イーサリアム（ETH）のDeFiとは？初心者向け解説ガイド

分散型金融（DeFi：Decentralized Finance）は、従来の金融システムの中央機関を排除し、ブロックチェーン技術を用いて金融サービスを提供する概念です。その中心的な役割を担っているのが、イーサリアム（ETH）というプラットフォームです。本稿では、DeFiの基礎からイーサリアムとの関係、具体的なアプリケーション、リスク、そして将来展望まで、初心者の方にも分かりやすく解説します。

1. DeFiとは何か？従来の金融システムとの違い

従来の金融システムは、銀行、証券会社、保険会社といった中央機関によって管理されています。これらの機関は、取引の仲介、資金の保管、リスク管理などを行います。しかし、中央集権的なシステムには、透明性の欠如、手数料の高さ、検閲のリスク、そして単一障害点といった問題点が存在します。

DeFiは、これらの問題を解決するために、ブロックチェーン技術、特にスマートコントラクトを活用します。スマートコントラクトは、事前に定義された条件が満たされると自動的に実行されるプログラムであり、仲介者を必要とせずに取引を自動化することができます。これにより、DeFiは以下の特徴を持つようになります。

• 透明性： ブロックチェーン上にすべての取引履歴が記録されるため、誰でも検証可能です。
• 非中央集権性： 中央機関が存在しないため、検閲や不正操作のリスクが低減されます。
• アクセシビリティ： インターネット環境があれば、誰でもDeFiサービスを利用できます。
• 効率性： 仲介者が不要なため、手数料が低減され、取引速度が向上します。

2. イーサリアム（ETH）とDeFiの関係

イーサリアムは、DeFiエコシステムの基盤となるプラットフォームです。イーサリアムの主な特徴は、スマートコントラクトを実行できることです。これにより、DeFiアプリケーションの開発が可能になりました。イーサリアムのネイティブ暗号資産であるETHは、DeFiアプリケーションの利用に必要なガス代（手数料）の支払いや、DeFiプロトコルにおける担保として利用されます。

DeFiアプリケーションは、イーサリアムのERC-20トークン標準に基づいて構築されることが一般的です。ERC-20は、トークンの発行と管理に関する共通のルールを定義しており、異なるDeFiアプリケーション間での相互運用性を高めます。また、イーサリアムのレイヤー2ソリューション（例：Polygon、Optimism、Arbitrum）は、イーサリアムのトランザクション処理能力を向上させ、DeFiの利用コストを削減する役割を果たしています。

3. DeFiの主なアプリケーション

DeFiには、様々なアプリケーションが存在します。以下に、代表的なものを紹介します。

3.1. 分散型取引所（DEX）

DEXは、中央機関を介さずに暗号資産を直接交換できる取引所です。Uniswap、SushiSwap、Curveなどが代表的なDEXです。DEXは、自動マーケットメーカー（AMM）と呼ばれる仕組みを利用しており、流動性を提供するユーザー（流動性プロバイダー）によって取引が成立します。AMMは、事前に設定された数式に基づいて価格を決定し、取引量に応じて流動性プロバイダーに手数料を支払います。

3.2. レンディング・ボローイング

レンディング・ボローイングは、暗号資産を貸し借りできるサービスです。Aave、Compound、MakerDAOなどが代表的なプラットフォームです。貸し手は、暗号資産を預け入れることで利息を得ることができます。借り手は、担保となる暗号資産を預け入れることで、暗号資産を借りることができます。MakerDAOは、DAIというステーブルコインを発行しており、DAIを担保にETHなどを借りることができます。

3.3. ステーブルコイン

ステーブルコインは、価格変動の少ない暗号資産です。USDT、USDC、DAIなどが代表的なステーブルコインです。USDTとUSDCは、米ドルと1:1でペッグされており、価格の安定性を保っています。DAIは、MakerDAOによって発行される分散型ステーブルコインであり、ETHなどの暗号資産を担保にしています。

3.4. イールドファーミング

イールドファーミングは、DeFiプロトコルに暗号資産を預け入れることで、報酬を得る行為です。流動性プロバイダーは、DEXに流動性を提供することで、取引手数料の一部を報酬として受け取ることができます。また、レンディング・ボローイングプラットフォームに暗号資産を預け入れることで、利息を得ることができます。イールドファーミングは、DeFiエコシステムの成長を促進する重要な要素です。

3.5. 保険

Nexus MutualなどのDeFi保険プロトコルは、スマートコントラクトのバグやハッキングによる損失を補償する保険を提供します。ユーザーは、保険料を支払うことで、特定のスマートコントラクトのリスクから保護されます。

4. DeFiのリスク

DeFiは、革新的な金融サービスを提供する一方で、いくつかのリスクも存在します。以下に、主なリスクを紹介します。

• スマートコントラクトのリスク： スマートコントラクトには、バグや脆弱性が存在する可能性があります。これらの脆弱性を悪用されると、資金が盗まれる可能性があります。
• インパーマネントロス： DEXの流動性プロバイダーは、インパーマネントロスと呼ばれる損失を被る可能性があります。インパーマネントロスは、流動性を提供したトークンの価格変動によって発生します。
• ハッキングのリスク： DeFiプラットフォームは、ハッキングの標的となる可能性があります。ハッキングによって資金が盗まれる可能性があります。
• 規制のリスク： DeFiは、まだ規制が整備されていない分野です。今後の規制の動向によっては、DeFiの利用が制限される可能性があります。
• 価格変動リスク： 暗号資産は、価格変動が激しい資産です。DeFiアプリケーションを利用する際には、価格変動リスクを考慮する必要があります。

5. DeFiの将来展望

DeFiは、従来の金融システムに代わる新たな金融インフラとして、大きな可能性を秘めています。DeFiの将来展望としては、以下の点が挙げられます。

• 機関投資家の参入： 機関投資家がDeFi市場に参入することで、市場規模が拡大し、流動性が向上する可能性があります。
• 規制の整備： DeFiに関する規制が整備されることで、DeFiの信頼性が向上し、より多くのユーザーがDeFiを利用できるようになる可能性があります。
• 相互運用性の向上： 異なるDeFiアプリケーション間の相互運用性が向上することで、DeFiエコシステムがより効率的になる可能性があります。
• 新たなアプリケーションの登場： DeFi技術を活用した新たなアプリケーションが登場することで、DeFiの可能性がさらに広がります。
• 現実世界との連携： DeFiと現実世界の資産を連携させることで、DeFiの利用範囲が拡大する可能性があります。

まとめ

DeFiは、ブロックチェーン技術を活用して、従来の金融システムを革新する可能性を秘めた分野です。イーサリアムは、DeFiエコシステムの基盤となるプラットフォームであり、DeFiアプリケーションの開発を支えています。DeFiには、様々なリスクも存在しますが、その将来展望は明るく、今後の発展が期待されます。DeFiを利用する際には、リスクを理解し、慎重に判断することが重要です。本稿が、DeFiの世界への第一歩を踏み出すための一助となれば幸いです。