暗号資産 (仮想通貨)のスリッページとは？トレードでの注意点

暗号資産（仮想通貨）取引において、「スリッページ」は避けて通れない重要な概念です。特に取引量が多くない通貨や、市場の変動が激しい状況下では、スリッページの影響を大きく受ける可能性があります。本稿では、スリッページとは何か、その発生原因、そしてトレードにおける注意点について、詳細に解説します。

1. スリッページとは？

スリッページとは、注文した価格と実際に約定した価格との差のことです。例えば、ある暗号資産を1BTCあたり100万円で購入したいと注文したとします。しかし、市場の状況によっては、実際に約定する際に1BTCあたり100万1000円で約定してしまうことがあります。この1000円の差がスリッページです。スリッページは、購入時だけでなく、売却時にも発生する可能性があります。

スリッページは、価格変動だけでなく、取引所の流動性にも影響されます。流動性が低い（取引量が少ない）暗号資産ほど、スリッページが発生しやすくなります。これは、注文量に対して買い手または売り手が不足しているため、価格が大きく変動しやすいためです。

2. スリッページの発生原因

スリッページが発生する主な原因は以下の通りです。

• 市場のボラティリティ（変動性）: 市場の変動が激しい場合、注文を出してから約定するまでの間に価格が大きく変動し、スリッページが発生しやすくなります。特に、ニュース発表や市場のトレンド変化など、外部要因によって価格が急騰または急落する際には注意が必要です。
• 取引所の流動性: 取引量が少ない暗号資産は、流動性が低いため、少量の注文でも価格に大きな影響を与え、スリッページが発生しやすくなります。流動性が高い暗号資産（ビットコインやイーサリアムなど）は、比較的スリッページが少ない傾向にあります。
• 注文の規模: 注文の規模が大きいほど、市場への影響が大きくなり、スリッページが発生しやすくなります。特に、市場全体の取引量と比較して大きな注文を出す場合には、スリッページのリスクが高まります。
• 取引所のシステム: 取引所のシステム処理速度や、注文の優先順位付けの方法によっても、スリッページが発生する可能性があります。システムが遅延したり、注文の処理に時間がかかったりすると、価格変動の影響を受けやすくなります。
• アービトラージボット: アービトラージボットは、価格差を利用して利益を得るために、複数の取引所で同時に取引を行います。これらのボットの活動が活発な場合、市場の流動性を低下させ、スリッページを発生させる可能性があります。

3. スリッページの種類

スリッページには、主に以下の2つの種類があります。

• ポジティブスリッページ: 注文した価格よりも高い価格で約定すること。これは、買い注文の場合に発生し、予想よりも高い価格で購入することになります。
• ネガティブスリッページ: 注文した価格よりも低い価格で約定すること。これは、売り注文の場合に発生し、予想よりも低い価格で売却することになります。

どちらのスリッページも、トレーダーにとっては不利な状況であり、利益を減少させる可能性があります。特に、ネガティブスリッページは、損失を拡大させるリスクがあるため、注意が必要です。

4. スリッページ対策

スリッページのリスクを軽減するためには、以下の対策を講じることが重要です。

• リミットオーダーの使用: 成行注文ではなく、リミットオーダーを使用することで、約定価格を指定することができます。リミットオーダーは、指定した価格またはそれよりも有利な価格でのみ約定するため、スリッページのリスクを抑えることができます。ただし、リミットオーダーは、市場の状況によっては約定しない可能性もあります。
• 流動性の高い取引所を選ぶ: 取引量が多く、流動性の高い取引所を選ぶことで、スリッページのリスクを軽減することができます。流動性の高い取引所では、注文量に対して買い手または売り手が豊富に存在するため、価格変動の影響を受けにくくなります。
• 注文の規模を小さくする: 大きな注文を一度に出すのではなく、分割して小さな注文を出すことで、市場への影響を抑え、スリッページのリスクを軽減することができます。
• スリッページ許容度を設定する: 一部の取引所では、スリッページ許容度を設定することができます。スリッページ許容度を設定することで、指定した範囲を超えるスリッページが発生した場合に、注文をキャンセルすることができます。
• 市場の状況を分析する: 注文を出す前に、市場の状況を分析し、ボラティリティや流動性を確認することが重要です。市場の変動が激しい場合や、流動性が低い場合には、取引を控えるか、スリッページ対策を強化する必要があります。
• 取引所のAPIを利用する: 取引所のAPIを利用することで、リアルタイムの市場データにアクセスし、スリッページを予測することができます。APIを利用することで、より高度な取引戦略を立て、スリッページのリスクを管理することができます。

5. スリッページに関する注意点

スリッページを理解し、対策を講じることは、暗号資産取引において非常に重要です。しかし、スリッページは完全に回避することはできません。以下の点に注意し、リスク管理を徹底することが重要です。

• スリッページは予測不可能: スリッページは、市場の状況や取引所のシステムなど、様々な要因によって変動するため、正確に予測することは困難です。
• スリッページは損失につながる: スリッページは、予想よりも不利な価格で約定することを意味するため、損失につながる可能性があります。
• スリッページは取引コストの一部: スリッページは、取引手数料やスプレッドなどと同様に、取引コストの一部として考慮する必要があります。
• 取引所の規約を確認する: 取引所によっては、スリッページに関する規約が異なる場合があります。取引を行う前に、取引所の規約をよく確認し、スリッページに関する条件を理解しておくことが重要です。

6. スリッページと価格インパクト

スリッページと密接に関連する概念として、「価格インパクト」があります。価格インパクトとは、ある程度の取引量を行った際に、市場価格に与える影響のことです。取引量が多いほど、価格インパクトは大きくなり、スリッページが発生しやすくなります。特に、流動性の低い暗号資産では、少量の取引でも価格インパクトが大きくなるため、注意が必要です。

価格インパクトを軽減するためには、注文の規模を小さくしたり、分散して注文を出したりすることが有効です。また、流動性プールの利用や、分散型取引所（DEX）での取引も、価格インパクトを軽減する手段として考えられます。

まとめ

暗号資産取引におけるスリッページは、市場の変動性、取引所の流動性、注文の規模など、様々な要因によって発生します。スリッページのリスクを軽減するためには、リミットオーダーの使用、流動性の高い取引所選び、注文の規模を小さくするなどの対策を講じることが重要です。また、スリッページは完全に回避することはできないため、リスク管理を徹底し、取引コストの一部として考慮する必要があります。本稿で解説した内容を参考に、スリッページを理解し、適切な対策を講じることで、より安全で効率的な暗号資産取引を目指しましょう。