暗号資産（仮想通貨）の流動性とは？取引を有利にする基礎知識
暗号資産（仮想通貨）市場への参入を検討している、あるいは既に取引を行っている多くの人々にとって、「流動性」という言葉は避けて通れない重要な概念です。流動性は、資産を迅速かつ容易に現金化できる度合いを示し、取引の効率性や価格の安定性に直接影響を与えます。本稿では、暗号資産における流動性の定義、その重要性、流動性を測る指標、そして取引戦略における活用方法について、詳細に解説します。
1. 流動性の定義と暗号資産における意味
一般的に、流動性とは、資産を売却または交換する能力を指します。高い流動性を持つ資産は、大きな価格変動を引き起こすことなく、迅速に取引できます。一方、流動性の低い資産は、取引に時間がかかり、希望する価格で売却できない可能性があります。
暗号資産市場において、流動性は以下の要素によって決定されます。
- 取引量: ある特定の暗号資産が一定期間内にどれだけ取引されたかを示す指標です。取引量が多いほど、流動性が高いと言えます。
- 取引所の数: その暗号資産が上場している取引所の数が多いほど、流動性が高まる傾向があります。
- オーダーブックの深さ: オーダーブックとは、買い注文と売り注文の情報が一覧表示されたものです。オーダーブックが深いほど、大量の取引を吸収できるため、流動性が高いと判断できます。
- 市場参加者の数: 市場に多くの参加者が存在することで、買い手と売り手のマッチングが容易になり、流動性が向上します。
暗号資産市場は、株式市場と比較して比較的新しい市場であり、流動性が低い暗号資産も存在します。特に、時価総額が小さいアルトコイン（ビットコイン以外の暗号資産）は、流動性が低い傾向があります。
2. 流動性が重要な理由
暗号資産取引において、流動性が重要な理由は多岐にわたります。
2.1. スリッページの抑制
スリppageとは、注文を出した時点と実際に約定した時点の価格差のことです。流動性が低い場合、大量の注文を出すと、価格が大きく変動し、スリppageが発生しやすくなります。流動性が高い市場では、大量の注文を出す際でも、価格変動が小さく、スリppageを抑制できます。
2.2. 迅速な取引の実現
流動性が高い市場では、買い手と売り手が容易に見つかるため、迅速に取引を完了できます。これは、特に短期的な取引戦略を採用する場合に重要となります。流動性の低い市場では、注文がなかなか約定せず、機会損失を招く可能性があります。
2.3. 価格の安定性
流動性が高い市場では、少量の取引では価格が大きく変動しにくいという特徴があります。これは、市場の安定性を高め、価格操作のリスクを軽減する効果があります。流動性の低い市場では、少量の取引でも価格が大きく変動しやすく、ボラティリティが高くなる傾向があります。
2.4. 取引コストの削減
流動性が高い市場では、買い手と売り手の競争が激しいため、取引コスト（スプレッドや手数料）が低くなる傾向があります。流動性の低い市場では、取引コストが高くなる可能性があります。
3. 流動性を測る指標
暗号資産の流動性を評価するために、様々な指標が用いられます。
3.1. 取引量
最も基本的な指標であり、一定期間内に取引された暗号資産の総量を表します。取引量が多いほど、流動性が高いと判断できます。ただし、取引量だけでは流動性を正確に評価することはできません。例えば、取引量が多ければ多いほど良いというわけではなく、取引量の内訳（例えば、取引所の自動売買による取引量が多い場合など）を考慮する必要があります。
3.2. 出来高
出来高とは、特定の期間における取引量と取引金額を合わせたものです。出来高が多いほど、市場の活発さを示し、流動性が高いと判断できます。
3.3. スプレッド
スプレッドとは、買い注文価格と売り注文価格の差のことです。スプレッドが狭いほど、流動性が高いと判断できます。スプレッドが広い場合は、買い手と売り手の数が少なく、流動性が低い可能性があります。
3.4. オーダーブックの深さ
