世界の暗号資産 (仮想通貨)法制：主要国の規制比較
はじめに
暗号資産（仮想通貨）は、その分散型かつ革新的な性質から、金融システムに大きな変革をもたらす可能性を秘めています。しかし、その一方で、マネーロンダリング、テロ資金供与、消費者保護といった新たな課題も生み出しており、各国はこれらの課題に対応するため、暗号資産に関する法規制の整備を進めています。本稿では、主要国の暗号資産法制を比較検討し、その特徴と課題を明らかにすることを目的とします。
暗号資産の定義と分類
暗号資産の定義は、各国によって異なります。一般的には、デジタル形式で表現され、暗号化技術を用いて取引の安全性を確保し、中央銀行のような発行主体が存在しないものを指します。しかし、その分類は、決済手段としての利用を目的とするもの、投資対象としての利用を目的とするもの、ユーティリティトークンなど、多岐にわたります。この分類の違いが、その後の法規制のあり方に大きな影響を与えます。
主要国の暗号資産法制
1. アメリカ合衆国
アメリカ合衆国における暗号資産の規制は、複数の連邦政府機関によって分担されています。商品先物取引委員会（CFTC）は、ビットコインなどの主要な暗号資産を商品として扱い、先物取引の規制を行います。一方、証券取引委員会（SEC）は、トークンセール（ICO）などを証券とみなした場合、証券法に基づいて規制を行います。また、財務省の金融犯罪執行ネットワーク（FinCEN）は、暗号資産取引所をマネーサービス事業者として規制し、マネーロンダリング対策を強化しています。州レベルでも、ニューヨーク州のように、独自の暗号資産規制を導入しているところがあります。
2. ヨーロッパ連合 (EU)
EUは、2024年3月に「暗号資産市場に関する規則（MiCA）」を施行しました。MiCAは、暗号資産の発行者、取引所、カストディアンなどに対して、ライセンス取得、資本要件、情報開示などの義務を課します。また、ステーブルコインの発行者に対しては、より厳格な規制を適用し、金融安定性を確保することを目指しています。MiCAは、EU域内における暗号資産市場の統一的な規制枠組みを構築し、投資家保護とイノベーションの促進を両立させることを目的としています。
3. 日本
日本は、2017年に「資金決済に関する法律」を改正し、暗号資産取引所を登録制としました。暗号資産取引所は、顧客資産の分別管理、マネーロンダリング対策、情報セキュリティ対策などの義務を負います。また、金融庁は、暗号資産取引所に対する監督・指導を強化し、消費者保護に努めています。さらに、2020年には、改正「犯罪による収益の移転防止に関する法律」が施行され、暗号資産取引所に対するマネーロンダリング対策が強化されました。
4. 中国
中国は、暗号資産に対して非常に厳しい規制を敷いています。2021年には、暗号資産取引とマイニングを全面的に禁止しました。この背景には、金融システムへの影響、資本流出の防止、エネルギー消費の抑制などの理由があります。中国政府は、中央銀行デジタル通貨（CBDC）の開発を推進しており、暗号資産の代替として、デジタル人民元を普及させることを目指しています。
5. シンガポール
シンガポールは、暗号資産に対して比較的柔軟な規制を敷いています。金融庁（MAS）は、暗号資産取引所をライセンス制とし、マネーロンダリング対策、テロ資金供与対策、消費者保護などの義務を課します。また、セキュリティトークンオファリング（STO）を促進するため、規制サンドボックス制度を導入しています。シンガポールは、暗号資産分野におけるイノベーションハブとしての地位を確立することを目指しています。
6. スイス
スイスは、暗号資産に対して友好的な規制を敷いています。チューリッヒの「クリプトバレー」は、多くの暗号資産関連企業が集積する地域として知られています。スイス金融市場監督機構（FINMA）は、暗号資産取引所をライセンス制とし、マネーロンダリング対策、テロ資金供与対策、消費者保護などの義務を課します。また、ICOに対する明確な規制枠組みを構築し、投資家保護とイノベーションの促進を両立させています。
各国の規制比較
| 国/地域 | 規制の厳しさ | 主な規制内容 | 特徴 |
|—|—|—|—|
| アメリカ合衆国 | 中程度 | CFTCによる商品規制、SECによる証券規制、FinCENによるマネーロンダリング対策 | 複数の機関が規制を分担 |
| ヨーロッパ連合 (EU) | 厳格 | MiCAによる統一的な規制枠組み | 投資家保護とイノベーションの促進を両立 |
| 日本 | 厳格 | 登録制、顧客資産の分別管理、マネーロンダリング対策 | 金融庁による監督・指導 |
| 中国 | 極めて厳格 | 暗号資産取引とマイニングの全面禁止 | デジタル人民元の普及を目指す |
| シンガポール | 比較的柔軟 | ライセンス制、マネーロンダリング対策、STOの促進 | イノベーションハブとしての地位確立を目指す |
| スイス | 比較的柔軟 | ライセンス制、ICOに対する明確な規制枠組み | クリプトバレーの存在 |
暗号資産規制の課題
暗号資産規制には、いくつかの課題が存在します。まず、暗号資産の技術的な複雑さから、規制当局がその特性を十分に理解することが難しいという課題があります。また、暗号資産は国境を越えて取引されるため、国際的な連携が不可欠ですが、各国の規制が異なるため、その連携が容易ではありません。さらに、暗号資産市場は急速に変化するため、規制が陳腐化するリスクがあります。これらの課題を克服するためには、規制当局の専門性の向上、国際的な協力体制の構築、柔軟な規制の導入などが求められます。
今後の展望
暗号資産市場は、今後も成長を続けると予想されます。それに伴い、暗号資産規制も進化していく必要があります。特に、DeFi（分散型金融）やNFT（非代替性トークン）といった新たな分野の登場により、従来の規制枠組みでは対応できない課題が生じています。これらの課題に対応するためには、新たな規制の導入や既存の規制の見直しが必要となります。また、CBDCの開発も進んでおり、暗号資産とCBDCの共存が現実味を帯びてきています。今後の暗号資産規制は、これらの動向を踏まえ、金融安定性の確保、投資家保護、イノベーションの促進をバランス良く実現することが求められます。
まとめ
本稿では、主要国の暗号資産法制を比較検討し、その特徴と課題を明らかにしました。各国は、暗号資産の特性を踏まえ、それぞれの状況に応じて異なる規制を導入しています。しかし、暗号資産は国境を越えて取引されるため、国際的な連携が不可欠です。今後の暗号資産規制は、金融安定性の確保、投資家保護、イノベーションの促進をバランス良く実現することが求められます。暗号資産市場の発展と規制の整備は、今後も密接に関わりながら進んでいくと考えられます。
