暗号資産（仮想通貨）のオンチェーン分析基礎知識まとめ

1. はじめに

暗号資産（仮想通貨）市場は、その透明性と不変性から、従来の金融市場とは異なる特性を持っています。この特性を活かし、ブロックチェーン上に記録された取引データを分析することで、市場の動向や不正行為の検出、リスク管理など、様々な目的に活用できるのがオンチェーン分析です。本稿では、オンチェーン分析の基礎知識について、専門的な視点から詳細に解説します。

2. オンチェーン分析とは

オンチェーン分析とは、ブロックチェーン上に記録された取引データ（トランザクション）を分析し、アドレスの行動パターンや資金の流れを追跡することで、市場の動向や特定のエンティティの活動を把握する手法です。従来の金融市場におけるオフチェーンデータ（取引所の取引履歴など）とは異なり、ブロックチェーン上のデータは公開されており、誰でもアクセス可能です。しかし、そのデータの解釈には専門的な知識と技術が必要となります。

2.1 オンチェーンデータの種類

オンチェーンデータには、主に以下の種類があります。

• トランザクションデータ: 送金元アドレス、送金先アドレス、送金額、タイムスタンプなど
• ブロックデータ: ブロックハッシュ、前のブロックハッシュ、トランザクションのリスト、タイムスタンプなど
• アドレスデータ: アドレスの残高、トランザクション履歴、関連するアドレスなど

これらのデータを組み合わせることで、より詳細な分析が可能になります。

2.2 オンチェーン分析の目的

オンチェーン分析は、様々な目的で利用されます。

• 市場分析: 資金の流れを追跡し、市場のトレンドや投資家の行動を把握する
• 不正行為の検出: マネーロンダリング、詐欺、ハッキングなどの不正行為を検出する
• リスク管理: 特定のアドレスや取引所のリスクを評価する
• コンプライアンス: 法規制遵守状況を確認する
• 調査: 特定の事件や犯罪に関連する資金の流れを追跡する

3. オンチェーン分析の基礎知識

3.1 アドレスの種類と特徴

暗号資産のアドレスには、様々な種類があります。それぞれの特徴を理解することが、オンチェーン分析の第一歩となります。

• ウォレットアドレス: 個人が暗号資産を保管するために使用するアドレス
• 取引所アドレス: 暗号資産取引所が顧客の暗号資産を保管するために使用するアドレス
• スマートコントラクトアドレス: スマートコントラクトがデプロイされているアドレス
• ミキサーアドレス: 匿名性を高めるために使用されるアドレス

取引所アドレスは、大量の資金を保有していることが多く、市場分析の重要な指標となります。スマートコントラクトアドレスは、DeFi（分散型金融）などのアプリケーションの利用状況を把握するために重要です。ミキサーアドレスは、資金の出所を隠蔽するために使用されるため、不正行為の検出において注意が必要です。

3.2 トランザクションの分析

トランザクションの分析は、オンチェーン分析の基本的な手法です。トランザクションの情報を詳細に分析することで、資金の流れやアドレスの行動パターンを把握することができます。

• トランザクションの量: 送金額が大きいトランザクションは、重要な資金の流れを示す可能性があります。
• トランザクションの頻度: 特定のアドレスからのトランザクションの頻度が高い場合、そのアドレスが活発に活動していることを示唆します。
• トランザクションのタイミング: 特定のイベントやニュースリリースと関連してトランザクションが増加する場合、市場の反応を把握することができます。
• トランザクションの送金先: 送金先のアドレスを分析することで、資金の行き先を追跡することができます。

3.3 クラスタリング分析

クラスタリング分析は、複数のアドレスをグループ化し、それらのアドレスが同一のエンティティによって制御されている可能性を特定する手法です。例えば、取引所のホットウォレットやコールドウォレットのアドレスを特定したり、マネーロンダリングに関与しているアドレスを特定したりすることができます。

3.4 ヒューリスティック分析

ヒューリスティック分析は、経験則やパターン認識に基づいて、アドレスの行動パターンを分析する手法です。例えば、取引所の入金アドレスや出金アドレスのパターンを学習し、それに基づいて新しいアドレスを特定することができます。

3.5 エンティティの特定

オンチェーン分析の最終的な目標は、アドレスを特定のエンティティ（個人、組織、取引所など）に結びつけることです。エンティティの特定には、様々な情報源からの情報を組み合わせる必要があります。例えば、取引所のKYC（顧客確認）情報、ソーシャルメディアの情報、ニュース記事の情報などを活用することができます。

4. オンチェーン分析ツール

オンチェーン分析を行うためのツールは、数多く存在します。代表的なツールとしては、以下のものがあります。

• Blockchain.com: ブロックチェーンエクスプローラーとして、トランザクションやアドレスの情報を確認することができます。
• Glassnode: 高度なオンチェーン分析機能を提供しており、市場分析やリスク管理に活用することができます。
• Chainalysis: 不正行為の検出やコンプライアンスに特化したオンチェーン分析ツールです。
• Elliptic: Chainalysisと同様に、不正行為の検出やコンプライアンスに特化したオンチェーン分析ツールです。

これらのツールは、それぞれ特徴や機能が異なるため、目的に応じて適切なツールを選択する必要があります。

5. オンチェーン分析の課題と限界

オンチェーン分析は、強力な分析手法ですが、いくつかの課題と限界があります。

• プライバシーの問題: ブロックチェーン上のデータは公開されているため、プライバシーの問題が生じる可能性があります。
• 匿名性の問題: アドレスと個人を結びつけることが困難な場合があります。
• データの解釈の難しさ: オンチェーンデータの解釈には専門的な知識と技術が必要となります。
• ミキサーの使用: ミキサーを使用することで、資金の出所を隠蔽することができます。
• データの不完全性: ブロックチェーン上のデータは、必ずしも完全ではありません。

これらの課題と限界を理解した上で、オンチェーン分析を活用する必要があります。

6. まとめ

オンチェーン分析は、暗号資産市場の透明性と不変性を活かし、市場の動向や不正行為の検出、リスク管理など、様々な目的に活用できる強力な分析手法です。本稿では、オンチェーン分析の基礎知識について、アドレスの種類と特徴、トランザクションの分析、クラスタリング分析、ヒューリスティック分析、エンティティの特定、オンチェーン分析ツール、課題と限界など、詳細に解説しました。オンチェーン分析を活用することで、暗号資産市場に対する理解を深め、より効果的な投資戦略を立てることが可能になります。しかし、オンチェーン分析には専門的な知識と技術が必要であり、課題と限界も存在することを理解しておく必要があります。今後、オンチェーン分析技術はさらに進化し、暗号資産市場における重要な役割を担っていくことが期待されます。