暗号資産（仮想通貨）の取引で気をつけたいスリッページとは？

暗号資産（仮想通貨）取引は、その高いボラティリティと市場の流動性の変動により、投資家にとって様々なリスクが伴います。その中でも、スリッページは、特に注意すべきリスクの一つです。本稿では、スリッページとは何か、その発生原因、影響、そしてスリッページを軽減するための対策について、詳細に解説します。

1. スリッページとは？

スリッページとは、注文した価格と実際に約定した価格との差のことです。例えば、ある暗号資産を1BTCあたり100万円で購入したいと注文した場合、市場の状況によっては、実際に約定する価格が100.1万円や99.9万円になることがあります。この差額がスリッページです。スリッページは、買い注文の場合には約定価格が注文価格よりも高くなることが多く、売り注文の場合には約定価格が注文価格よりも低くなることが一般的です。

スリッページは、必ずしも損失を意味するものではありません。例えば、100.1万円で約定した場合、わずかな損失が発生しますが、暗号資産の価格がその後上昇すれば、損失は相殺される可能性があります。しかし、スリッページが大きい場合には、予想外の損失を被るリスクが高まります。

2. スリッページの発生原因

スリッページは、主に以下の要因によって発生します。

2.1. 市場のボラティリティ

暗号資産市場は、他の金融市場と比較してボラティリティが高い傾向にあります。価格が急激に変動する状況下では、注文を出すタイミングと実際に約定するタイミングとの間に価格差が生じやすくなります。特に、ニュース発表や市場のトレンド変化など、大きなイベントが発生した際には、スリッページのリスクが高まります。

2.2. 市場の流動性

市場の流動性とは、暗号資産を迅速かつ容易に売買できる度合いを指します。流動性が低い市場では、注文量に対して買い手または売り手が不足しているため、注文が約定するまでに時間がかかったり、スリッページが大きくなったりする可能性があります。特に、取引量の少ないマイナーな暗号資産や、取引所の取引量が少ない時間帯（深夜や休日など）には、流動性が低下しやすいため、注意が必要です。

2.3. 注文の規模

注文の規模が大きいほど、スリッページのリスクが高まります。大量の暗号資産を一度に売買しようとすると、市場に大きな影響を与え、価格を変動させる可能性があります。その結果、注文価格と約定価格との差が大きくなることがあります。

2.4. 取引所の仕組み

取引所の注文執行方式も、スリッページに影響を与える可能性があります。例えば、成行注文は、市場にある最良の価格で即座に約定しますが、流動性が低い場合には、スリッページが大きくなる可能性があります。一方、指値注文は、指定した価格で約定するまで注文が保留されますが、指定した価格で約定しない場合には、注文が成立しない可能性があります。

3. スリッページの具体的な影響

スリッページは、暗号資産取引において、以下のような影響を及ぼします。

3.1. 利益の減少

買い注文の場合、スリッページによって約定価格が注文価格よりも高くなると、購入コストが増加し、利益が減少します。売り注文の場合、スリッページによって約定価格が注文価格よりも低くなると、売却収入が減少し、利益が減少します。

3.2. 損失の拡大

スリッページが大きい場合には、予想外の損失を被る可能性があります。特に、レバレッジ取引を行っている場合には、スリッページによって損失が拡大するリスクが高まります。

3.3. 戦略の失敗

スリッページは、事前に設定した取引戦略の実行を妨げる可能性があります。例えば、特定の価格で自動的に売買を行うボットを使用している場合、スリッページによって注文が約定しない、または意図しない価格で約定してしまうことがあります。

4. スリッページを軽減するための対策

スリッページのリスクを軽減するためには、以下の対策を講じることが重要です。

4.1. 指値注文の利用

成行注文ではなく、指値注文を利用することで、約定価格をコントロールすることができます。ただし、指値注文は、指定した価格で約定するまで注文が保留されるため、市場の状況によっては注文が成立しない可能性があります。

4.2. スリッページ許容度の設定

多くの取引所では、指値注文の際にスリッページ許容度を設定することができます。スリッページ許容度とは、注文価格からどれだけの価格変動まで許容するかを示す値です。スリッページ許容度を高く設定すると、注文が約定しやすくなりますが、スリッページのリスクも高まります。一方、スリッページ許容度を低く設定すると、スリッページのリスクは低減されますが、注文が約定しにくくなる可能性があります。

4.3. 取引所の選択

取引所によって、流動性や注文執行方式が異なります。流動性が高く、注文執行速度が速い取引所を選択することで、スリッページのリスクを軽減することができます。

4.4. 取引時間の選択

取引量の多い時間帯（通常、市場が開いている時間帯）に取引を行うことで、流動性が高まり、スリッページのリスクを軽減することができます。深夜や休日など、取引量が少ない時間帯は、スリッページのリスクが高まるため、避けるようにしましょう。

4.5. 注文の分割

大量の暗号資産を一度に売買するのではなく、小分けにして複数回に分けて注文することで、市場への影響を抑え、スリッページのリスクを軽減することができます。

4.6. 情報収集と分析

市場の動向やニュースを常に把握し、価格変動の予測に基づいて取引を行うことで、スリッページのリスクを軽減することができます。テクニカル分析やファンダメンタル分析などのツールを活用することも有効です。

5. スリッページに関する注意点

スリッページは、完全に回避することはできません。市場の状況や取引所の仕組みによって、ある程度のスリッページは発生する可能性があります。したがって、スリッページのリスクを理解し、適切な対策を講じることが重要です。また、スリッページ許容度を設定する際には、自身の取引戦略やリスク許容度を考慮し、慎重に判断するようにしましょう。

まとめ

暗号資産取引におけるスリッページは、市場のボラティリティ、流動性、注文規模、取引所の仕組みなど、様々な要因によって発生するリスクです。スリッページは、利益の減少や損失の拡大、戦略の失敗など、様々な影響を及ぼす可能性があります。スリッページのリスクを軽減するためには、指値注文の利用、スリッページ許容度の設定、取引所の選択、取引時間の選択、注文の分割、情報収集と分析などの対策を講じることが重要です。暗号資産取引を行う際には、スリッページのリスクを十分に理解し、適切な対策を講じることで、より安全かつ効率的な取引を目指しましょう。