暗号資産 (仮想通貨)取引のスリッページとは？
暗号資産（仮想通貨）取引におけるスリッページは、注文執行価格が、注文時に予想していた価格と異なる現象を指します。これは、市場の流動性、取引所の仕組み、そして注文の種類によって発生する可能性があり、取引結果に影響を与える重要な要素です。本稿では、スリッページの原因、影響、そして対策について詳細に解説します。
1. スリッページの定義と発生メカニズム
スリッページとは、具体的には、買い注文の場合、予想よりも高い価格で約定したり、売り注文の場合、予想よりも低い価格で約定したりすることを意味します。これは、特に取引量が多い、または流動性の低い暗号資産を取引する際に顕著になります。スリッページが発生する主なメカニズムは以下の通りです。
- 市場の流動性不足: 流動性とは、市場で容易に売買できる資産の量を指します。流動性が低い暗号資産の場合、少量の注文でも価格に大きな影響を与えやすく、スリッページが発生しやすくなります。
- 注文板の形状: 取引所では、買い注文と売り注文がそれぞれ注文板に表示されます。注文板の形状が薄い場合、すなわち、買い注文と売り注文の間に価格差が大きい場合、スリッページが発生しやすくなります。
- 取引所のマッチングエンジン: 取引所は、買い注文と売り注文をマッチングさせるエンジンを持っています。このエンジンのアルゴリズムや処理速度によって、スリッページの発生頻度や大きさが変わることがあります。
- ネットワーク遅延: ブロックチェーンネットワークの遅延や、取引所のサーバーの処理遅延も、スリッページの一因となることがあります。
2. スリッページの具体的な例
例えば、ある暗号資産を1BTCあたり100万円で購入したいとします。しかし、市場の流動性が低い場合、あなたの買い注文が約定するまでに、他の買い注文が入り、価格が100万1000円に上昇している可能性があります。この場合、あなたは1BTCあたり100万1000円で購入することになり、1000円のスリッページが発生したことになります。逆に、売り注文の場合も同様に、予想よりも低い価格で約定する可能性があります。
取引量が多い主要な暗号資産（ビットコイン、イーサリアムなど）の場合、スリッページは比較的少ない傾向にあります。しかし、新しく上場したばかりの暗号資産や、取引量の少ないアルトコインの場合、スリッページは大きくなる可能性があります。
3. スリッページの種類
スリッページには、主に以下の2つの種類があります。
- ポジティブスリッページ: 買い注文の場合に発生し、予想よりも高い価格で約定すること。
- ネガティブスリッページ: 売り注文の場合に発生し、予想よりも低い価格で約定すること。
また、スリッページは、その発生するタイミングによって、以下の2つに分類することもできます。
- 即時スリッページ: 注文を送信した直後に発生するスリッページ。
- 時間経過スリッページ: 注文を送信してから約定するまでの間に発生するスリッページ。
4. スリッページが取引に与える影響
スリッページは、取引結果に以下のような影響を与える可能性があります。
- 利益の減少: 買い注文の場合、スリッページによって購入価格が高くなるため、利益が減少する可能性があります。
- 損失の拡大: 売り注文の場合、スリッページによって売却価格が低くなるため、損失が拡大する可能性があります。
- 予想外の損失: 特に、レバレッジ取引を行っている場合、スリッページによって予想外の損失が発生する可能性があります。
- 取引戦略の失敗: スリッページを考慮せずに取引戦略を立てた場合、期待通りの結果が得られない可能性があります。
5. スリッページを軽減するための対策
スリッページを完全に回避することは難しいですが、以下の対策を講じることで、その影響を軽減することができます。
- 流動性の高い取引所を選ぶ: 取引量が多く、流動性の高い取引所を選ぶことで、スリッページのリスクを減らすことができます。
- 指値注文を利用する: 成行注文は、市場価格で即座に約定しますが、スリッページが発生しやすい傾向があります。指値注文は、指定した価格で約定するまで注文を保留するため、スリッページのリスクを軽減することができます。
- 注文サイズを小さくする: 大量の注文を一度に出すのではなく、小分けにして注文することで、市場への影響を抑え、スリッページのリスクを減らすことができます。
- スリッページ許容度を設定する: 一部の取引所では、スリッページ許容度を設定することができます。これは、注文が許容範囲を超えるスリッページで約定した場合に、注文をキャンセルする機能です。
- 時間帯を選ぶ: 取引量の多い時間帯（例えば、東京時間やニューヨーク時間）に取引を行うことで、流動性が高まり、スリッページのリスクを減らすことができます。
- 取引所のAPIを利用する: 取引所のAPIを利用することで、リアルタイムの市場データに基づいて、より高度な取引戦略を立てることができます。
6. スリッページに関する注意点
スリッページは、暗号資産取引において避けられないリスクの一つです。取引を行う際には、スリッページのリスクを十分に理解し、適切な対策を講じることが重要です。また、取引所によっては、スリッページに関する情報開示が不十分な場合もあります。取引所を選ぶ際には、スリッページに関する情報開示の透明性を確認することも重要です。
特に、自動売買（ボット）を利用する場合には、スリッページの影響を考慮したパラメータ設定を行う必要があります。スリッページを考慮せずにパラメータ設定を行うと、期待通りの結果が得られない可能性があります。
7. スリッページとインプリスリップ
スリッページと似た概念として、インプリスリップ（Implied Slip）があります。インプリスリップは、取引所が提示する価格と、実際に約定する価格の差を指します。これは、取引所のシステム上の問題や、市場の歪みによって発生することがあります。スリッページは、市場の流動性不足によって発生するのに対し、インプリスリップは、取引所のシステム上の問題によって発生するという点で異なります。
まとめ
暗号資産取引におけるスリッページは、市場の流動性、取引所の仕組み、そして注文の種類によって発生する可能性のある、取引結果に影響を与える重要な要素です。スリッページを完全に回避することは難しいですが、流動性の高い取引所を選ぶ、指値注文を利用する、注文サイズを小さくする、スリッページ許容度を設定するなどの対策を講じることで、その影響を軽減することができます。取引を行う際には、スリッページのリスクを十分に理解し、適切な対策を講じることが重要です。また、スリッページとインプリスリップの違いを理解し、それぞれのリスクに対応することも重要です。暗号資産取引は、高いリターンが期待できる一方で、高いリスクも伴います。リスクを理解し、適切な対策を講じることで、安全かつ効率的な取引を行うように心がけましょう。
