はじめに

暗号資産（仮想通貨）は、その誕生以来、金融システムに大きな変革をもたらす可能性を秘めながらも、同時に様々な課題を抱えています。これらの課題に対処するため、世界各国で暗号資産に対する規制の整備が進められています。本稿では、主要国の暗号資産規制の動向を詳細にまとめ、今後の展望について考察します。本稿で扱う期間は、過去数年間の動向を網羅し、最新の情報を盛り込んでいます。

暗号資産規制の基本的な考え方

暗号資産規制の基本的な考え方は、主に以下の3点に集約されます。

• 投資者保護： 暗号資産市場は価格変動が激しく、投資家が損失を被るリスクが高いことから、投資家保護を目的とした規制が重要視されています。
• マネーロンダリング・テロ資金供与対策（AML/CFT）： 暗号資産は匿名性が高く、犯罪に利用される可能性があるため、マネーロンダリングやテロ資金供与を防止するための規制が求められています。
• 金融システムの安定： 暗号資産市場の急成長が金融システム全体に影響を与える可能性があるため、金融システムの安定を維持するための規制が必要です。

これらの考え方を踏まえ、各国はそれぞれの状況に応じて規制を整備しています。

主要国の暗号資産規制動向

アメリカ合衆国

アメリカでは、暗号資産の規制は複数の機関によって分担されています。証券取引委員会（SEC）は、暗号資産が証券に該当する場合、その規制を行います。商品先物取引委員会（CFTC）は、ビットコインなどの商品に該当する暗号資産の先物取引を規制します。また、財務省は、マネーロンダリング対策を目的とした規制を実施しています。近年、SECは暗号資産取引所やICO（Initial Coin Offering）に対する取り締まりを強化しており、投資家保護の観点から規制の強化が進んでいます。州レベルでも、ニューヨーク州金融サービス局（NYDFS）などが独自の規制を設けています。

欧州連合（EU）

EUでは、暗号資産市場に関する包括的な規制枠組みである「Markets in Crypto-Assets（MiCA）」が制定されました。MiCAは、暗号資産の発行者やサービスプロバイダーに対するライセンス制度や、投資家保護のための情報開示義務などを定めています。MiCAの施行により、EU域内での暗号資産取引の透明性が向上し、投資家保護が強化されることが期待されます。また、EUは、マネーロンダリング対策に関する規制も強化しており、暗号資産取引所に対して顧客の本人確認義務を課しています。

日本

日本では、金融庁が暗号資産の規制を担当しています。2017年には、「資金決済に関する法律」が改正され、暗号資産取引所に対する登録制度が導入されました。登録された暗号資産取引所は、顧客資産の分別管理や情報セキュリティ対策などの義務を負っています。また、金融庁は、マネーロンダリング対策に関する規制も強化しており、暗号資産取引所に対して顧客の本人確認義務を課しています。さらに、改正により、ステーブルコインの発行者に対する規制も導入されました。ステーブルコインは、価格変動を抑えることを目的とした暗号資産であり、金融システムの安定に影響を与える可能性があるため、厳格な規制が求められています。

中国

中国は、暗号資産に対する規制が最も厳しい国の一つです。2021年には、暗号資産取引やマイニングを全面的に禁止する措置を講じました。中国政府は、暗号資産が金融システムの安定を脅かし、マネーロンダリングやテロ資金供与に利用されるリスクを懸念しています。また、中国は、デジタル人民元（e-CNY）の開発を進めており、暗号資産の普及を抑制することで、デジタル人民元の利用を促進しようとしています。

その他の国

シンガポール、スイス、マルタなどの国は、暗号資産に対する比較的友好的な規制環境を整備しています。これらの国は、暗号資産関連の企業を誘致し、イノベーションを促進することを目指しています。しかし、これらの国でも、投資家保護やマネーロンダリング対策に関する規制は強化されており、バランスの取れた規制環境の構築が求められています。

ステーブルコイン規制の動向

ステーブルコインは、その価格安定性から、暗号資産市場における決済手段として注目されています。しかし、ステーブルコインの発行者は、裏付け資産の管理や償還能力の確保など、様々な課題を抱えています。そのため、世界各国でステーブルコインに対する規制の整備が進められています。EUのMiCAでは、ステーブルコインの発行者に対する厳格な規制が定められており、発行者はライセンスを取得し、資本要件を満たす必要があります。また、アメリカでも、ステーブルコインに関する規制の議論が進められており、連邦準備制度理事会（FRB）などがステーブルコインの発行者に対する規制を検討しています。日本でも、改正資金決済法に基づき、ステーブルコインの発行者に対する規制が導入されました。

DeFi（分散型金融）規制の動向

DeFiは、ブロックチェーン技術を活用した分散型の金融システムであり、従来の金融機関を介さずに金融サービスを提供することを目的としています。DeFiは、透明性や効率性の向上などのメリットがある一方で、スマートコントラクトの脆弱性や規制の不確実性などの課題を抱えています。そのため、DeFiに対する規制の整備は、まだ初期段階にあります。しかし、各国は、DeFiのリスクを評価し、適切な規制を検討しています。アメリカでは、DeFiに対する規制の枠組みを明確化するための議論が進められており、SECなどがDeFiプラットフォームに対する取り締まりを強化しています。EUでは、MiCAがDeFiにも適用される可能性があり、DeFiプラットフォームに対する規制が強化されることが予想されます。

今後の展望

暗号資産市場は、今後も成長を続けると予想されます。しかし、その成長を支えるためには、適切な規制の整備が不可欠です。各国は、投資家保護、マネーロンダリング対策、金融システムの安定などの観点から、バランスの取れた規制環境を構築する必要があります。また、ステーブルコインやDeFiなどの新しい技術やサービスが登場するにつれて、規制の枠組みも進化していく必要があります。国際的な協調も重要であり、各国が連携して規制の調和を図ることで、暗号資産市場の健全な発展を促進することができます。

まとめ

本稿では、主要国の暗号資産規制動向について詳細にまとめました。暗号資産規制は、各国で様々なアプローチが取られており、その背景には、それぞれの国の金融システムや経済状況、政策目標などが影響しています。今後、暗号資産市場は、技術革新や規制の変化によって、大きく変化していく可能性があります。そのため、常に最新の情報を収集し、適切なリスク管理を行うことが重要です。暗号資産規制の動向を注視し、変化に対応していくことで、暗号資産市場の健全な発展に貢献することができます。