ビットコインETFの意味と海外の最新動向
はじめに
ビットコインは、2009年の誕生以来、その革新的な技術と分散型金融システムへの可能性から、世界中で注目を集めてきました。しかし、その価格変動の大きさや規制の不確実性から、機関投資家や一般投資家が直接ビットコインに投資することには、依然としてハードルが存在します。そこで注目されているのが、ビットコインETF（上場投資信託）です。本稿では、ビットコインETFの意味、そのメリット・デメリット、そして海外における最新動向について、詳細に解説します。
ビットコインETFとは
ETF（Exchange Traded Fund）とは、証券取引所に上場している投資信託の一種です。特定の指数や資産の価格変動に連動するように設計されており、株式と同様に取引することができます。ビットコインETFは、その名の通り、ビットコインの価格変動に連動する投資成果を目指すETFです。具体的には、ビットコイン現物またはビットコイン先物を保有し、その価格変動を反映した投資信託証券を発行します。
ビットコイン現物ETFとビットコイン先物ETF
ビットコインETFには、大きく分けて「ビットコイン現物ETF」と「ビットコイン先物ETF」の2種類があります。ビットコイン現物ETFは、実際にビットコインを保有することで、ビットコインの価格変動に連動します。一方、ビットコイン先物ETFは、ビットコインの先物取引を行うことで、ビットコインの価格変動に連動します。現物ETFの方が、より直接的にビットコインの価格変動を反映するため、一般的に投資家にとって望ましいとされていますが、規制上の理由などから、現物ETFが承認されることは容易ではありません。
ビットコインETFのメリット
ビットコインETFには、以下のようなメリットがあります。
- 投資のアクセシビリティ向上: ビットコインETFは、証券口座を通じて容易に購入することができます。これにより、暗号資産取引所を開設する必要がなく、従来の金融市場に慣れ親しんだ投資家でも、ビットコインに投資することが可能になります。
- 分散投資によるリスク軽減: ETFは、複数の資産に分散投資することで、リスクを軽減する効果があります。ビットコインETFも、ビットコインへの集中投資によるリスクを軽減することができます。
- 透明性の確保: ETFは、その構成資産や運用状況が定期的に開示されるため、透明性が高いと言えます。これにより、投資家は、自身の投資先について、より正確な情報を把握することができます。
- 流動性の高さ: ETFは、証券取引所に上場しているため、流動性が高く、容易に売買することができます。
- 税制上のメリット: 国や地域によっては、ETFに対する税制上の優遇措置が設けられている場合があります。
ビットコインETFのデメリット
ビットコインETFには、以下のようなデメリットもあります。
- 信託報酬: ETFは、運用・管理のために信託報酬を支払う必要があります。この信託報酬は、投資成果を圧迫する可能性があります。
- 追跡誤差: ETFは、特定の指数や資産の価格変動に連動するように設計されていますが、完全に連動することはできません。この連動のずれを追跡誤差と呼びます。追跡誤差が大きい場合、投資成果が期待通りにならない可能性があります。
- カストディリスク: ビットコインETFは、ビットコインを保管するために、カストディアン（保管業者）を利用します。カストディアンがハッキングされたり、破綻したりした場合、ビットコインが失われる可能性があります。
- 価格変動リスク: ビットコインは、価格変動の大きい資産です。ビットコインETFも、ビットコインの価格変動の影響を受けるため、投資元本を失う可能性があります。
海外におけるビットコインETFの最新動向
ビットコインETFは、すでに海外では承認され、取引されています。以下に、主要な国の動向を紹介します。
カナダ
カナダは、2021年2月に、世界で初めてビットコインETFを承認しました。Purpose Bitcoin ETFが最初のビットコインETFとして上場され、その後、複数のビットコインETFが上場されています。カナダのビットコインETFは、ビットコイン現物を裏付け資産とするものが主流です。
アメリカ
アメリカでは、長らくビットコインETFの承認が遅れていましたが、2023年11月に、ビットコイン先物ETFが承認されました。ProShares Bitcoin Strategy ETF、Valkyrie Bitcoin Strategy ETF、VanEck Bitcoin Strategy ETFなどが上場されています。しかし、アメリカでは、ビットコイン現物ETFの承認には、依然として慎重な姿勢が続いています。2024年1月には、SEC（証券取引委員会）が、複数のビットコイン現物ETFの申請を承認しました。これにより、アメリカでもビットコイン現物ETFが取引可能となりました。
ヨーロッパ
ヨーロッパでは、ドイツやスイスなどで、ビットコインETFが取引されています。ドイツでは、2019年に、ビットコインETFが承認され、Xetra取引所で取引されています。スイスでは、2021年に、ビットコインETFが承認され、SIX Swiss Exchangeで取引されています。ヨーロッパのビットコインETFは、ビットコイン現物を裏付け資産とするものが主流です。
オーストラリア
オーストラリアでは、2021年4月に、ビットコインETFが承認されました。BetaShares Bitcoin ETFが最初のビットコインETFとして上場され、その後、複数のビットコインETFが上場されています。オーストラリアのビットコインETFは、ビットコイン現物を裏付け資産とするものが主流です。
日本のビットコインETFの現状と今後の展望
日本では、2022年12月に、ビットコイン関連の投資信託が販売開始されました。しかし、これはETFではなく、投資信託であり、ビットコイン現物を直接保有するものではありません。日本の金融庁は、ビットコインETFの承認に対して、慎重な姿勢を示しています。しかし、海外におけるビットコインETFの承認状況や、日本の投資家のニーズの高まりなどを考慮すると、将来的には、日本でもビットコインETFが承認される可能性は十分にあります。承認される場合、ビットコイン現物ETFが優先されるか、ビットコイン先物ETFが優先されるかは、今後の金融庁の判断に委ねられます。
ビットコインETF投資における注意点
ビットコインETFに投資する際には、以下の点に注意する必要があります。
- リスクの理解: ビットコインは、価格変動の大きい資産です。ビットコインETFも、ビットコインの価格変動の影響を受けるため、投資元本を失う可能性があります。
- 信託報酬の確認: ETFは、運用・管理のために信託報酬を支払う必要があります。信託報酬が高い場合、投資成果を圧迫する可能性があります。
- 追跡誤差の確認: ETFは、特定の指数や資産の価格変動に連動するように設計されていますが、完全に連動することはできません。追跡誤差が大きい場合、投資成果が期待通りにならない可能性があります。
- カストディリスクの理解: ビットコインETFは、ビットコインを保管するために、カストディアンを利用します。カストディアンがハッキングされたり、破綻したりした場合、ビットコインが失われる可能性があります。
- 税制上の確認: ビットコインETFの投資によって得られた利益は、税金の対象となる場合があります。税制上の取り扱いについては、税理士などの専門家にご相談ください。
まとめ
ビットコインETFは、ビットコインへの投資を容易にし、リスクを軽減する可能性を秘めた金融商品です。海外では、すでに承認され、取引されており、日本でも、将来的には承認される可能性があります。ビットコインETFに投資する際には、リスクを十分に理解し、慎重に判断することが重要です。ビットコインETFは、暗号資産市場の成熟と、機関投資家の参入を促進する上で、重要な役割を果たすことが期待されます。
