暗号資産（仮想通貨）に関する国際規制の動向と対応策

はじめに

暗号資産（仮想通貨）は、その誕生以来、金融システムに革新をもたらす可能性を秘めながらも、同時に様々な課題を提起してきました。マネーロンダリング、テロ資金供与、消費者保護、金融システムの安定性など、多岐にわたるリスクに対応するため、国際社会は規制の枠組みを構築しようと努めています。本稿では、暗号資産に関する国際規制の動向を詳細に分析し、日本を含む各国の対応策を比較検討することで、今後の規制の方向性について考察します。

暗号資産の特性と規制の必要性

暗号資産は、中央銀行のような発行主体が存在せず、分散型台帳技術（ブロックチェーン）に基づいて取引が記録されるデジタル資産です。その特徴として、匿名性、グローバル性、24時間365日の取引可能性などが挙げられます。これらの特性は、従来の金融システムにはない利便性をもたらす一方で、不正利用のリスクを高める要因ともなります。

規制の必要性は、以下の点に集約されます。

• マネーロンダリング・テロ資金供与（AML/CFT）対策: 暗号資産の匿名性は、犯罪収益の隠蔽やテロ資金の移動を容易にする可能性があります。
• 消費者保護: 価格変動の激しさや詐欺的なスキームにより、投資家が損失を被るリスクがあります。
• 金融システムの安定性: 暗号資産市場の急激な変動が、金融システム全体に影響を及ぼす可能性があります。
• 税務: 暗号資産取引から生じる利益に対する課税に関する明確なルールが必要です。

国際的な規制の枠組み

暗号資産に関する国際的な規制の枠組みは、主に以下の機関によって形成されています。

金融安定理事会（FSB）

FSBは、国際的な金融システムの安定を維持することを目的とする国際機関です。暗号資産に関しては、2017年に「暗号資産に関する報告書」を公表し、リスクの特定と規制の必要性を強調しました。その後も、暗号資産市場の動向を注視し、規制に関する提言を行っています。

FSBは、暗号資産を以下の３つのカテゴリーに分類し、それぞれに応じた規制を提唱しています。

• 交換トークン: 既存の金融資産と交換可能な暗号資産（例：ステーブルコイン）。
• ユーティリティトークン: 特定のサービスや製品へのアクセス権を提供する暗号資産。
• 決済トークン: 決済手段として利用される暗号資産（例：ビットコイン）。

金融活動作業部会（FATF）

FATFは、マネーロンダリング対策とテロ資金供与対策を推進する国際機関です。暗号資産に関しては、2019年に「仮想資産に関する勧告」を改訂し、仮想資産サービスプロバイダー（VASP）に対する規制を強化しました。VASPには、顧客の本人確認（KYC）義務や疑わしい取引の報告義務が課せられます。

FATFの勧告は、各国のAML/CFT規制に大きな影響を与えており、暗号資産取引所やカストディアンなどのVASPは、FATF基準に準拠した体制を構築する必要があります。

国際証券監督機構（IOSCO）

IOSCOは、国際的な証券市場の規制に関する協力を促進する国際機関です。暗号資産に関しては、2020年に「暗号資産市場に関する報告書」を公表し、投資家保護と市場の健全性を確保するための規制の必要性を強調しました。

IOSCOは、暗号資産取引所に対する規制強化や、暗号資産の証券化に関する規制の明確化などを提唱しています。

各国の対応策

暗号資産に対する各国の対応策は、規制の進捗度合いや金融システムの特性によって異なります。

アメリカ合衆国

アメリカでは、暗号資産に関する規制は、複数の機関によって分担されています。証券取引委員会（SEC）は、暗号資産を証券とみなす場合、その規制権限を有します。商品先物取引委員会（CFTC）は、ビットコインなどの商品としての暗号資産を規制します。財務省は、AML/CFT対策に関する規制を監督します。

近年、SECは、暗号資産取引所やICO（Initial Coin Offering）に対する取り締まりを強化しており、投資家保護を重視する姿勢を示しています。

欧州連合（EU）

EUは、2024年以降に施行される「暗号資産市場に関する規則（MiCA）」を制定しました。MiCAは、暗号資産の発行者やサービスプロバイダーに対する包括的な規制を定めており、消費者保護、金融システムの安定性、AML/CFT対策を目的としています。

MiCAは、ステーブルコインの発行に関する規制や、暗号資産取引所の運営に関する規制などを定めており、EU域内における暗号資産市場の統一化を促進することが期待されています。

日本

日本では、2017年に「資金決済に関する法律」が改正され、暗号資産取引所に対する規制が導入されました。暗号資産取引所は、金融庁への登録が必要となり、顧客資産の分別管理や情報セキュリティ対策の強化などが義務付けられています。

また、2020年には「犯罪による収益の移転防止に関する法律」が改正され、暗号資産に関するAML/CFT対策が強化されました。VASPは、顧客の本人確認や疑わしい取引の報告義務を負うことになりました。

日本は、暗号資産に関する規制の先進国の一つであり、技術革新とリスク管理のバランスを取りながら、規制の枠組みを整備しようと努めています。

その他の国々

シンガポール、スイス、マルタなどの国々は、暗号資産に対する友好的な規制環境を整備し、暗号資産関連企業の誘致に力を入れています。一方、中国やロシアなどの国々は、暗号資産に対する規制を厳しくし、取引やマイニングを禁止しています。

今後の展望

暗号資産市場は、技術革新や規制の動向によって常に変化しています。今後の規制の方向性としては、以下の点が考えられます。

• ステーブルコインの規制強化: ステーブルコインは、価格変動リスクが低いため、決済手段としての利用が拡大していますが、同時に金融システムの安定性を脅かす可能性も指摘されています。ステーブルコインの発行者に対する規制強化や、準備資産の透明性確保などが求められます。
• DeFi（分散型金融）の規制: DeFiは、従来の金融機関を介さずに金融サービスを提供する仕組みであり、透明性や効率性の向上に貢献する可能性があります。しかし、スマートコントラクトの脆弱性やハッキングのリスクなど、新たな課題も提起されています。DeFiに対する適切な規制の枠組みを構築する必要があります。
• CBDC（中央銀行デジタル通貨）の開発: CBDCは、中央銀行が発行するデジタル通貨であり、決済システムの効率化や金融包摂の促進に貢献する可能性があります。多くの国々でCBDCの開発が進められており、今後の金融システムに大きな影響を与えることが予想されます。
• 国際的な規制の調和: 暗号資産市場はグローバルであるため、各国の規制が異なる場合、規制の抜け穴が生じる可能性があります。国際的な規制の調和を図り、効果的な規制を実現する必要があります。

結論

暗号資産は、金融システムに革新をもたらす可能性を秘めている一方で、様々なリスクを伴います。国際社会は、これらのリスクに対応するため、規制の枠組みを構築しようと努めています。各国の対応策は、規制の進捗度合いや金融システムの特性によって異なりますが、全体として、投資家保護、金融システムの安定性、AML/CFT対策を重視する傾向にあります。

今後の規制の方向性としては、ステーブルコインの規制強化、DeFiの規制、CBDCの開発、国際的な規制の調和などが考えられます。暗号資産市場の健全な発展のためには、技術革新とリスク管理のバランスを取りながら、適切な規制を整備していくことが重要です。