暗号資産 (仮想通貨)の流動性って何？投資判断に役立つ基礎知識

暗号資産（仮想通貨）への投資に関心を持つ方が増える中、「流動性」という言葉を耳にする機会も多くなっています。しかし、流動性とは具体的に何を指し、なぜ投資判断において重要なのでしょうか？本稿では、暗号資産の流動性について、その基礎知識から投資判断への応用まで、専門的な視点から詳細に解説します。

1. 流動性の定義と重要性

流動性とは、ある資産を容易に現金化できる度合いを指します。つまり、市場で迅速かつ、価格変動を最小限に抑えて売買できるかどうかがポイントです。流動性が高い資産は、欲しいときにすぐに売却でき、希望する価格で取引できる可能性が高くなります。逆に、流動性が低い資産は、売却に時間がかかったり、大幅な値引きを余儀なくされたりするリスクがあります。

暗号資産市場における流動性は、投資家にとって特に重要です。なぜなら、暗号資産市場は、株式市場などに比べて比較的新しく、流動性が低い暗号資産も存在するためです。流動性の低い暗号資産に投資した場合、急に資金が必要になった際に、希望する価格で売却できない可能性があります。また、大量の売注文が出た場合、価格が急落するリスクも高まります。

2. 暗号資産の流動性を決定する要因

暗号資産の流動性は、様々な要因によって決定されます。主な要因としては、以下のものが挙げられます。

• 取引所の規模と数: 取引所の規模が大きいほど、取引量が多くなり、流動性が高まる傾向があります。また、複数の取引所で取引されている暗号資産は、流動性が高くなる可能性があります。
• 市場参加者の数: 市場参加者の数が多いほど、買い手と売り手のマッチングが容易になり、流動性が高まります。
• 取引ペア: 暗号資産と法定通貨（例：日本円、米ドル）の取引ペアだけでなく、暗号資産同士の取引ペアも存在します。取引ペアの種類が多いほど、流動性が高まる可能性があります。
• 暗号資産の認知度と人気: 認知度が高く、人気のある暗号資産は、取引量が多くなり、流動性が高まる傾向があります。
• 技術的な要因: ブロックチェーンの処理速度や、取引所のシステム性能なども、流動性に影響を与える可能性があります。
• 規制環境: 各国の規制環境も、暗号資産の流動性に影響を与える可能性があります。

3. 流動性を測る指標

暗号資産の流動性を測るためには、いくつかの指標を用いることができます。代表的な指標としては、以下のものが挙げられます。

• 取引量: 一定期間における取引量が多いほど、流動性が高いと判断できます。
• 板厚: 取引所の板情報を見ると、買い注文と売り注文の厚さが分かります。板厚が厚いほど、流動性が高いと判断できます。
• スプレッド: 買い注文価格と売り注文価格の差をスプレッドと呼びます。スプレッドが狭いほど、流動性が高いと判断できます。
• オーダーブック深度: オーダーブックの深度は、特定の価格帯における注文量を表します。オーダーブック深度が深いほど、流動性が高いと判断できます。
• AMV (Average Market Volume): 一定期間の平均取引量を示し、流動性の傾向を把握するのに役立ちます。

4. 流動性が低い暗号資産のリスク

流動性が低い暗号資産に投資することには、いくつかのリスクが伴います。主なリスクとしては、以下のものが挙げられます。

• 価格操作のリスク: 流動性が低い暗号資産は、少額の取引量でも価格が大きく変動しやすいため、価格操作のリスクが高まります。
• 売却の難しさ: 資金が必要になった際に、希望する価格で売却できない可能性があります。
• スリッページ: 大量の注文を出した場合、注文価格と実際に約定した価格に差が生じる現象をスリッページと呼びます。流動性が低い暗号資産では、スリッページが発生しやすくなります。
• ボラティリティの高さ: 流動性が低い暗号資産は、価格変動が激しい傾向があります。

5. 流動性を高めるための取り組み

暗号資産の流動性を高めるためには、様々な取り組みが行われています。主な取り組みとしては、以下のものが挙げられます。

• 取引所の増加: より多くの取引所に上場することで、取引量が増加し、流動性が高まる可能性があります。
• マーケティング活動: 暗号資産の認知度を高めるためのマーケティング活動を行うことで、市場参加者が増加し、流動性が高まる可能性があります。
• DeFi (分散型金融) の活用: DeFiプラットフォームを活用することで、流動性プールの形成を促進し、流動性を高めることができます。
• AMM (自動マーケットメーカー) の導入: AMMは、注文帳を使用せずに、自動的に価格を決定し、取引を行うシステムです。AMMを導入することで、流動性を高めることができます。
• レイヤー2ソリューションの活用: ブロックチェーンのスケーラビリティ問題を解決し、取引速度を向上させることで、流動性を高めることができます。

6. 投資判断における流動性の考慮点

暗号資産への投資判断を行う際には、流動性を十分に考慮する必要があります。具体的には、以下の点に注意しましょう。

• 流動性の高い暗号資産を選ぶ: 特に、長期保有を考えている場合は、流動性の高い暗号資産を選ぶことが重要です。
• 取引所の選択: 取引所の規模や取引量、取引ペアの種類などを比較検討し、流動性の高い取引所を選びましょう。
• 板情報の確認: 取引所の板情報を確認し、板厚やスプレッドなどをチェックしましょう。
• リスク管理: 流動性の低い暗号資産に投資する場合は、リスク管理を徹底しましょう。
• 分散投資: 複数の暗号資産に分散投資することで、リスクを軽減することができます。

7. 流動性プロバイダー (Liquidity Provider) について

DeFiの世界では、流動性プロバイダーという役割が重要になります。流動性プロバイダーは、DeFiプラットフォームに暗号資産を預け入れ、流動性を提供することで、取引手数料の一部を受け取ることができます。流動性プロバイダーは、DeFiエコシステムの活性化に貢献するとともに、収益を得る機会を得ることができます。しかし、流動性プロバイダーには、インパーマネントロス（一時的損失）というリスクも存在するため、注意が必要です。

まとめ

暗号資産の流動性は、投資判断において非常に重要な要素です。流動性の高い暗号資産は、売買が容易であり、価格変動のリスクも比較的低い傾向があります。一方、流動性の低い暗号資産は、価格操作のリスクや売却の難しさなどのリスクを伴います。投資判断を行う際には、流動性を十分に考慮し、リスク管理を徹底することが重要です。本稿で解説した知識を参考に、より賢明な暗号資産投資を行いましょう。