国内外の暗号資産 (仮想通貨)規制動向と今後の展望

はじめに

暗号資産（仮想通貨）は、その誕生以来、金融システムに革新をもたらす可能性を秘めながらも、同時に様々な課題を提起してきました。マネーロンダリング、テロ資金供与、消費者保護といった問題に加え、価格変動の激しさや技術的な脆弱性も懸念されています。そのため、各国政府および国際機関は、暗号資産の健全な発展とリスク管理のために、規制の枠組みを整備する動きを加速させています。本稿では、主要な国・地域の暗号資産規制動向を概観し、今後の展望について考察します。

暗号資産の基礎知識

暗号資産は、暗号技術を用いて取引の安全性を確保し、中央銀行のような発行主体を必要としないデジタル資産です。ビットコインを筆頭に、イーサリアム、リップルなど、数多くの種類が存在します。これらの暗号資産は、ブロックチェーンと呼ばれる分散型台帳技術に基づいて取引が記録され、その透明性と改ざん耐性が特徴です。しかし、その匿名性や国境を越えた取引の容易さから、不正利用のリスクも高まっています。

主要国の暗号資産規制動向

アメリカ合衆国

アメリカでは、暗号資産の規制は複数の機関に分散されています。証券取引委員会（SEC）は、暗号資産を証券とみなした場合、その規制権限を行使します。商品先物取引委員会（CFTC）は、ビットコインなどの主要な暗号資産を商品とみなし、先物取引の規制を行います。財務省は、マネーロンダリング対策（AML）およびテロ資金供与対策（CFT）の観点から、暗号資産取引所に対する規制を強化しています。各州においても、独自の規制を導入する動きが見られます。全体として、アメリカの規制は、イノベーションを阻害することなく、投資家保護と金融システムの安定を両立させることを目指しています。

欧州連合（EU）

EUは、2024年6月から包括的な暗号資産市場規制（MiCA: Markets in Crypto-Assets）を施行しました。MiCAは、暗号資産の発行者、取引所、カストディアンなどに対して、ライセンス取得、資本要件、情報開示などの義務を課します。ステーブルコインについては、より厳格な規制が適用されます。MiCAは、EU域内における暗号資産市場の統一化と、投資家保護の強化を目的としています。また、EUは、マネーロンダリング対策（AML）規則の改正を通じて、暗号資産取引に関する規制を強化しています。

日本

日本は、暗号資産の規制において、比較的早い段階から取り組みを進めてきました。2017年には、資金決済に関する法律を改正し、暗号資産取引所を登録制としました。また、マネーロンダリング対策（AML）およびテロ資金供与対策（CFT）の観点から、暗号資産取引所に対する規制を強化しています。金融庁は、暗号資産取引所の健全な運営を確保するために、定期的な検査を実施し、必要に応じて指導や是正命令を行っています。日本における暗号資産規制は、投資家保護と金融システムの安定を重視する一方、イノベーションを促進する余地も残されています。

中国

中国は、暗号資産に対する規制が最も厳しい国の一つです。2021年には、暗号資産取引およびマイニングを全面的に禁止しました。この背景には、金融システムの安定を維持し、資本流出を防ぐという目的があります。中国政府は、中央銀行デジタル通貨（CBDC）の開発を推進しており、暗号資産に代わる決済手段として位置づけています。中国の規制は、暗号資産市場に大きな影響を与えており、世界的な暗号資産の価格変動にも影響を及ぼしています。

その他の国・地域

シンガポールは、暗号資産取引所に対するライセンス制度を導入し、マネーロンダリング対策（AML）およびテロ資金供与対策（CFT）を強化しています。スイスは、暗号資産に友好的な規制環境を提供しており、多くの暗号資産関連企業が拠点を置いています。香港は、暗号資産取引所に対するライセンス制度を導入し、投資家保護を強化しています。これらの国・地域は、暗号資産のイノベーションを促進しつつ、リスク管理にも取り組んでいます。

国際的な規制動向

金融安定理事会（FSB）

金融安定理事会（FSB）は、国際的な金融システムの安定を維持することを目的とする国際機関です。FSBは、暗号資産に関するリスクを評価し、規制に関する勧告を行っています。FSBは、暗号資産の規制に関する国際的な協調を促進し、各国政府に対して、規制の枠組みを整備するよう促しています。

金融活動作業部会（FATF）

金融活動作業部会（FATF）は、マネーロンダリング対策（AML）およびテロ資金供与対策（CFT）に関する国際基準を策定する国際機関です。FATFは、暗号資産取引所に対して、顧客の本人確認（KYC）義務を課し、疑わしい取引を当局に報告するよう求めています。FATFは、暗号資産を利用したマネーロンダリングおよびテロ資金供与を防止するために、国際的な協調を強化しています。

今後の展望

規制のグローバル化

暗号資産は、国境を越えた取引が容易であるため、規制のグローバル化が不可欠です。各国政府および国際機関は、規制に関する情報共有や協調を強化し、規制の抜け穴をなくす必要があります。また、暗号資産に関する国際的な基準を策定し、各国がそれを遵守することが重要です。

ステーブルコインの規制

ステーブルコインは、法定通貨にペッグされた暗号資産であり、価格変動のリスクが低いという特徴があります。しかし、ステーブルコインの発行主体に対する規制が不十分な場合、金融システムの安定を脅かす可能性があります。そのため、ステーブルコインの発行者に対して、資本要件、情報開示、監査などの義務を課す規制が必要です。

DeFi（分散型金融）の規制

DeFi（分散型金融）は、ブロックチェーン技術に基づいて構築された金融システムであり、従来の金融機関を介さずに金融サービスを提供します。DeFiは、透明性、効率性、アクセシビリティの向上といったメリットがある一方、スマートコントラクトの脆弱性、ハッキングのリスク、規制の不確実性といった課題も抱えています。DeFiの規制は、イノベーションを阻害することなく、投資家保護と金融システムの安定を両立させる必要があります。

CBDC（中央銀行デジタル通貨）の開発

CBDC（中央銀行デジタル通貨）は、中央銀行が発行するデジタル通貨であり、法定通貨と同様の法的地位を持ちます。CBDCは、決済システムの効率化、金融包摂の促進、金融政策の有効性向上といったメリットが期待されています。各国の中央銀行は、CBDCの開発を検討しており、一部の国では、実証実験を行っています。CBDCの開発は、暗号資産市場に大きな影響を与える可能性があります。

まとめ

暗号資産の規制は、各国において様々な段階にあります。アメリカ、EU、日本は、投資家保護と金融システムの安定を重視しつつ、イノベーションを促進する規制を導入しています。中国は、暗号資産に対する規制が最も厳しく、全面的に禁止しています。国際機関は、規制のグローバル化を推進し、暗号資産に関する国際的な基準を策定しています。今後の展望としては、規制のグローバル化、ステーブルコインの規制、DeFiの規制、CBDCの開発などが挙げられます。暗号資産の健全な発展とリスク管理のためには、各国政府および国際機関が、規制に関する情報共有や協調を強化し、適切な規制の枠組みを整備することが重要です。