イーサリアム（ETH）とDeFiの関係性をわかりやすく説明

分散型金融（DeFi：Decentralized Finance）は、従来の金融システムに代わる新たな金融インフラストラクチャとして、近年急速に注目を集めています。DeFiの基盤技術として不可欠なのが、イーサリアム（ETH）です。本稿では、イーサリアムとDeFiの関係性を、技術的な側面、経済的な側面、そして将来展望を含めて詳細に解説します。

1. イーサリアムの基礎知識

イーサリアムは、2015年にヴィタリック・ブテリンによって提唱された、次世代のブロックチェーンプラットフォームです。ビットコインと同様に、分散型台帳技術（DLT：Distributed Ledger Technology）を基盤としていますが、ビットコインが主に価値の保存・移転に特化しているのに対し、イーサリアムはより汎用的なプラットフォームとして設計されています。その最大の特徴は、スマートコントラクトと呼ばれるプログラムを実行できる点です。

1.1 スマートコントラクトとは

スマートコントラクトは、あらかじめ定められた条件が満たされた場合に自動的に実行されるプログラムです。契約内容をコードとして記述することで、仲介者を介さずに、安全かつ透明性の高い取引を実現できます。例えば、ある条件を満たした場合に自動的に資金を移動させる、特定の条件を満たした場合にデジタル資産を解放する、といった処理をスマートコントラクトで実現できます。

1.2 イーサリアム仮想マシン（EVM）

イーサリアム上でスマートコントラクトを実行するためには、イーサリアム仮想マシン（EVM：Ethereum Virtual Machine）が必要です。EVMは、イーサリアムネットワーク上のすべてのノードで実行される仮想的なコンピュータであり、スマートコントラクトのコードを解釈し、実行します。EVMの存在により、異なるプラットフォームで開発されたスマートコントラクトでも、イーサリアム上で互換性を持って実行できます。

1.3 イーサリアムのコンセンサスアルゴリズム

イーサリアムは、当初プルーフ・オブ・ワーク（PoW：Proof of Work）というコンセンサスアルゴリズムを採用していました。PoWは、複雑な計算問題を解くことでブロックを生成し、ネットワークのセキュリティを維持する仕組みです。しかし、PoWは消費電力が多いという課題があり、2022年9月にプルーフ・オブ・ステーク（PoS：Proof of Stake）に移行しました。PoSは、ETHを保有しているユーザーがバリデーターとなり、ETHの保有量に応じてブロック生成の権利を得る仕組みです。PoSは、PoWに比べて消費電力が少なく、よりスケーラブルなネットワークを実現できます。

2. DeFiの概要

DeFiは、ブロックチェーン技術を活用して、従来の金融サービスを分散的に提供する取り組みです。DeFiの主なサービスとしては、以下のものが挙げられます。

• 分散型取引所（DEX：Decentralized Exchange）：仲介者を介さずに、ユーザー同士が直接暗号資産を取引できるプラットフォームです。
• レンディング：暗号資産を担保にして、他のユーザーから資金を借りたり、逆に暗号資産を貸し出して利息を得たりできるサービスです。
• ステーブルコイン：米ドルなどの法定通貨に価値が連動するように設計された暗号資産です。価格変動リスクを抑えながら、暗号資産の利便性を享受できます。
• イールドファーミング：DeFiプロトコルに暗号資産を預け入れることで、報酬として暗号資産を得る仕組みです。
• 保険：スマートコントラクトのバグやハッキングによる損失を補償する保険サービスです。

DeFiのメリットとしては、透明性、セキュリティ、アクセシビリティなどが挙げられます。従来の金融システムは、中央集権的な管理主体が存在するため、透明性に欠ける場合があります。一方、DeFiはブロックチェーン上にすべての取引履歴が記録されるため、透明性が高く、改ざんが困難です。また、DeFiは仲介者を介さないため、手数料が安く、誰でも利用できます。

3. イーサリアムとDeFiの関係性

DeFiのほとんどのプロジェクトは、イーサリアムを基盤として構築されています。その理由は、イーサリアムがスマートコントラクトを実行できる汎用的なプラットフォームであること、そしてDeFiに必要なセキュリティと透明性を提供できることによります。具体的には、以下の点が挙げられます。

