分散型金融（DeFi）と従来金融の違いとは？

金融は、社会経済活動において不可欠な役割を果たしています。伝統的に、金融サービスは銀行や証券会社などの仲介機関を通じて提供されてきました。しかし、近年、ブロックチェーン技術の発展を背景に、分散型金融（Decentralized Finance、DeFi）と呼ばれる新たな金融システムが台頭しています。本稿では、DeFiと従来金融の違いについて、技術的な側面、機能的な側面、リスク、そして将来展望を含めて詳細に解説します。

1. 従来金融の構造と課題

従来金融は、中央銀行を中心とした階層構造を持っています。中央銀行は、貨幣の発行や金融政策を通じて経済の安定を図り、市中銀行は、預金の受け入れや融資を通じて個人や企業に資金を提供します。証券会社は、株式や債券などの有価証券の取引を仲介し、保険会社は、リスクの分散を通じて社会の安定に貢献します。これらの仲介機関は、それぞれ専門的な知識やノウハウを持ち、効率的な金融サービスの提供を可能にしています。

しかし、従来金融にはいくつかの課題も存在します。まず、仲介機関の存在により、手数料やコストが発生します。また、仲介機関は、顧客の情報を管理する必要があり、情報漏洩のリスクも存在します。さらに、仲介機関は、規制当局の監督下に置かれており、自由な金融イノベーションを阻害する要因となることもあります。加えて、金融包摂の問題も重要です。銀行口座を持たない人々や、十分な信用履歴を持たない人々は、金融サービスを利用することが困難な場合があります。

2. 分散型金融（DeFi）の基本概念

DeFiは、ブロックチェーン技術を活用して、仲介機関を介さずに金融サービスを提供するシステムです。ブロックチェーンは、取引履歴を分散的に記録する技術であり、改ざんが困難であるという特徴があります。DeFiでは、スマートコントラクトと呼ばれるプログラムを用いて、自動的に金融取引を実行します。スマートコントラクトは、事前に定められた条件を満たすと、自動的に契約内容を実行するため、仲介機関の介入を必要としません。

DeFiの主な構成要素としては、以下のものが挙げられます。

• 分散型取引所（DEX）： 仲介者を介さずに暗号資産を取引できるプラットフォームです。
• レンディングプラットフォーム： 暗号資産を貸し借りできるプラットフォームです。
• ステーブルコイン： 米ドルなどの法定通貨に価値が連動するように設計された暗号資産です。
• イールドファーミング： 暗号資産を預け入れることで、報酬を得られる仕組みです。
• 分散型保険： スマートコントラクトのバグやハッキングなどによる損失を補償する保険です。

3. DeFiと従来金融の比較

DeFiと従来金融の違いを、以下の表にまとめます。

項目	従来金融	DeFi
仲介機関	銀行、証券会社、保険会社など	不要（スマートコントラクトによる自動化）
透明性	低い（取引履歴が非公開の場合が多い）	高い（ブロックチェーン上に取引履歴が公開される）
コスト	高い（手数料、人件費など）	低い（仲介機関のコストが削減される）
アクセス	制限がある（銀行口座開設などが必要）	容易（インターネット環境があれば誰でも利用可能）
スピード	遅い（取引に時間がかかる場合がある）	速い（スマートコントラクトによる自動化）
セキュリティ	中央集権的なシステムのため、ハッキングのリスクがある	分散的なシステムのため、ハッキングのリスクが低い

4. DeFiのリスク

DeFiは、多くの可能性を秘めている一方で、いくつかのリスクも存在します。まず、スマートコントラクトのバグや脆弱性により、資金が盗まれるリスクがあります。また、DeFiプラットフォームは、規制当局の監督下に置かれていないため、詐欺や不正行為のリスクも存在します。さらに、DeFiは、価格変動の激しい暗号資産を基盤としているため、市場リスクも高いと言えます。加えて、DeFiの利用には、ある程度の技術的な知識が必要であり、初心者にとっては敷居が高いという問題もあります。

具体的なリスクとしては、以下のものが挙げられます。

• スマートコントラクトリスク： スマートコントラクトのバグや脆弱性による資金盗難
• オラクルリスク： 外部データ（価格情報など）の信頼性に関するリスク
• 流動性リスク： 取引量が少ない場合、希望する価格で取引できないリスク
• 規制リスク： 各国の規制動向による影響
• カストディリスク： 暗号資産の保管に関するリスク

5. DeFiの将来展望

DeFiは、まだ発展途上の段階にありますが、金融システムに大きな変革をもたらす可能性を秘めています。DeFiの技術は、従来の金融サービスをより効率的で透明性の高いものに変えることができるだけでなく、金融包摂を促進し、新たな金融イノベーションを生み出すことも期待されます。例えば、DeFiを活用することで、銀行口座を持たない人々でも、暗号資産を通じて金融サービスを利用できるようになります。また、DeFiは、中小企業や個人事業主が、従来の金融機関からの融資を受けにくい場合でも、資金調達の機会を提供することができます。

DeFiの将来展望としては、以下のものが考えられます。

• 規制の整備： 各国でDeFiに関する規制が整備され、DeFi市場の健全な発展が促進される。
• 技術の進化： スマートコントラクトのセキュリティやスケーラビリティが向上し、DeFiの利用がより安全で便利になる。
• 金融機関との連携： 従来の金融機関が、DeFi技術を活用して、新たな金融サービスを提供する。
• 金融包摂の促進： DeFiが、銀行口座を持たない人々や、十分な信用履歴を持たない人々への金融サービス提供を可能にする。
• 新たな金融商品の開発： DeFiを活用した、新たな金融商品やサービスが開発される。

6. まとめ

DeFiは、ブロックチェーン技術を活用して、仲介機関を介さずに金融サービスを提供する新たな金融システムです。DeFiは、従来金融に比べて、透明性、コスト、アクセス、スピード、セキュリティなどの点で優れていますが、スマートコントラクトリスク、オラクルリスク、流動性リスク、規制リスクなどのリスクも存在します。DeFiは、まだ発展途上の段階にありますが、金融システムに大きな変革をもたらす可能性を秘めており、今後の発展が期待されます。DeFiの普及には、規制の整備、技術の進化、金融機関との連携、金融包摂の促進、新たな金融商品の開発などが不可欠です。DeFiは、従来の金融システムを補完し、より包括的で効率的な金融システムを構築するための重要な要素となるでしょう。