暗号資産（仮想通貨）に対する各国の規制比較

はじめに

暗号資産（仮想通貨）は、その分散型かつ国境を越えた性質から、金融システムに新たな可能性をもたらす一方で、マネーロンダリング、テロ資金供与、消費者保護といった様々な課題も提起しています。そのため、各国政府は暗号資産に対する規制の整備を進めていますが、そのアプローチは国によって大きく異なっています。本稿では、主要国の暗号資産規制の現状を比較し、その特徴と課題を明らかにすることを目的とします。

1. アメリカ合衆国

アメリカ合衆国における暗号資産規制は、複数の連邦政府機関が関与する複雑な構造となっています。主要な規制機関としては、証券取引委員会（SEC）、商品先物取引委員会（CFTC）、財務省金融犯罪執行ネットワーク（FinCEN）などが挙げられます。SECは、暗号資産が証券に該当する場合、その発行および取引を規制する権限を有します。CFTCは、ビットコインなどの商品に該当する暗号資産の先物取引を規制します。FinCENは、暗号資産を利用したマネーロンダリング対策を強化するため、暗号資産交換業者に対して顧客確認（KYC）義務を課しています。州レベルでも、ニューヨーク州金融サービス局（NYDFS）などが独自の規制を導入しており、規制の枠組みはさらに複雑化しています。全体として、アメリカ合衆国は、既存の金融規制を適用しつつ、暗号資産の特性に応じた新たな規制を導入する慎重なアプローチを取っています。

2. 欧州連合（EU）

欧州連合（EU）は、2024年6月に「暗号資産市場に関する規則（MiCA）」を施行し、暗号資産市場の統一的な規制枠組みを確立しました。MiCAは、暗号資産発行者、暗号資産サービスプロバイダー（CASP）に対して、認可取得、資本要件、情報開示、消費者保護などの義務を課しています。ステーブルコインについては、より厳格な規制が適用され、発行者は準備金の保有要件を満たす必要があります。EUは、MiCAを通じて、暗号資産市場の透明性と安定性を高め、投資家保護を強化することを目指しています。また、マネーロンダリング対策指令（AMLD）の改正を通じて、暗号資産取引におけるマネーロンダリング対策を強化しています。

3. 日本

日本における暗号資産規制は、資金決済法を基盤としています。暗号資産交換業者は、金融庁への登録が必要であり、資本要件、情報セキュリティ対策、顧客資産の分別管理などの義務を課されています。また、マネーロンダリング対策として、顧客確認（KYC）義務や疑わしい取引の届出義務が課されています。日本は、暗号資産交換業者に対する規制を強化することで、消費者保護と金融システムの安定性を確保することを目指しています。また、暗号資産が決済手段として普及することを促進するため、関連技術の開発や制度整備を進めています。2017年の改正資金決済法では、暗号資産交換業者の登録制度が導入され、それ以降、厳格な審査を経て登録された業者が運営されています。

4. 中国

中国は、暗号資産に対して非常に厳しい規制を敷いています。2021年には、暗号資産取引およびマイニングを全面的に禁止しました。中国政府は、暗号資産が金融システムの安定を脅かし、マネーロンダリングや違法な資金移動を助長する可能性があると懸念しています。また、暗号資産が国家の金融管理体制を弱体化させることを懸念しています。中国は、中央銀行デジタル通貨（CBDC）の開発を積極的に進めており、暗号資産に代わる決済手段を提供することを目指しています。中国の暗号資産規制は、他の国と比較して非常に厳格であり、暗号資産市場の発展を抑制する方向に働いています。

5. シンガポール

シンガポールは、暗号資産に対する規制において、バランスの取れたアプローチを取っています。暗号資産取引所は、資金決済サービス法に基づいてライセンスを取得する必要があります。ライセンス取得には、資本要件、情報セキュリティ対策、マネーロンダリング対策などの要件を満たす必要があります。シンガポールは、暗号資産技術の革新を促進しつつ、投資家保護と金融システムの安定性を確保することを目指しています。また、暗号資産関連企業の誘致にも積極的であり、暗号資産ハブとしての地位を確立しようとしています。シンガポールの規制は、他の国と比較して柔軟性が高く、暗号資産市場の発展を支援する方向に働いています。

6. スイス

スイスは、暗号資産に対する規制において、比較的寛容な姿勢を取っています。暗号資産は、金融商品として扱われる場合と、そうでない場合があります。金融商品として扱われる場合は、証券取引法などの既存の金融規制が適用されます。暗号資産取引所は、金融市場監督機構（FINMA）の監督下に置かれます。スイスは、暗号資産技術の革新を促進し、暗号資産関連企業の誘致にも積極的です。特に、チューリッヒの「Crypto Valley」は、暗号資産関連企業が集積する地域として知られています。スイスの規制は、暗号資産市場の発展を支援する方向に働いています。

7. その他の国

上記以外にも、多くの国が暗号資産に対する規制を検討または導入しています。例えば、韓国は、暗号資産取引所に対して厳格な規制を課しており、マネーロンダリング対策を強化しています。オーストラリアは、暗号資産を金融商品として扱い、証券取引法などの既存の金融規制を適用しています。カナダは、暗号資産取引所に対して登録義務を課しており、顧客資産の保護を強化しています。これらの国々は、それぞれの国の金融システムや経済状況に応じて、暗号資産規制のアプローチを異にしています。

各国の規制比較表

国	規制アプローチ	主な規制内容
アメリカ合衆国	既存規制の適用と新たな規制の導入	SECによる証券該当性の判断、CFTCによる先物取引の規制、FinCENによるマネーロンダリング対策
欧州連合（EU）	統一的な規制枠組みの確立	MiCAによる暗号資産発行者とCASPへの義務付け、ステーブルコインに対する厳格な規制
日本	資金決済法に基づく規制	暗号資産交換業者への登録義務、資本要件、情報セキュリティ対策、顧客資産の分別管理
中国	全面的禁止	暗号資産取引およびマイニングの禁止、CBDCの開発
シンガポール	バランスの取れたアプローチ	資金決済サービス法に基づくライセンス制度、マネーロンダリング対策
スイス	比較的寛容な姿勢	金融商品としての扱い、FINMAによる監督

課題と展望

暗号資産規制は、まだ発展途上にあり、多くの課題が残されています。例えば、国境を越えた暗号資産取引に対する規制の調和、DeFi（分散型金融）に対する規制の明確化、CBDCとの関係性の構築などが挙げられます。これらの課題を解決するためには、国際的な協力と情報共有が不可欠です。また、暗号資産技術の進化に合わせて、規制の柔軟性を維持することも重要です。今後は、暗号資産規制が、暗号資産市場の健全な発展を促進し、金融システムの安定性を確保する役割を果たすことが期待されます。

まとめ

本稿では、主要国の暗号資産規制の現状を比較し、その特徴と課題を明らかにしました。各国は、それぞれの国の金融システムや経済状況に応じて、暗号資産規制のアプローチを異にしていますが、共通の目標は、投資家保護と金融システムの安定性を確保することです。暗号資産規制は、まだ発展途上にあり、多くの課題が残されていますが、国際的な協力と情報共有を通じて、これらの課題を解決し、暗号資産市場の健全な発展を促進することが期待されます。