暗号資産（仮想通貨）の最新規制｜世界で進む法整備の動き

はじめに

暗号資産（仮想通貨）は、その誕生以来、金融システムに革新をもたらす可能性を秘めながらも、同時に様々な課題を抱えてきました。価格変動の激しさ、セキュリティリスク、マネーロンダリングやテロ資金供与への利用といった懸念から、各国政府は暗号資産に対する規制の整備を進めています。本稿では、暗号資産に関する最新の規制動向を世界的に概観し、各国の法整備の動きを詳細に分析します。

暗号資産規制の基本的な枠組み

暗号資産規制の基本的な枠組みは、大きく分けて以下の３つのアプローチに分類できます。

• 禁止的アプローチ: 暗号資産の発行・取引を全面的に禁止する。
• 規制的アプローチ: 暗号資産取引所に対するライセンス制度の導入、顧客保護のためのルール策定、マネーロンダリング対策の強化など、暗号資産の発行・取引を一定の条件下で認める。
• 容認的アプローチ: 暗号資産を金融商品として扱い、既存の金融規制の枠組みの中で管理する。

これらのアプローチは、各国の金融システムや経済状況、政治的背景などによって異なり、単一の正解はありません。しかし、近年、規制的アプローチを採用する国が増加傾向にあります。

主要国の規制動向

アメリカ合衆国

アメリカでは、暗号資産に対する規制は複数の機関によって分担されています。証券取引委員会（SEC）は、暗号資産を証券とみなした場合、その発行・取引に対して規制権限を行使します。商品先物取引委員会（CFTC）は、ビットコインなどの主要な暗号資産を商品とみなし、先物取引の規制を行います。財務省は、マネーロンダリング対策（AML）やテロ資金供与対策（CFT）の観点から暗号資産取引所を監督します。

現在、SECは、暗号資産取引所に対する取り締まりを強化しており、未登録の証券の販売や顧客資産の不正利用などを問題視しています。また、ステーブルコインに対する規制も検討されており、発行者の資本要件や準備金の管理方法などが議論されています。

欧州連合（EU）

EUは、暗号資産市場に関する包括的な規制枠組みである「Markets in Crypto-Assets（MiCA）」を導入しました。MiCAは、暗号資産の発行者、暗号資産サービスプロバイダー（CASP）、ステーブルコイン発行者などに対して、ライセンス取得、資本要件、情報開示、顧客保護などの義務を課します。MiCAは、EU域内における暗号資産市場の整合性を高め、投資家保護を強化することを目的としています。

MiCAは、2024年から段階的に施行される予定であり、EU域内で暗号資産ビジネスを展開する企業は、MiCAへの対応が不可欠となります。

日本

日本は、暗号資産取引所に対する規制を比較的早くから導入しました。資金決済法に基づき、暗号資産取引所は、金融庁への登録が必要であり、顧客資産の分別管理、マネーロンダリング対策、情報セキュリティ対策などの義務を負っています。また、暗号資産の発行者も、一定の条件を満たす必要があります。

近年、日本は、暗号資産に関する規制の緩和を進めており、ステーブルコインの発行や暗号資産の証券化などを認める方向で検討を進めています。また、Web3技術の活用を促進するため、暗号資産に関する税制の見直しも議論されています。

中国

中国は、暗号資産に対する規制を最も厳格な国の一つです。2021年には、暗号資産の取引、発行、マイニングを全面的に禁止しました。中国政府は、暗号資産が金融システムの安定を脅かし、マネーロンダリングやテロ資金供与に利用されることを懸念しています。また、デジタル人民元（e-CNY）の開発を推進しており、暗号資産を排除することで、デジタル人民元の普及を促進しようとしています。

その他の国々

シンガポールは、暗号資産取引所に対するライセンス制度を導入し、マネーロンダリング対策を強化しています。スイスは、暗号資産を金融商品として扱い、既存の金融規制の枠組みの中で管理しています。また、暗号資産関連のスタートアップ企業を誘致するため、規制サンドボックス制度を導入しています。

韓国は、暗号資産取引所に対する規制を強化しており、顧客資産の分別管理、マネーロンダリング対策、情報セキュリティ対策などの義務を課しています。また、暗号資産取引に対する税制も導入されています。

ステーブルコイン規制の動向

ステーブルコインは、米ドルなどの法定通貨に価値を裏付けられた暗号資産であり、価格変動が比較的少ないという特徴があります。そのため、暗号資産取引の決済手段として広く利用されています。しかし、ステーブルコインの発行者は、裏付け資産の管理方法や発行量の調整方法などについて、透明性を確保する必要があります。また、ステーブルコインが金融システムの安定を脅かす可能性も指摘されています。

現在、各国政府は、ステーブルコインに対する規制の整備を進めています。アメリカでは、ステーブルコインの発行者に対して、銀行と同様の規制を適用することを検討しています。EUのMiCAは、ステーブルコインの発行者に対して、資本要件や準備金の管理方法などを義務付けています。日本も、ステーブルコインの発行に関する法整備を進めています。

DeFi（分散型金融）規制の課題

DeFiは、ブロックチェーン技術を活用した分散型の金融システムであり、従来の金融機関を介さずに、融資、取引、保険などの金融サービスを提供します。DeFiは、透明性、効率性、アクセシビリティの向上といったメリットがある一方で、スマートコントラクトの脆弱性、ハッキングリスク、規制の不確実性といった課題も抱えています。

DeFiに対する規制は、従来の金融規制の枠組みでは対応が難しく、新たな規制アプローチが必要とされています。現在、各国政府は、DeFiに対する規制のあり方について検討を進めており、DeFiプラットフォームの運営者、スマートコントラクトの開発者、DeFiユーザーなどに対する規制の適用範囲や方法について議論されています。

マネーロンダリング対策（AML）とテロ資金供与対策（CFT）

暗号資産は、匿名性が高く、国境を越えた取引が容易であるため、マネーロンダリングやテロ資金供与に利用されるリスクがあります。そのため、各国政府は、暗号資産取引所に対して、顧客の本人確認（KYC）、取引のモニタリング、疑わしい取引の報告などの義務を課しています。また、暗号資産に関する国際的な情報共有や協力体制の強化も進められています。

金融活動作業部会（FATF）は、暗号資産に関するマネーロンダリング対策の国際基準を策定しており、各国は、FATFの基準に沿った規制を導入することが求められています。

今後の展望

暗号資産に関する規制は、今後も進化していくと考えられます。技術革新のスピードに合わせ、規制の柔軟性や効率性を高めることが重要です。また、国際的な協調体制を強化し、規制の調和を図ることも不可欠です。

暗号資産は、金融システムの未来を形作る可能性を秘めています。適切な規制の下で、暗号資産の健全な発展を促進し、そのメリットを最大限に活用することが、各国政府の重要な課題となります。

まとめ

暗号資産の規制は、世界各国で様々な形で進められています。禁止的アプローチから規制的アプローチ、容認的アプローチまで、各国の金融システムや経済状況、政治的背景によって規制のあり方は異なります。しかし、近年、投資家保護、マネーロンダリング対策、金融システムの安定といった観点から、規制的アプローチを採用する国が増加傾向にあります。ステーブルコインやDeFiといった新たな暗号資産関連技術の登場により、規制の課題はさらに複雑化しており、今後の規制動向に注目が必要です。