暗号資産（仮想通貨）の流動性とは？取引で意識すべき基本知識

暗号資産（仮想通貨）市場への参入を検討している方にとって、「流動性」という言葉は避けて通れない重要な概念です。流動性は、資産を迅速かつ容易に現金化できる度合いを示し、取引の効率性や価格の安定性に大きく影響します。本稿では、暗号資産における流動性の定義、その重要性、流動性を測る指標、そして取引で意識すべき基本知識について、詳細に解説します。

1. 流動性とは何か？

流動性とは、ある資産を市場価格で売買する際の容易さを指します。具体的には、以下の2つの側面から評価されます。

• 価格への影響の小ささ: 大量の資産を売買しても、市場価格に大きな変動を引き起こさないこと。
• 迅速な取引の実現: 迅速に買い手または売り手を見つけ、取引を完了できること。

流動性の高い資産は、これらの条件を満たし、スムーズな取引が可能です。一方、流動性の低い資産は、売買に時間がかかったり、希望する価格で取引できない可能性があります。

2. 暗号資産における流動性の重要性

暗号資産市場において、流動性は以下の点で非常に重要です。

• 価格の安定性: 流動性が高い暗号資産は、市場操作や一時的な需給の変化に対して価格変動が小さく、安定しています。
• 取引の容易性: 流動性が高いほど、大量の暗号資産を迅速に売買できます。これは、機関投資家や大規模トレーダーにとって特に重要です。
• スリッページの抑制: スリッページとは、注文価格と実際に約定した価格の差のことです。流動性が低い暗号資産では、スリッページが大きくなりやすく、意図した価格で取引できないリスクがあります。
• 市場の健全性: 流動性の高い市場は、参加者が多く、透明性が高く、健全な価格形成が期待できます。

3. 暗号資産の流動性を測る指標

暗号資産の流動性を評価するために、以下の指標が用いられます。

3.1. 取引量

一定期間における暗号資産の取引量（取引高）は、流動性の最も基本的な指標です。取引量が多いほど、市場の活発さを示し、流動性が高いと判断できます。ただし、取引量だけでは流動性を完全に評価することはできません。例えば、取引量が多ければ多いほど良いというわけではなく、取引所の取引量だけでなく、複数の取引所を考慮する必要があります。

3.2. 板厚（Order Book Depth）

板厚とは、特定の価格帯における買い注文と売り注文の量のことです。板厚が厚いほど、大量の注文を吸収できるため、流動性が高いと判断できます。板厚は、取引所の注文板（オーダーブック）を確認することで把握できます。特に、直近の価格帯の板厚は、短期的な流動性を評価する上で重要です。

3.3. スプレッド

スプレッドとは、買い気配値と売り気配値の差のことです。スプレッドが狭いほど、取引コストが低く、流動性が高いと判断できます。スプレッドは、市場参加者の競争の度合いや取引所の流動性提供者の活動によって変動します。

3.4. AMM（Automated Market Maker）のTVL（Total Value Locked）

分散型取引所（DEX）で利用されるAMMでは、流動性プールに預けられた資産の総額であるTVLが流動性の指標となります。TVLが高いほど、流動性プールに十分な資金が供給されており、流動性が高いと判断できます。ただし、TVLは価格変動の影響を受けるため、注意が必要です。

3.5. 換流比率

換流比率とは、時価総額に対する日中の取引量の割合を示す指標です。換流比率が高いほど、市場の活発さを示し、流動性が高いと判断できます。一般的に、換流比率が1.0以上であれば、流動性が高いと見なされます。

4. 取引で意識すべき基本知識

暗号資産取引において、流動性を意識することは、リスク管理と収益機会の最大化に不可欠です。以下の点を意識して取引を行いましょう。

4.1. 流動性の高い暗号資産を選ぶ

取引する暗号資産を選ぶ際には、上記の指標を参考に、流動性の高いものを選びましょう。流動性の高い暗号資産は、スリッページのリスクが低く、希望する価格で取引できる可能性が高くなります。

4.2. 取引所の選択

取引所によって、取り扱う暗号資産の種類や取引量、板厚などが異なります。取引を行う際には、流動性の高い取引所を選びましょう。複数の取引所の取引量や板厚を比較検討し、最適な取引所を選択することが重要です。

4.3. 取引時間帯

取引時間帯によって、市場の流動性は変動します。一般的に、市場が開いている時間帯（日本時間で午前9時～午後5時頃）は、流動性が高く、取引がしやすい傾向があります。一方、市場が閉まっている時間帯や深夜などは、流動性が低く、スリッページのリスクが高まります。

4.4. 注文方法

指値注文は、希望する価格を指定して注文する方法です。流動性が低い暗号資産の場合、指値注文が約定するまでに時間がかかることがあります。成行注文は、現在の市場価格で即座に取引する方法です。流動性が低い暗号資産の場合、成行注文でもスリッページが発生する可能性があります。状況に応じて、適切な注文方法を選択しましょう。

4.5. 大口注文の注意点

大量の暗号資産を売買する際には、市場への影響を考慮する必要があります。流動性の低い暗号資産の場合、大口注文によって価格が大きく変動する可能性があります。大口注文を行う際には、時間を分散して注文したり、複数の取引所に分散して注文するなど、リスクを軽減するための対策を講じましょう。

4.6. AMMにおける流動性提供のリスク

AMMに流動性を提供することで、取引手数料の一部を得ることができますが、インパーマネントロス（一時的損失）というリスクも存在します。インパーマネントロスとは、流動性を提供した際に、暗号資産の価格変動によって資産価値が減少する現象です。流動性提供を行う際には、インパーマネントロスのリスクを理解し、慎重に判断しましょう。

5. まとめ

暗号資産市場における流動性は、取引の効率性、価格の安定性、市場の健全性に不可欠な要素です。流動性を測る指標を理解し、取引で意識すべき基本知識を身につけることで、リスクを軽減し、収益機会を最大化することができます。暗号資産取引を行う際には、常に流動性を意識し、慎重な判断を心がけましょう。市場の状況は常に変化するため、最新の情報を収集し、適切なリスク管理を行うことが重要です。