3.1 スマートコントラクトの活用

DeFiのサービスは、スマートコントラクトによって自動化されています。例えば、DEXでは、スマートコントラクトが注文の照合や資金の移動を自動的に行います。レンディングでは、スマートコントラクトが担保の管理や利息の計算を自動的に行います。スマートコントラクトの活用により、DeFiは仲介者を介さずに、安全かつ効率的な金融サービスを提供できます。

3.2 ERC-20トークン

DeFiで使用される多くの暗号資産は、ERC-20という規格に基づいて発行されています。ERC-20は、イーサリアム上でトークンを発行するための標準規格であり、互換性が高いため、DeFiプロトコル間で容易に利用できます。例えば、あるDeFiプロトコルで発行されたトークンを、別のDeFiプロトコルで担保として利用したり、取引したりすることができます。

3.3 イーサリアムのネットワーク効果

イーサリアムは、DeFiプロジェクトが多数構築されているため、ネットワーク効果が非常に強いです。ネットワーク効果とは、利用者が増えるほど、サービスの価値が高まる現象です。イーサリアムのネットワーク効果により、DeFiプロジェクトはより多くのユーザーを獲得し、より多くの資金を集めることができます。また、イーサリアムのネットワーク効果は、DeFiエコシステムの発展を促進します。

4. イーサリアムのスケーラビリティ問題とDeFiへの影響

イーサリアムは、DeFiの発展に不可欠なプラットフォームですが、スケーラビリティ問題という課題を抱えています。スケーラビリティ問題とは、トランザクション処理能力が低いことによって、ネットワークの混雑や手数料の高騰が発生する問題です。イーサリアムのトランザクション処理能力は、1秒あたり約15件程度であり、ビットコインよりもわずかに高い程度です。DeFiの利用者が増えるにつれて、イーサリアムのネットワークは混雑し、トランザクション手数料が高騰するようになりました。この手数料の高騰は、DeFiの利用を妨げる要因となっています。

4.1 スケーラビリティ問題の解決策

イーサリアムのスケーラビリティ問題を解決するために、様々な取り組みが行われています。主な解決策としては、以下のものが挙げられます。

• レイヤー2ソリューション：イーサリアムのメインチェーンとは別に、トランザクション処理を行うレイヤーを構築することで、スケーラビリティを向上させる技術です。代表的なレイヤー2ソリューションとしては、ロールアップ、サイドチェーン、ステートチャネルなどがあります。
• シャーディング：イーサリアムのネットワークを複数のシャードに分割し、各シャードで並行してトランザクション処理を行うことで、スケーラビリティを向上させる技術です。
• イーサリアム2.0：プルーフ・オブ・ステークへの移行とシャーディングの導入を組み合わせた、イーサリアムの次世代バージョンです。

5. DeFiの将来展望とイーサリアムの役割

DeFiは、従来の金融システムに代わる新たな金融インフラストラクチャとして、今後ますます発展していくと予想されます。DeFiの将来展望としては、以下のものが挙げられます。

• 金融包摂の促進：DeFiは、銀行口座を持たない人々や、金融サービスへのアクセスが困難な人々にも、金融サービスを提供できます。
• 金融イノベーションの加速：DeFiは、スマートコントラクトを活用して、従来の金融サービスにはない新たな金融商品を開発できます。
• 金融システムの効率化：DeFiは、仲介者を介さないため、手数料が安く、取引が迅速に行えます。

DeFiの発展には、イーサリアムの役割が不可欠です。イーサリアムのスケーラビリティ問題が解決され、より多くのDeFiプロジェクトが構築されることで、DeFiはより多くのユーザーを獲得し、より多くの資金を集めることができます。また、イーサリアムは、DeFiエコシステムの発展を促進し、金融イノベーションを加速させる役割を担います。

まとめ

イーサリアムは、DeFiの基盤となるプラットフォームであり、スマートコントラクト、ERC-20トークン、ネットワーク効果などを通じて、DeFiの発展に大きく貢献しています。イーサリアムのスケーラビリティ問題は、DeFiの利用を妨げる要因となっていますが、レイヤー2ソリューションやシャーディングなどの解決策が開発されており、今後の改善が期待されます。DeFiは、従来の金融システムに代わる新たな金融インフラストラクチャとして、今後ますます発展していくと予想され、イーサリアムはその発展において重要な役割を担い続けるでしょう。