暗号資産（仮想通貨）の流動性とは？トレードに役立つ基礎解説

暗号資産（仮想通貨）市場への参入を検討している方にとって、「流動性」という言葉は避けて通れない重要な概念です。流動性は、資産を迅速かつ容易に現金化できる度合いを示し、トレードの効率性や価格の安定性に大きく影響します。本稿では、暗号資産の流動性について、その基礎からトレードへの応用までを詳細に解説します。

1. 流動性の定義と重要性

流動性とは、資産を売買する際に、価格に大きな影響を与えることなく、迅速に取引を成立させられる能力を指します。流動性の高い資産は、買い手と売り手が豊富に存在し、少量の取引でも価格が大きく変動しにくいという特徴があります。一方、流動性の低い資産は、取引量が少なく、わずかな取引でも価格が大きく変動する可能性があります。

暗号資産市場において流動性が重要な理由は以下の通りです。

• 迅速な取引の実現: 流動性が高いほど、希望する価格で迅速に取引を成立させることができます。特に、急な価格変動に対応したい場合や、大量の取引を行いたい場合には、流動性の高さが重要になります。
• スリッページの抑制: スリppageとは、注文価格と実際に約定した価格の差のことです。流動性が低いと、注文量に対して買い手または売り手が不足し、スリppageが発生しやすくなります。
• 価格の安定性: 流動性が高い暗号資産は、市場操作や価格変動の影響を受けにくく、価格が安定しやすい傾向があります。
• 市場の健全性: 流動性の高い市場は、参加者が多く、透明性が高いため、健全な市場環境が維持されやすくなります。

2. 暗号資産の流動性を決定する要因

暗号資産の流動性は、様々な要因によって決定されます。主な要因としては以下のものが挙げられます。

• 取引所の規模と数: 上場している取引所の規模が大きいほど、また、上場している取引所の数が多いほど、流動性は高くなる傾向があります。
• 取引量: 24時間の取引量が多い暗号資産は、流動性が高いと言えます。取引量が多いほど、買い手と売り手が豊富に存在し、迅速な取引が可能です。
• 市場参加者の数: 個人投資家、機関投資家、トレーダーなど、市場参加者の数が多いほど、流動性は高くなります。
• 暗号資産の認知度と人気: 認知度が高く、人気のある暗号資産は、多くの投資家が注目するため、流動性が高くなる傾向があります。
• 技術的な要因: ブロックチェーンの処理速度や、スマートコントラクトの機能など、技術的な要因も流動性に影響を与えることがあります。
• 規制環境: 各国の規制環境も、暗号資産の流動性に影響を与える可能性があります。規制が明確で、投資家にとって友好的な環境であれば、流動性は高くなる傾向があります。

3. 流動性の指標

暗号資産の流動性を評価するために、いくつかの指標が用いられます。代表的な指標としては以下のものが挙げられます。

• 取引量 (Volume): 一定期間における取引量を示す指標です。取引量が多いほど、流動性が高いと言えます。
• 板厚 (Order Book Depth): 取引所の板情報における、買い注文と売り注文の厚さを示す指標です。板厚が厚いほど、流動性が高いと言えます。
• スプレッド (Spread): 買い気配値と売り気配値の差を示す指標です。スプレッドが狭いほど、流動性が高いと言えます。
• VWAP (Volume Weighted Average Price): 一定期間における取引量加重平均価格を示す指標です。VWAPは、市場のトレンドを把握するのに役立ちます。
• AMV (Average Market Volume): 一定期間における平均取引量を示す指標です。

4. 流動性プロバイダー (Liquidity Provider) とAMM (Automated Market Maker)

従来の取引所では、マーケットメーカーと呼ばれる専門業者が流動性を提供していました。しかし、分散型取引所 (DEX) の登場により、流動性プロバイダー (LP) と呼ばれる個人投資家が流動性を提供するという新しい仕組みが生まれました。

AMM (Automated Market Maker) は、LPが提供した流動性に基づいて、自動的に価格を決定する仕組みです。LPは、流動性を提供することで、取引手数料の一部を受け取ることができます。代表的なAMMとしては、Uniswap、SushiSwap、PancakeSwapなどがあります。

AMMのメリットとしては、以下の点が挙げられます。

• 24時間365日取引可能: AMMは、常に流動性を提供しているため、24時間365日取引が可能です。
• カストディアン不要: ユーザーは、自身の暗号資産を取引所に預ける必要がなく、ウォレットから直接取引を行うことができます。
• 透明性の高い価格決定: AMMは、アルゴリズムに基づいて価格を決定するため、透明性が高いと言えます。

5. 流動性マイニング (Liquidity Mining)

流動性マイニングとは、AMMに流動性を提供することで、報酬として暗号資産を受け取ることができる仕組みです。流動性マイニングは、DEXの流動性を高めるために導入されました。LPは、流動性を提供することで、取引手数料に加えて、流動性マイニングの報酬も得ることができます。

流動性マイニングには、いくつかのリスクも存在します。例えば、インパーマネントロス (Impermanent Loss) と呼ばれる、流動性を提供することで発生する損失のリスクがあります。インパーマネントロスは、LPが提供した暗号資産の価格変動によって発生します。流動性マイニングに参加する際には、これらのリスクを十分に理解しておく必要があります。

6. 流動性とトレード戦略

暗号資産の流動性は、トレード戦略にも影響を与えます。流動性の高い暗号資産は、スリppageが少なく、迅速な取引が可能であるため、デイトレードやスキャルピングなどの短期的なトレードに適しています。一方、流動性の低い暗号資産は、価格変動が大きいため、長期的な投資に適していると言えます。

流動性を考慮したトレード戦略の例としては、以下のものが挙げられます。

• 流動性の高い暗号資産を選ぶ: デイトレードやスキャルピングを行う場合は、流動性の高い暗号資産を選ぶことで、スリppageを抑制し、効率的なトレードを行うことができます。
• 板厚を確認する: 注文を出す前に、板厚を確認することで、注文が約定する可能性を判断することができます。
• スプレッドを考慮する: スプレッドが狭い暗号資産を選ぶことで、取引コストを抑えることができます。
• 流動性マイニングを活用する: AMMに流動性を提供することで、取引手数料に加えて、流動性マイニングの報酬も得ることができます。

7. 流動性に関する注意点

暗号資産の流動性には、注意すべき点もいくつかあります。

• 流動性は常に変化する: 暗号資産の流動性は、市場の状況やニュースなどによって常に変化します。
• 流動性の低い暗号資産はリスクが高い: 流動性の低い暗号資産は、価格変動が大きく、売買が困難になる可能性があります。
• 流動性マイニングにはリスクがある: 流動性マイニングに参加する際には、インパーマネントロスなどのリスクを十分に理解しておく必要があります。

まとめ

暗号資産の流動性は、トレードの効率性や価格の安定性に大きく影響する重要な概念です。流動性を決定する要因や、流動性を評価するための指標を理解し、流動性を考慮したトレード戦略を立てることで、より効果的なトレードを行うことができます。また、流動性マイニングなどの新しい仕組みも活用することで、暗号資産市場からより多くの利益を得ることも可能です。しかし、流動性にはリスクも存在するため、十分に理解した上で、慎重に投資判断を行うようにしましょう。