イーサリアム（ETH）DeFiで使える定番プロトコル紹介

分散型金融（DeFi）は、ブロックチェーン技術を活用し、従来の金融システムに代わる新たな金融インフラストラクチャを構築する試みです。その中心的なプラットフォームとして、イーサリアム（ETH）が広く利用されています。イーサリアムは、スマートコントラクトと呼ばれるプログラムを実行できるため、様々なDeFiプロトコルが開発・運用されています。本稿では、イーサリアム上で利用できる定番のDeFiプロトコルを詳細に紹介し、それぞれの特徴、リスク、利用方法について解説します。

1. 自動マーケットメイカー（AMM）

自動マーケットメイカー（AMM）は、従来のオーダーブック形式ではなく、流動性プールと呼ばれる資金の集合を利用して取引を行う仕組みです。Uniswap、Sushiswap、Curve Financeなどが代表的なAMMプロトコルです。

1.1 Uniswap

Uniswapは、イーサリアム上で最も広く利用されているAMMプロトコルの一つです。ERC-20トークン間のスワップを容易に行うことができ、流動性を提供することで手数料収入を得ることも可能です。Uniswap v3では、集中流動性と呼ばれる機能が導入され、より効率的な取引が可能になりました。流動性プロバイダーは、特定の価格帯に流動性を集中させることで、手数料収入を最大化することができます。

1.2 Sushiswap

Sushiswapは、Uniswapをフォークしたプロトコルであり、ガバナンストークンであるSUSHIを導入することで、コミュニティ主導の運営を目指しています。Sushiswapは、Uniswapと同様にERC-20トークン間のスワップを提供し、流動性提供による手数料収入も可能です。また、Sushiswapは、様々なDeFiプロトコルとの連携を積極的に行っています。

1.3 Curve Finance

Curve Financeは、ステーブルコイン間のスワップに特化したAMMプロトコルです。ステーブルコインは価格変動が少ないため、スリッページを最小限に抑えることが重要です。Curve Financeは、独自のアルゴリズムを使用することで、ステーブルコインのスワップにおけるスリッページを大幅に削減し、効率的な取引を実現しています。また、Curve Financeは、CRVトークンを保有することで、プロトコルのガバナンスに参加することができます。

2. レンディングプロトコル

レンディングプロトコルは、暗号資産を貸し借りする仕組みです。Aave、Compoundなどが代表的なレンディングプロトコルです。

2.1 Aave

Aaveは、様々な暗号資産の貸し借りを提供するレンディングプロトコルです。Aaveでは、担保として暗号資産を預け入れることで、他の暗号資産を借りることができます。また、Aaveでは、フラッシュローンと呼ばれる担保なしの短期ローンも提供しており、アービトラージなどの用途に利用されています。Aaveは、ガバナンストークンであるAAVEを保有することで、プロトコルのガバナンスに参加することができます。

2.2 Compound

Compoundは、Aaveと同様に、様々な暗号資産の貸し借りを提供するレンディングプロトコルです。Compoundでは、暗号資産を預け入れることで、利息収入を得ることができます。また、Compoundでは、COMPトークンを保有することで、プロトコルのガバナンスに参加することができます。Compoundは、自動金利調整メカニズムを備えており、市場の需給に応じて金利が変動します。

3. 資産管理プロトコル

資産管理プロトコルは、暗号資産を自動的に運用する仕組みです。Yearn.financeなどが代表的な資産管理プロトコルです。

3.1 Yearn.finance

Yearn.financeは、DeFiプロトコルを組み合わせることで、最適な利回りを得ることを目指す資産管理プロトコルです。Yearn.financeは、Vaultと呼ばれる資金管理モジュールを使用し、自動的にDeFiプロトコルに資金を預け入れ、利回りを最大化します。Yearn.financeは、YFIトークンを保有することで、プロトコルのガバナンスに参加することができます。Yearn.financeは、戦略の最適化をコミュニティに委ねることで、常に最新のDeFiプロトコルを活用しています。

4. 保険プロトコル

保険プロトコルは、スマートコントラクトのバグやハッキングなどのリスクからユーザーを保護する仕組みです。Nexus Mutualなどが代表的な保険プロトコルです。

4.1 Nexus Mutual

Nexus Mutualは、分散型の保険プロトコルであり、スマートコントラクトのリスクに対する保険を提供しています。Nexus Mutualでは、ユーザーは保険料を支払うことで、スマートコントラクトのバグやハッキングによって損失を被った場合に補償を受けることができます。Nexus Mutualは、コミュニティによる審査を通じて、保険対象となるスマートコントラクトを決定しています。また、Nexus Mutualは、NXMトークンを保有することで、プロトコルのガバナンスに参加することができます。

5. デリバティブプロトコル

デリバティブプロトコルは、暗号資産の価格変動に対するヘッジや投機を可能にする仕組みです。Synthetixなどが代表的なデリバティブプロトコルです。

5.1 Synthetix

Synthetixは、様々な暗号資産や法定通貨の価格に連動する合成資産（Synths）を発行するデリバティブプロトコルです。Synthetixでは、ユーザーはSNXトークンを担保として預け入れることで、Synthsを発行し、取引することができます。Synthetixは、Synthsの取引手数料をSNXトークン保有者に分配することで、インセンティブを提供しています。また、Synthetixは、ガバナンストークンであるSNXを保有することで、プロトコルのガバナンスに参加することができます。

6. その他のプロトコル

上記以外にも、様々なDeFiプロトコルが存在します。例えば、Chainlinkは、ブロックチェーンと外部データの連携を可能にするオラクルネットワークであり、DeFiプロトコルの信頼性を高めるために重要な役割を果たしています。また、Balancerは、複数のトークンで構成される流動性プールを柔軟に作成できるAMMプロトコルです。これらのプロトコルは、DeFiエコシステムの多様性を高め、新たな金融サービスの創出に貢献しています。

DeFiプロトコルのリスク

DeFiプロトコルは、従来の金融システムに比べて高いリターンを期待できる一方で、様々なリスクも存在します。スマートコントラクトのバグ、ハッキング、流動性の枯渇、規制の不確実性などが主なリスクとして挙げられます。DeFiプロトコルを利用する際には、これらのリスクを十分に理解し、自己責任で判断する必要があります。また、DeFiプロトコルは、常に進化しているため、最新の情報を収集し、リスク管理を徹底することが重要です。

まとめ

イーサリアム上で利用できるDeFiプロトコルは、AMM、レンディング、資産管理、保険、デリバティブなど、多岐にわたります。これらのプロトコルは、従来の金融システムに代わる新たな金融インフラストラクチャを構築する可能性を秘めています。しかし、DeFiプロトコルは、様々なリスクも存在するため、利用する際には十分な注意が必要です。DeFiエコシステムは、常に進化しているため、最新の情報を収集し、リスク管理を徹底することが重要です。今後、DeFiプロトコルは、より洗練され、安全性が高まることで、より多くのユーザーに利用されるようになることが期待されます。