オーダーブックの深さとは、特定の価格帯にどれだけの買い注文と売り注文が存在するかを示す指標です。オーダーブックが深いほど、大量の取引を吸収できるため、流動性が高いと判断できます。オーダーブックの深さを分析することで、価格変動に対する市場の耐性を評価できます。
3.5. AMM（自動マーケットメーカー）のTVL（Total Value Locked）
分散型取引所（DEX）で利用されるAMMにおいて、TVLはAMMにロックされている資産の総額を示します。TVLが高いほど、AMMの流動性が高いと判断できます。TVLは、AMMの信頼性と安全性の指標としても用いられます。
4. 取引戦略における流動性の活用
流動性を理解し、適切に活用することで、暗号資産取引をより有利に進めることができます。
4.1. 流動性の高い暗号資産の選択
取引する暗号資産を選ぶ際には、流動性を考慮することが重要です。流動性の高い暗号資産は、スリppageが少なく、迅速に取引を完了できるため、取引コストを削減し、利益を最大化できます。
4.2. 取引時間帯の選択
暗号資産市場は、取引時間帯によって流動性が変動します。一般的に、取引量の多い時間帯（例えば、欧米の市場が開いている時間帯）は、流動性が高くなります。流動性の高い時間帯に取引を行うことで、スリppageを抑制し、有利な価格で取引できます。
4.3. 大口注文の分割
流動性の低い暗号資産で大口注文を出す場合、スリppageが発生しやすくなります。このような場合は、注文を分割して、少しずつ約定させることで、スリppageを抑制できます。
4.4. リミットオーダーの活用
リミットオーダーとは、指定した価格で取引を行う注文方法です。流動性の低い暗号資産でリミットオーダーを活用することで、希望する価格で取引できる可能性を高めることができます。ただし、リミットオーダーは、すぐに約定するとは限らないため、時間に余裕を持って注文する必要があります。
4.5. AMMの利用
分散型取引所（DEX）で提供されるAMMは、流動性プールの提供者によって流動性が確保されています。AMMを利用することで、中央集権的な取引所では取引できない暗号資産を取引したり、流動性の低い暗号資産を取引したりすることができます。ただし、AMMを利用する際には、インパーマネントロス（流動性提供によって発生する損失）のリスクを理解しておく必要があります。
5. 流動性リスクとその対策
暗号資産市場における流動性リスクとは、資産を希望する価格で迅速に売却できないリスクのことです。流動性リスクは、特に以下の状況で発生しやすくなります。
- 市場の急変: 予期せぬニュースやイベントが発生した場合、市場が急変し、流動性が低下する可能性があります。
- 時価総額の小さいアルトコイン: 時価総額が小さいアルトコインは、流動性が低く、流動性リスクが高い傾向があります。
- 取引所のハッキング: 取引所がハッキングされた場合、取引が一時的に停止し、流動性が低下する可能性があります。
流動性リスクを軽減するためには、以下の対策を講じることが重要です。
- 分散投資: 複数の暗号資産に分散投資することで、特定のアセットに流動性リスクが集中するのを防ぐことができます。
- 流動性の高い取引所の選択: 流動性の高い取引所を選択することで、迅速に取引を完了できる可能性を高めることができます。
- 損切り設定: 損切りを設定することで、損失を限定し、流動性リスクによる損失を最小限に抑えることができます。
- 情報収集: 市場の動向やニュースを常に収集し、流動性リスクが高まる可能性のある状況を把握しておくことが重要です。
まとめ
暗号資産市場において、流動性は取引の効率性、価格の安定性、そして最終的な収益性に大きく影響する重要な要素です。流動性の定義、重要性、測る指標、そして取引戦略における活用方法を理解することで、より賢明な投資判断を下し、暗号資産取引を有利に進めることができます。また、流動性リスクを認識し、適切な対策を講じることで、損失を最小限に抑えることができます。暗号資産市場は常に変化しているため、流動性に関する知識を常にアップデートし、市場の変化に対応していくことが重要です。
