暗号資産（仮想通貨）のオンチェーン分析初心者ガイド

はじめに

暗号資産（仮想通貨）市場は、その変動性の高さから、投資家にとって魅力的な一方で、リスクも伴います。市場の動向を予測し、より賢明な投資判断を行うためには、価格変動の分析だけでなく、ブロックチェーン上のデータを用いたオンチェーン分析が重要となります。本ガイドでは、オンチェーン分析の基礎から応用までを、初心者の方にも分かりやすく解説します。

オンチェーン分析とは

オンチェーン分析とは、ブロックチェーンに記録された取引データやアドレスの活動状況を分析することで、市場の動向や投資家の行動を把握する手法です。従来のオフチェーン分析（取引所の取引量やニュースなどを用いる分析）とは異なり、ブロックチェーン上のデータは改ざんが難しく、より客観的な情報源となります。

オンチェーン分析でわかること

* **取引量とアクティブアドレス数:** ブロックチェーン上の取引量やアクティブアドレス数（一定期間内に取引を行ったアドレス数）は、ネットワークの利用状況を示す指標であり、市場の活況度を測る上で役立ちます。
* **トランザクションの規模:** 大規模なトランザクションは、機関投資家の動きやクジラの売買を示唆する可能性があります。
* **アドレスの行動パターン:** 特定のアドレスの入出金履歴や取引パターンを分析することで、そのアドレスの所有者の行動や意図を推測することができます。
* **トークンの集中度:** 特定のアドレスにトークンが集中している場合、市場操作のリスクが高まる可能性があります。
* **マイニングプールのハッシュレート:** マイニングプールのハッシュレートは、ネットワークのセキュリティ強度を示す指標であり、攻撃のリスクを評価する上で役立ちます。
* **スマートコントラクトの利用状況:** スマートコントラクトの利用状況を分析することで、DeFi（分散型金融）市場の動向や新しいプロジェクトの成長性を把握することができます。

オンチェーン分析の基礎知識

オンチェーン分析を行う上で、以下の基礎知識を理解しておくことが重要です。

ブロックチェーンの仕組み

ブロックチェーンは、取引データをブロックと呼ばれる単位にまとめ、それを鎖のように連結したものです。各ブロックには、前のブロックのハッシュ値が含まれており、改ざんが困難な構造となっています。取引データは、ネットワークに参加するノードによって検証され、合意形成アルゴリズムに基づいてブロックチェーンに追加されます。

アドレスとトランザクション

暗号資産の取引は、アドレスと呼ばれる識別子を用いて行われます。アドレスは、公開鍵から生成され、秘密鍵によって管理されます。トランザクションは、アドレス間の資金移動を記録したものであり、ブロックチェーンに追加されると、その取引は永続的に記録されます。

ブロックエクスプローラー

ブロックエクスプローラーは、ブロックチェーン上のデータを検索・閲覧するためのツールです。アドレスやトランザクションIDを入力することで、そのアドレスの残高や取引履歴、トランザクションの詳細などを確認することができます。代表的なブロックエクスプローラーとしては、Bitcoin Block Explorer、Etherscan、Blockchairなどがあります。

オンチェーン分析ツールの紹介

オンチェーン分析を行うためのツールは、数多く存在します。以下に、代表的なツールを紹介します。

Glassnode

Glassnodeは、BitcoinやEthereumなどの主要な暗号資産のオンチェーンデータを分析するためのプロフェッショナルなツールです。豊富な指標や高度な分析機能を提供しており、機関投資家やトレーダーに利用されています。

Nansen

Nansenは、Ethereumのオンチェーンデータを分析するためのツールです。スマートコントラクトの利用状況やDeFi市場の動向を把握するのに役立ちます。

Santiment

Santimentは、暗号資産市場のセンチメント分析やオンチェーンデータを組み合わせた分析ツールです。市場のトレンドや投資家の行動を予測するのに役立ちます。

Chainalysis

Chainalysisは、暗号資産の不正利用やマネーロンダリングを追跡するためのツールです。法執行機関や金融機関に利用されています。

オンチェーン分析の応用例

オンチェーン分析は、様々な用途に活用することができます。以下に、具体的な応用例を紹介します。

市場トレンドの予測

オンチェーンデータを分析することで、市場のトレンドを予測することができます。例えば、取引量の増加やアクティブアドレス数の増加は、市場の活況化を示唆し、価格上昇の可能性を高めます。逆に、取引量の減少やアクティブアドレス数の減少は、市場の低迷を示唆し、価格下落の可能性を高めます。

投資家の行動分析

特定のアドレスの行動パターンを分析することで、そのアドレスの所有者の行動や意図を推測することができます。例えば、クジラと呼ばれる大量の暗号資産を保有するアドレスの動向は、市場に大きな影響を与える可能性があります。

不正利用の検出

オンチェーン分析は、暗号資産の不正利用やマネーロンダリングを検出するのに役立ちます。例えば、複数のアドレスを介して資金を分散させる行為や、ダークウェブとの取引は、不正利用の兆候である可能性があります。

DeFi市場の分析

スマートコントラクトの利用状況を分析することで、DeFi市場の動向や新しいプロジェクトの成長性を把握することができます。例えば、特定のDeFiプロトコルのTVL（Total Value Locked：ロックされた総価値）の増加は、そのプロトコルの人気が高まっていることを示唆します。

オンチェーン分析の注意点

オンチェーン分析は、強力な分析手法ですが、いくつかの注意点があります。

データの解釈の難しさ

オンチェーンデータは、複雑で解釈が難しい場合があります。例えば、特定のアドレスの行動パターンは、様々な理由によって引き起こされる可能性があります。そのため、オンチェーンデータを分析する際には、他の情報源と組み合わせて、総合的に判断する必要があります。

プライバシーの問題

ブロックチェーン上のデータは、公開されているため、プライバシーの問題が生じる可能性があります。例えば、特定のアドレスの所有者が特定される可能性があります。そのため、オンチェーンデータを分析する際には、プライバシーに配慮する必要があります。

データの信頼性

オンチェーンデータは、改ざんが困難ですが、完全に信頼できるわけではありません。例えば、ブロックチェーンのフォークやハッキングによって、データが改ざんされる可能性があります。そのため、オンチェーンデータを分析する際には、データの信頼性を確認する必要があります。

まとめ

オンチェーン分析は、暗号資産市場を理解し、より賢明な投資判断を行うための強力なツールです。本ガイドで紹介した基礎知識や応用例を参考に、オンチェーン分析を実践してみてください。ただし、オンチェーン分析は、あくまで分析手法の一つであり、他の情報源と組み合わせて、総合的に判断することが重要です。暗号資産市場は、常に変化しているため、最新の情報を収集し、常に学習を続けることが大切です。