イーサリアム（ETH）のDeFiサービス最新情報まとめ年版

分散型金融（DeFi）は、ブロックチェーン技術を活用し、伝統的な金融システムの中間業者を排除することで、より透明性、効率性、そしてアクセス可能性の高い金融サービスを提供する概念です。その中心的なプラットフォームとして、イーサリアム（ETH）は圧倒的な存在感を示しています。本稿では、イーサリアム上で展開されている主要なDeFiサービスについて、その仕組み、リスク、そして最新動向を詳細に解説します。

1. DeFiの基礎とイーサリアムの役割

DeFiは、スマートコントラクトと呼ばれる自動実行可能な契約を利用して、貸付、借入、取引、保険など、様々な金融サービスを構築します。イーサリアムは、スマートコントラクトの実行環境として最も広く利用されており、DeFiエコシステムの基盤となっています。イーサリアムのERC-20トークン標準は、DeFiアプリケーション間で相互運用性を高め、DeFiの発展を加速させました。イーサリアム2.0への移行は、スケーラビリティ問題の解決と、より低い手数料を実現し、DeFiのさらなる普及に貢献すると期待されています。

2. 主要なDeFiサービス

2.1. 貸付・借入プラットフォーム

Aave、Compound、MakerDAOなどのプラットフォームは、暗号資産の貸付と借入を可能にします。これらのプラットフォームでは、ユーザーは自身の暗号資産を預け入れることで利息を得ることができ、また、他のユーザーから暗号資産を借り入れることも可能です。担保として暗号資産を預け入れる必要があり、担保価値と借入額の比率（担保比率）が重要になります。担保比率が低下すると、清算と呼ばれる強制的な担保売却が行われ、損失を被る可能性があります。

Aave: 様々な暗号資産に対応し、フラッシュローンと呼ばれる担保不要の短期ローンを提供しています。利息レートは市場の需給によって変動します。

Compound: 自動的に利息レートを調整するアルゴリズムを採用しており、市場の状況に応じて最適な利息を得ることができます。

MakerDAO: DAIというステーブルコインを発行しており、DAIを担保に他の暗号資産を借り入れることができます。DAIは米ドルにペッグされており、価格変動のリスクを軽減することができます。

2.2. 分散型取引所（DEX）

Uniswap、SushiSwap、CurveなどのDEXは、中央管理者を介さずに暗号資産の取引を可能にします。自動マーケットメーカー（AMM）と呼ばれる仕組みを利用しており、流動性プールと呼ばれる資金の集合体を利用して取引を行います。DEXでは、ユーザーは自身の暗号資産を流動性プールに提供することで、取引手数料の一部を得ることができます（流動性マイニング）。

Uniswap: 最も人気のあるDEXの一つであり、様々なトークンペアに対応しています。AMMの設計がシンプルで、使いやすいインターフェースを提供しています。

SushiSwap: UniswapをフォークしたDEXであり、ガバナンストークンであるSUSHIを提供しています。流動性マイニングの報酬が高く、ユーザーを引き付けています。

Curve: ステーブルコインの取引に特化したDEXであり、スリッページを最小限に抑えることができます。

2.3. イールドファーミング

イールドファーミングは、DeFiプラットフォームに暗号資産を預け入れることで、利息や報酬を得る行為です。流動性マイニングもイールドファーミングの一種とみなされます。イールドファーミングは、高いリターンを得られる可能性がありますが、同時に高いリスクも伴います。スマートコントラクトの脆弱性、インパーマネントロス（流動性プールに預け入れたトークンの価値が変動することによる損失）、そしてハッキングのリスクなどが挙げられます。

2.4. ステーブルコイン

USDT、USDC、DAIなどのステーブルコインは、米ドルなどの法定通貨にペッグされており、価格変動のリスクを軽減することができます。DeFiエコシステムでは、ステーブルコインは取引の媒介や担保として広く利用されています。

2.5. 保険プロトコル

Nexus Mutualなどの保険プロトコルは、スマートコントラクトの脆弱性やハッキングによる損失を補償する保険を提供します。ユーザーは保険料を支払うことで、万が一の事態に備えることができます。

3. DeFiのリスク

DeFiは、革新的な金融サービスを提供する一方で、様々なリスクを伴います。以下に主なリスクを挙げます。

• スマートコントラクトリスク: スマートコントラクトのコードに脆弱性があると、ハッキングや不正アクセスを受ける可能性があります。
• インパーマネントロス: 流動性プールに預け入れたトークンの価値が変動すると、損失を被る可能性があります。
• オラクルリスク: DeFiプラットフォームは、外部のデータソース（オラクル）に依存している場合があります。オラクルが不正なデータを提供すると、プラットフォームの機能が損なわれる可能性があります。
• 規制リスク: DeFiは、まだ規制の枠組みが整備されていないため、将来的に規制が強化される可能性があります。
• 流動性リスク: 取引量が少ないトークンペアの場合、流動性が不足しているため、取引が成立しにくい場合があります。

4. 最新動向

DeFiは、常に進化し続けており、新しいサービスやプロトコルが次々と登場しています。以下に最新動向をいくつか紹介します。

• レイヤー2ソリューションの普及: Arbitrum、Optimism、Polygonなどのレイヤー2ソリューションは、イーサリアムのスケーラビリティ問題を解決し、より低い手数料でDeFiサービスを利用できるようにします。
• クロスチェーンDeFiの発展: Avalanche、Binance Smart Chainなどの他のブロックチェーンとの相互運用性を高めることで、DeFiエコシステムを拡大します。
• 機関投資家の参入: 機関投資家がDeFiに参入し始め、DeFi市場の規模が拡大しています。
• DeFiとNFTの融合: NFTを活用した新しいDeFiサービスが登場しています。例えば、NFTを担保に融資を受けるサービスや、NFTのフラクショナルオーナーシップを実現するサービスなどがあります。
• リアルワールドアセット（RWA）のトークン化: 不動産、債券、株式などのリアルワールドアセットをトークン化し、DeFiプラットフォームで取引できるようにする取り組みが進んでいます。

5. まとめ

イーサリアムを基盤とするDeFiは、金融システムの未来を形作る可能性を秘めています。貸付・借入、分散型取引所、イールドファーミングなど、様々なサービスが提供されており、ユーザーはより自由で透明性の高い金融サービスを利用することができます。しかし、DeFiにはスマートコントラクトリスク、インパーマネントロス、規制リスクなど、様々なリスクも伴います。DeFiを利用する際には、これらのリスクを十分に理解し、慎重に判断する必要があります。今後のDeFiの発展には、スケーラビリティ問題の解決、セキュリティの向上、そして規制の整備が不可欠です。レイヤー2ソリューションの普及、クロスチェーンDeFiの発展、機関投資家の参入、DeFiとNFTの融合、そしてリアルワールドアセットのトークン化など、DeFiは常に進化し続けており、その動向から目が離せません。