暗号資産（仮想通貨）の流動性とは？投資で知っておきたい基礎

暗号資産（仮想通貨）への投資に関心を持つ方が増える中、「流動性」という言葉を耳にする機会も多くなっています。流動性は、投資判断において非常に重要な要素であり、その理解はリスク管理や収益機会の最大化に繋がります。本稿では、暗号資産における流動性の定義、その重要性、流動性を測る指標、そして流動性が投資に与える影響について、詳細に解説します。

1. 流動性とは何か？

流動性とは、ある資産を容易に現金化できる度合いを指します。つまり、市場において、その資産を迅速かつ、価格に大きな影響を与えずに売買できる能力のことです。流動性が高い資産は、買い手と売り手が多く存在し、取引が活発に行われるため、希望する価格で売買しやすいという特徴があります。逆に、流動性が低い資産は、取引量が少なく、希望する価格で売買するまでに時間がかかったり、大幅な価格変動を伴う可能性があります。

暗号資産市場における流動性は、特に重要です。なぜなら、暗号資産市場は、株式市場などの伝統的な金融市場と比較して、まだ歴史が浅く、市場規模も小さいため、流動性が低い暗号資産も多く存在するからです。流動性の低い暗号資産に投資する場合、売却時に希望する価格で売れないリスクや、価格操作のリスクが高まることを理解しておく必要があります。

2. 暗号資産における流動性の重要性

暗号資産投資において、流動性が重要な理由はいくつかあります。

• 迅速な売買：流動性が高い暗号資産は、必要な時に迅速に売買できます。これは、市場の急変に対応したり、利益確定や損切りを行う際に非常に重要です。
• 価格への影響の抑制：流動性が高い暗号資産は、大量の売買注文が出ても、価格への影響が比較的小さくなります。これは、大きな損失を回避したり、有利な価格で取引を行う上で有利に働きます。
• アービトラージの機会：異なる取引所間での価格差を利用したアービトラージは、流動性が高い暗号資産において、より容易に実行できます。
• 市場の健全性：流動性の高い市場は、価格発見機能が働きやすく、市場の健全性を維持する上で重要です。

3. 暗号資産の流動性を測る指標

暗号資産の流動性を測るためには、いくつかの指標を用いることができます。

3.1 取引量

取引量は、一定期間内に取引された暗号資産の総量を指します。取引量が多いほど、市場の活発さを示し、流動性が高いと判断できます。ただし、取引量だけでは、流動性を正確に測ることはできません。なぜなら、取引量には、ボットによる自動売買や、意図的な取引量の操作が含まれる可能性があるからです。

3.2 板厚（Order Book Depth）

板厚とは、特定の価格帯における買い注文と売り注文の量を指します。板厚が厚いほど、大量の注文を吸収できる能力が高く、流動性が高いと判断できます。板厚は、取引所の取引画面で確認することができます。

3.3 スプレッド

スプレッドとは、買い気配値と売り気配値の差を指します。スプレッドが狭いほど、取引コストが低く、流動性が高いと判断できます。スプレッドは、取引所の取引画面で確認することができます。

3.4 AMM（Automated Market Maker）のTVL（Total Value Locked）

AMMは、分散型取引所（DEX）で用いられる自動マーケットメーカーのことで、流動性プールの規模を示す指標としてTVLが用いられます。TVLが高いほど、流動性プールの規模が大きく、流動性が高いと判断できます。

3.5 換流比率

換流比率とは、時価総額に対する24時間の取引量の割合を示す指標です。換流比率が高いほど、市場の活発さを示し、流動性が高いと判断できます。ただし、換流比率が高いからといって、必ずしも流動性が高いとは限りません。なぜなら、換流比率は、市場操作によって意図的に高められる可能性があるからです。

4. 流動性が投資に与える影響

暗号資産の流動性は、投資判断に大きな影響を与えます。

4.1 価格変動リスク

流動性が低い暗号資産は、少量の注文によっても価格が大きく変動する可能性があります。これは、価格変動リスクを高めることになります。特に、ボラティリティの高い暗号資産に投資する場合、流動性の低さは、大きな損失を招く可能性があります。

4.2 スリッページ

スリッページとは、注文した価格と実際に約定した価格の差を指します。流動性が低い暗号資産は、スリッページが発生しやすく、希望する価格で売買できない可能性があります。スリッページは、特に大きな注文を行う場合に顕著になります。

4.3 取引コスト

流動性が低い暗号資産は、スプレッドが広がりやすく、取引コストが高くなる可能性があります。取引コストは、投資収益を圧迫する要因となるため、注意が必要です。

4.4 投資戦略

流動性の高い暗号資産は、短期的な取引やアービトラージに適しています。一方、流動性の低い暗号資産は、長期的な投資や、成長性の高いプロジェクトへの投資に適しています。投資戦略は、暗号資産の流動性を考慮して慎重に決定する必要があります。

5. 流動性を高めるための取り組み

暗号資産市場全体の流動性を高めるためには、様々な取り組みが行われています。

• 取引所の増加：取引所が増えることで、競争が促進され、流動性が高まる可能性があります。
• AMMの普及：AMMは、流動性プールの規模を拡大し、流動性を高める効果があります。
• DeFi（分散型金融）の発展：DeFiは、様々な金融サービスを分散型で提供し、暗号資産の利用を促進することで、流動性を高める効果があります。
• 機関投資家の参入：機関投資家が暗号資産市場に参入することで、市場規模が拡大し、流動性が高まる可能性があります。

まとめ

暗号資産の流動性は、投資判断において非常に重要な要素です。流動性を理解し、適切な指標を用いて評価することで、リスク管理や収益機会の最大化に繋げることができます。投資を行う際には、暗号資産の流動性を十分に考慮し、自身の投資戦略に合った資産を選択することが重要です。暗号資産市場は、常に変化しているため、流動性に関する情報を常に収集し、最新の状況を把握しておくことも大切です。本稿が、暗号資産投資における流動性の理解の一助となれば幸いです。