暗号資産 (仮想通貨)と法規制：世界各国の動向

はじめに

暗号資産（仮想通貨）は、その誕生以来、金融システムに大きな変革をもたらす可能性を秘めながらも、同時に様々な課題を提起してきました。その分散型で国境を越えた性質は、既存の法規制の枠組みに適合しない場合が多く、各国政府は、投資家保護、マネーロンダリング防止、金融システムの安定維持といった観点から、暗号資産に対する法規制の整備を迫られています。本稿では、暗号資産の基本的な特性を概説した後、主要な国々における暗号資産関連の法規制の動向を詳細に分析し、今後の展望について考察します。

暗号資産の基礎知識

暗号資産は、暗号技術を用いて取引の安全性を確保し、中央銀行のような発行主体が存在しないデジタル資産です。ビットコインを始めとする多くの暗号資産は、ブロックチェーンと呼ばれる分散型台帳技術に基づいており、取引履歴が公開され、改ざんが困難であるという特徴があります。暗号資産は、決済手段、投資対象、価値の保存手段など、様々な用途が考えられますが、価格変動が激しいこと、セキュリティリスクが存在すること、法規制が未整備なことなど、多くのリスクも抱えています。

主要国における法規制の動向

アメリカ合衆国

アメリカ合衆国では、暗号資産に対する法規制は、複数の機関に分散されています。財務省は、暗号資産を「資金送金業者」として規制し、マネーロンダリング防止法（AML）の適用を求めています。証券取引委員会（SEC）は、暗号資産が証券に該当する場合、証券法に基づく規制を適用します。商品先物取引委員会（CFTC）は、ビットコインなどの主要な暗号資産を「商品」として扱い、先物取引の規制を行います。州レベルでも、暗号資産関連の法規制が進められており、ニューヨーク州は、ビットライセンス制度を導入し、暗号資産取引所の営業許可を義務付けています。全体として、アメリカ合衆国における暗号資産規制は、厳格化の傾向にあります。

欧州連合（EU）

欧州連合（EU）は、2024年6月から、暗号資産市場に関する包括的な規制であるMiCA（Markets in Crypto-Assets）を施行しました。MiCAは、暗号資産の発行者、取引所、カストディアンなどに対して、ライセンス取得、資本要件、情報開示などの義務を課します。また、ステーブルコインの発行者に対しては、より厳しい規制を適用し、ユーロとのペッグ維持のための準備金の保有を義務付けています。MiCAは、EU域内における暗号資産市場の統一化と投資家保護を目的としており、世界的に注目されています。

日本

日本においては、2017年に「資金決済に関する法律」が改正され、暗号資産取引所が登録制となりました。暗号資産取引所は、顧客資産の分別管理、マネーロンダリング防止対策、情報セキュリティ対策などを実施する必要があります。また、金融庁は、暗号資産取引所に対する監督体制を強化し、定期的な検査を実施しています。さらに、2020年には、改正「犯罪による収益の移転防止に関する法律」が施行され、暗号資産をマネーロンダリングの対象に含め、より厳格な規制を適用しています。日本における暗号資産規制は、投資家保護と金融システムの安定維持を重視する傾向にあります。

中国

中国は、暗号資産に対して非常に厳しい規制を敷いています。2021年には、暗号資産取引、暗号資産の発行（ICO）、暗号資産マイニングを全面的に禁止しました。中国政府は、暗号資産が金融システムの安定を脅かし、マネーロンダリングや資金洗浄に利用される可能性があることを懸念しています。また、中国は、デジタル人民元（e-CNY）の開発を進めており、暗号資産を代替する決済システムを構築しようとしています。中国における暗号資産規制は、国家による金融統制を強化する意図が強く反映されています。

シンガポール

シンガポールは、暗号資産に対する規制において、比較的柔軟な姿勢をとっています。シンガポール金融庁（MAS）は、暗号資産取引所に対して、ライセンス取得を義務付けており、マネーロンダリング防止対策、顧客資産の分別管理、情報セキュリティ対策などを実施する必要があります。また、MASは、暗号資産に関するイノベーションを促進するため、サンドボックス制度を導入し、新しい技術やビジネスモデルのテストを支援しています。シンガポールは、暗号資産市場のハブとしての地位を確立しようとしています。

その他の国々

その他の国々においても、暗号資産に対する法規制の整備が進められています。例えば、スイスは、暗号資産を金融商品として扱い、証券法に基づく規制を適用しています。マルタは、ブロックチェーン技術を活用したビジネスを誘致するため、暗号資産に関する友好的な規制環境を整備しています。韓国は、暗号資産取引所に対して、実名確認義務を課し、マネーロンダリング防止対策を強化しています。各国は、それぞれの経済状況や金融政策に基づいて、暗号資産に対する法規制を検討しています。

暗号資産規制の課題と今後の展望

暗号資産規制には、いくつかの課題が存在します。まず、暗号資産の技術的な複雑さから、規制当局がその特性を十分に理解することが困難であるという課題があります。また、暗号資産は、国境を越えて取引されるため、国際的な協調体制の構築が不可欠ですが、各国間の規制の整合性が十分でないという課題もあります。さらに、暗号資産市場は、急速に変化するため、規制が陳腐化するリスクも存在します。

今後の展望としては、以下の点が考えられます。第一に、暗号資産に関する国際的な規制基準の策定が進む可能性があります。金融安定理事会（FSB）や国際決済銀行（BIS）などの国際機関が、暗号資産規制に関する提言を行い、各国がそれを参考に規制を整備することが期待されます。第二に、暗号資産規制の対象が拡大する可能性があります。現在、規制の対象となっているのは、主に暗号資産取引所や発行者ですが、今後は、暗号資産を利用したDeFi（分散型金融）やNFT（非代替性トークン）なども規制の対象となる可能性があります。第三に、暗号資産規制とイノベーションのバランスが重要になります。暗号資産市場の健全な発展を促進するためには、過度な規制を避け、新しい技術やビジネスモデルの育成を支援する必要があります。

まとめ

暗号資産は、金融システムに大きな変革をもたらす可能性を秘めている一方で、多くのリスクも抱えています。各国政府は、投資家保護、マネーロンダリング防止、金融システムの安定維持といった観点から、暗号資産に対する法規制の整備を進めています。しかし、暗号資産規制には、技術的な複雑さ、国際的な協調の必要性、規制の陳腐化リスクなど、多くの課題が存在します。今後の展望としては、国際的な規制基準の策定、規制対象の拡大、規制とイノベーションのバランスが重要になります。暗号資産市場の健全な発展のためには、各国政府、規制当局、業界関係者が協力し、適切な法規制を整備していく必要があります。