暗号資産（仮想通貨）の取引所で注意したいスリッページとは？
暗号資産（仮想通貨）取引は、その高いボラティリティと複雑な市場構造から、投資家にとって様々なリスクが伴います。その中でも、スリッページは、特に注意すべきリスクの一つです。本稿では、スリッページとは何か、なぜ発生するのか、そして、取引におけるスリッページを最小限に抑えるための対策について、詳細に解説します。
1. スリッページとは？
スリッページとは、注文した価格と実際に約定した価格との差のことです。例えば、ある暗号資産を1BTCあたり100万円で購入したいと注文した場合、市場の状況によっては、1BTCあたり99万9000円や100万1000円で約定してしまうことがあります。この差額がスリッページです。スリッページは、買い注文の場合には約定価格が注文価格よりも高くなることが多く、売り注文の場合には約定価格が注文価格よりも低くなることが一般的です。
2. スリッページが発生する原因
スリッページが発生する主な原因は以下の通りです。
2.1. ボラティリティの高さ
暗号資産市場は、他の金融市場と比較してボラティリティが非常に高いです。価格が短時間で大きく変動することで、注文を出した時点と約定する時点の間に価格差が生じやすくなります。特に、取引量の少ない暗号資産や、ニュースなどの影響を受けやすい暗号資産では、スリッページのリスクが高まります。
2.2. 流動性の不足
流動性とは、市場で容易に売買できる資産の量のことです。取引量が多い暗号資産は流動性が高く、スリッページのリスクは比較的低くなります。しかし、取引量が少ない暗号資産は流動性が低く、少量の注文でも価格に大きな影響を与え、スリッページが発生しやすくなります。特に、板が薄い時間帯（例えば、深夜や休日など）は、流動性が低下し、スリッページのリスクが高まります。
2.3. 注文の大きさ
注文の大きさが市場全体の取引量と比較して大きい場合、価格に大きな影響を与え、スリッページが発生しやすくなります。例えば、市場全体の取引量が10BTCである状況で、100BTCの買い注文を出した場合、価格は上昇し、約定価格は注文価格よりも高くなる可能性が高くなります。
2.4. 取引所の仕組み
取引所の注文執行方式によっても、スリッページのリスクは異なります。例えば、成行注文は、市場にある最良の価格で即座に約定するため、スリッページのリスクは比較的低くなります。しかし、指値注文は、指定した価格で約定するまで注文が保留されるため、市場の状況によっては約定しない可能性があり、また、約定するまでに時間がかかり、スリッページが発生するリスクが高まります。
3. スリッページの具体的な影響
スリッページは、投資家の利益に直接的な影響を与えます。例えば、1BTCあたり100万円で購入したいと注文したのに、100万1000円で約定した場合、1BTCあたり1000円の損失が発生します。この損失は、取引量が多いほど、また、スリッページの割合が大きいほど、大きくなります。特に、レバレッジ取引を行っている場合、スリッページによる損失は、レバレッジ倍率に応じて拡大されるため、注意が必要です。
4. スリッページを最小限に抑えるための対策
スリッページを完全に回避することはできませんが、以下の対策を講じることで、スリッページのリスクを最小限に抑えることができます。
4.1. 取引所の選択
流動性が高く、取引量の多い取引所を選択することが重要です。取引量が多い取引所では、スリッページのリスクが低くなります。また、取引所の注文執行方式を確認し、自分の取引スタイルに合った取引所を選択することも重要です。
4.2. 注文方法の選択
スリッページのリスクを抑えるためには、成行注文を利用することが有効です。成行注文は、市場にある最良の価格で即座に約定するため、スリッページのリスクは比較的低くなります。しかし、成行注文は、指値注文と比較して約定価格が不利になる可能性があるため、注意が必要です。指値注文を利用する場合は、スリッページを考慮して、注文価格を設定する必要があります。
4.3. 注文サイズの調整
注文の大きさを市場全体の取引量に合わせて調整することが重要です。注文の大きさが市場全体の取引量と比較して大きい場合、価格に大きな影響を与え、スリッページが発生しやすくなります。そのため、一度に大量の注文を出すのではなく、分割して注文するなど、注文サイズを調整することが有効です。
4.4. 時間帯の選択
流動性が高い時間帯に取引を行うことが重要です。取引量が多い時間帯（例えば、日本時間の午前9時から午後5時など）は、流動性が高く、スリッページのリスクが低くなります。一方、板が薄い時間帯（例えば、深夜や休日など）は、流動性が低下し、スリッページのリスクが高まります。そのため、できるだけ流動性が高い時間帯に取引を行うように心がけましょう。
4.5. スリッページ許容度の設定
多くの取引所では、スリッページ許容度を設定することができます。スリッページ許容度とは、注文価格からどれだけの割合まで価格が変動しても約定を許可するかを設定するものです。スリッページ許容度を高く設定すると、約定しやすくなりますが、スリッページのリスクも高まります。一方、スリッページ許容度を低く設定すると、約定しにくくなりますが、スリッページのリスクを抑えることができます。自分のリスク許容度に合わせて、適切なスリッページ許容度を設定することが重要です。
4.6. 取引所のAPIの利用
自動売買を行う場合、取引所のAPIを利用することで、より高度なスリッページ対策を行うことができます。例えば、APIを利用して、市場の状況をリアルタイムで監視し、スリッページのリスクが高い場合は、注文を自動的にキャンセルしたり、注文サイズを調整したりすることができます。
5. スリッページに関する注意点
スリッページは、取引所によって表示方法が異なる場合があります。例えば、スリッページをパーセントで表示する取引所もあれば、金額で表示する取引所もあります。また、スリッページの見積もり方法も取引所によって異なる場合があります。そのため、取引所のスリッページに関する説明をよく読み、スリッページのリスクを十分に理解した上で取引を行うようにしましょう。
まとめ
スリッページは、暗号資産取引における避けられないリスクの一つです。しかし、スリッページの原因を理解し、適切な対策を講じることで、スリッページのリスクを最小限に抑えることができます。取引所の選択、注文方法の選択、注文サイズの調整、時間帯の選択、スリッページ許容度の設定など、様々な対策を組み合わせることで、より安全かつ効率的な暗号資産取引を行うことができるでしょう。投資を行う際は、常にリスクを認識し、自己責任において判断することが重要です。
