イーサリアム（ETH）のDeFiとは？注目プロジェクト紹介

分散型金融（DeFi：Decentralized Finance）は、従来の金融システムをブロックチェーン技術を用いて再構築しようとする動きです。その中心的なプラットフォームとして、イーサリアム（ETH）が重要な役割を果たしています。本稿では、DeFiの基本的な概念、イーサリアムとの関係性、そして注目すべきプロジェクトについて詳細に解説します。

1. DeFiとは何か？

DeFiは、中央集権的な仲介業者（銀行、証券会社など）を介さずに、金融サービスを提供するシステムです。従来の金融システムは、仲介業者に依存することで、手数料の高さ、取引の遅延、透明性の欠如といった課題を抱えていました。DeFiは、これらの課題を解決するために、スマートコントラクトと呼ばれるプログラムを用いて、自動化された金融サービスを提供します。

DeFiの主な特徴は以下の通りです。

• 非権限型（Permissionless）：誰でも自由にDeFiサービスを利用できます。
• 透明性（Transparency）：すべての取引履歴がブロックチェーン上に記録され、誰でも確認できます。
• 改ざん耐性（Immutability）：ブロックチェーンの特性により、取引履歴の改ざんが極めて困難です。
• 相互運用性（Interoperability）：異なるDeFiサービス間での連携が可能です。
• グローバルアクセス（Global Access）：世界中のどこからでもDeFiサービスを利用できます。

2. イーサリアムとDeFiの関係性

イーサリアムは、DeFiエコシステムの基盤となるプラットフォームです。イーサリアムの主な特徴は、スマートコントラクトを実行できることです。スマートコントラクトは、あらかじめ定められた条件が満たされた場合に自動的に実行されるプログラムであり、DeFiサービスの根幹をなしています。

DeFiアプリケーションは、イーサリアムのERC-20トークン規格に基づいて構築されることが一般的です。ERC-20トークンは、イーサリアム上で発行・管理されるトークンであり、DeFiサービスにおける価値の交換に利用されます。また、イーサリアムのガス代（取引手数料）は、DeFiサービスの利用コストに影響を与えます。

イーサリアム2.0への移行は、DeFiエコシステムに大きな影響を与える可能性があります。イーサリアム2.0は、プルーフ・オブ・ステーク（PoS）と呼ばれるコンセンサスアルゴリズムを採用することで、スケーラビリティの向上、セキュリティの強化、そしてガス代の削減を目指しています。これらの改善は、DeFiサービスの普及を加速させる可能性があります。

3. 主要なDeFiプロジェクト紹介

3.1. 自動マーケットメーカー（AMM）

自動マーケットメーカー（AMM）は、中央集権的な取引所を介さずに、トークンを交換できるDeFiアプリケーションです。AMMは、流動性プールと呼ばれる資金の集合体を利用して、トークンの価格を決定します。代表的なAMMプロジェクトには、Uniswap、Sushiswap、Curve Financeなどがあります。

• Uniswap：最も人気のあるAMMの一つであり、幅広いトークンペアに対応しています。
• Sushiswap：Uniswapのフォークであり、ガバナンストークン（SUSHI）の配布を通じて、コミュニティの参加を促進しています。
• Curve Finance：ステーブルコインの交換に特化したAMMであり、スリッページを最小限に抑えることができます。

3.2. レンディング・ボローイング

レンディング・ボローイングは、DeFi上で資産を貸し借りできるサービスです。貸し手は、資産を預けることで利息を得ることができ、借り手は、担保を提供することで資産を借りることができます。代表的なレンディング・ボローイングプロジェクトには、Aave、Compound、MakerDAOなどがあります。

• Aave：幅広い資産に対応しており、フラッシュローンと呼ばれる担保なしの短期ローンを提供しています。
• Compound：アルゴリズムによって金利が調整されることで、市場の需給バランスを反映した金利を提供しています。
• MakerDAO：DAIと呼ばれるステーブルコインを発行しており、担保としてETHなどの暗号資産を利用することができます。

3.3. イールドファーミング

イールドファーミングは、DeFiプロトコルに資産を預けることで、報酬を得る行為です。イールドファーミングは、流動性の提供、ステーキング、レンディングなど、様々な方法で報酬を得ることができます。代表的なイールドファーミングプロジェクトには、Yearn.finance、Harvest Financeなどがあります。

• Yearn.finance：複数のDeFiプロトコルを自動的に連携することで、最適なイールドファーミング戦略を実行します。
• Harvest Finance：様々なDeFiプロトコルにおけるイールドファーミングを自動化し、利回りを最大化します。

3.4. 保険

DeFi保険は、スマートコントラクトの脆弱性やハッキングによる損失を補償するサービスです。DeFi保険は、DeFiエコシステムの信頼性を高めるために重要な役割を果たします。代表的なDeFi保険プロジェクトには、Nexus Mutual、Cover Protocolなどがあります。

• Nexus Mutual：分散型の保険プロトコルであり、スマートコントラクトの脆弱性に対する保険を提供しています。
• Cover Protocol：様々なDeFiプロトコルに対する保険を提供しており、保険料はプロトコルのリスクに応じて変動します。

3.5. 分散型取引所（DEX）

分散型取引所（DEX）は、中央集権的な取引所を介さずに、暗号資産を交換できるプラットフォームです。DEXは、ユーザーの資金をカストディアル（預かり）せずに、直接取引を行うことができます。代表的なDEXには、Uniswap、Sushiswap、dYdXなどがあります。

• dYdX：レバレッジ取引に対応したDEXであり、先物取引や永久先物取引を提供しています。

4. DeFiのリスク

DeFiは、従来の金融システムと比較して、多くのメリットを提供しますが、同時にいくつかのリスクも存在します。

• スマートコントラクトのリスク：スマートコントラクトの脆弱性により、資金が盗まれる可能性があります。
• インパーマネントロス：AMMにおける流動性提供者は、トークンの価格変動により、インパーマネントロスを被る可能性があります。
• 規制リスク：DeFiに対する規制が明確でないため、将来的に規制が強化される可能性があります。
• スケーラビリティの問題：イーサリアムのスケーラビリティの問題により、取引手数料が高騰し、取引が遅延する可能性があります。

5. まとめ

DeFiは、ブロックチェーン技術を用いて従来の金融システムを再構築しようとする革新的な動きです。イーサリアムは、DeFiエコシステムの基盤となるプラットフォームであり、スマートコントラクトの実行を可能にしています。DeFiには、AMM、レンディング・ボローイング、イールドファーミング、保険、DEXなど、様々なプロジェクトが存在し、それぞれが独自のサービスを提供しています。しかし、DeFiには、スマートコントラクトのリスク、インパーマネントロス、規制リスク、スケーラビリティの問題など、いくつかのリスクも存在します。DeFiを利用する際には、これらのリスクを十分に理解し、慎重に判断する必要があります。DeFiは、金融の未来を形作る可能性を秘めており、今後の発展に注目が集まっています。