手数料、担保資産の種類など）の変更や、システムのアップグレードに関する提案を行い、投票することができます。これにより、ダイの仕組みは、コミュニティの意思に基づいて進化していくことができます。

4.1. MKRトークンの役割

MKRトークンは、MakerDAOガバナンスの重要な要素です。MKRトークン保有者は、MakerDAOの意思決定に参加する権利を持ち、システムの安定性と成長に貢献することができます。また、MKRトークンは、ダイの価格が安定しない場合に、システムを再構築するために使用されることもあります。

4.2. ガバナンスプロセスの透明性

MakerDAOのガバナンスプロセスは、全てブロックチェーン上に記録され、誰でも確認することができます。これにより、透明性が高く、公正な意思決定が可能となります。ガバナンスプロセスの透明性は、ダイの信頼性を高める上で重要な要素です。

5. ダイの活用事例 – DeFiエコシステムにおける役割

ダイは、DeFi（分散型金融）エコシステムにおいて、様々な用途で活用されています。例えば、ダイは、レンディングプラットフォームで貸し借りされたり、DEX（分散型取引所）で取引されたり、他のDeFiアプリケーションの基盤として利用されたりします。ダイの安定性と透明性は、DeFiエコシステムの成長を支える上で重要な役割を果たしています。

5.1. レンディングプラットフォーム

ダイは、AaveやCompoundなどのレンディングプラットフォームで、貸し手と借り手の仲介役として利用されています。貸し手は、ダイをプラットフォームに預け入れることで、利息を得ることができます。借り手は、担保資産を預け入れることで、ダイを借りることができます。

5.2. DEX（分散型取引所）

ダイは、UniswapやSushiSwapなどのDEXで、他の暗号資産と交換することができます。DEXは、中央機関を介さずに取引を行うことができるため、検閲耐性や透明性に優れています。

5.3. その他のDeFiアプリケーション

ダイは、Yield FarmingやInsuranceなどの他のDeFiアプリケーションの基盤として利用されています。ダイの安定性と透明性は、これらのアプリケーションの信頼性を高める上で重要な役割を果たしています。

まとめ

ダイは、過剰担保化とスマートコントラクトによって支えられた、革新的な分散型ステーブルコインです。その仕組みは、価格の安定性、透明性、検閲耐性を追求し、従来の金融システムに新たな選択肢を提供します。MakerDAOのガバナンスシステムは、コミュニティの意思に基づいてダイの仕組みを改善し、DeFiエコシステムの成長を支えています。ダイは、DeFiエコシステムにおいて様々な用途で活用されており、今後もその役割は拡大していくことが期待されます。ダイの仕組みを理解することは、DeFiの世界を理解する上で不可欠です。