イーサリアム（ETH）のDeFiで今注目のサービスとは？

分散型金融（DeFi：Decentralized Finance）は、従来の金融システムに依存せず、ブロックチェーン技術を活用して金融サービスを提供する概念です。その中心的なプラットフォームとして、イーサリアム（ETH）が広く利用されています。本稿では、イーサリアム上で展開されているDeFiサービスの中から、現在注目を集めているものを詳細に解説します。DeFiの基礎知識から、具体的なサービス、そして今後の展望まで、網羅的にご紹介します。

1. DeFiとは何か？その基本概念とメリット

DeFiは、中央集権的な管理者を必要とせず、スマートコントラクトと呼ばれるプログラムによって自動的に実行される金融システムです。これにより、透明性、セキュリティ、効率性、そしてアクセシビリティの向上を実現します。従来の金融システムと比較して、DeFiは以下のようなメリットがあります。

• 透明性： 全ての取引履歴がブロックチェーン上に記録されるため、誰でも確認可能です。
• セキュリティ： ブロックチェーンの分散型構造により、単一障害点が存在せず、改ざんが困難です。
• 効率性： スマートコントラクトによる自動化により、仲介業者を介さずに迅速な取引が可能です。
• アクセシビリティ： インターネット環境があれば、誰でも利用可能です。
• 検閲耐性： 中央集権的な管理者が存在しないため、取引の検閲が困難です。

2. イーサリアムがDeFiの中心となっている理由

イーサリアムは、スマートコントラクトの実行環境を提供するプラットフォームとして、DeFiの発展に不可欠な役割を果たしています。その理由は以下の通りです。

• スマートコントラクトの機能： イーサリアムは、複雑な金融商品を自動的に実行できるスマートコントラクトを開発・実行するための強力なツールを提供します。
• ERC-20トークン規格： イーサリアム上で発行されるトークンの標準規格であるERC-20は、DeFiサービス間の相互運用性を高め、エコシステムの拡大を促進します。
• 活発な開発コミュニティ： イーサリアムは、世界中の開発者によって支えられており、常に新しいDeFiサービスの開発が進められています。
• ネットワーク効果： イーサリアム上で多くのDeFiサービスが展開されているため、ネットワーク効果が働き、さらなる発展を促しています。

3. 今注目のDeFiサービス

3.1. 分散型取引所（DEX）

分散型取引所（DEX：Decentralized Exchange）は、中央集権的な管理者を介さずに、ユーザー同士が直接暗号資産を交換できるプラットフォームです。代表的なDEXとしては、Uniswap、SushiSwap、Curve Financeなどがあります。DEXの主な特徴は以下の通りです。

• AMM（Automated Market Maker）： 従来の取引所のような注文板ではなく、AMMと呼ばれる自動マーケットメーカーによって価格が決定されます。
• 流動性プールの提供： ユーザーは、流動性プールに暗号資産を預けることで、取引手数料の一部を受け取ることができます。
• カストディアルではない： ユーザーは、自身の暗号資産を自身で管理します。

3.2. レンディング・ボローイングプラットフォーム

レンディング・ボローイングプラットフォームは、暗号資産を貸し借りできるプラットフォームです。Aave、Compound、MakerDAOなどが代表的です。これらのプラットフォームでは、暗号資産を預けることで利息を得たり、担保として暗号資産を預けることで暗号資産を借りたりすることができます。MakerDAOは、DAIというステーブルコインを発行しており、DeFiエコシステムにおいて重要な役割を果たしています。

3.3. ステーブルコイン

ステーブルコインは、米ドルなどの法定通貨や他の暗号資産に価値をペッグすることで、価格の安定を目指す暗号資産です。USDT、USDC、DAIなどが代表的です。ステーブルコインは、DeFiサービスにおける取引の基軸通貨として広く利用されています。

3.4. イールドファーミング

イールドファーミングは、DeFiプラットフォームに暗号資産を預けることで、報酬として暗号資産を得る行為です。流動性プールへの預け入れ、ステーキング、レンディングなどがイールドファーミングの手段として利用されます。イールドファーミングは、DeFiエコシステムの活性化に貢献しています。

3.5. 保険プロトコル

DeFiサービスは、スマートコントラクトの脆弱性やハッキングのリスクにさらされています。保険プロトコルは、これらのリスクからユーザーを保護するための仕組みです。Nexus Mutual、Cover Protocolなどが代表的です。ユーザーは、保険料を支払うことで、万が一の事態に備えることができます。

3.6. 予測市場

予測市場は、特定のイベントの結果を予測する市場です。Augur、Gnosisなどが代表的です。ユーザーは、イベントの結果を予測し、その予測に基づいて取引を行うことができます。予測市場は、情報収集や意思決定の手段として利用されます。

4. DeFiのリスクと課題

DeFiは、多くのメリットを持つ一方で、いくつかのリスクと課題も抱えています。

• スマートコントラクトのリスク： スマートコントラクトの脆弱性により、資金が盗まれる可能性があります。
• インパーマネントロス： 流動性プールに暗号資産を預けることで、価格変動により損失が発生する可能性があります。
• 規制の不確実性： DeFiに対する規制はまだ整備されておらず、今後の規制動向によってはDeFiサービスが制限される可能性があります。
• スケーラビリティの問題： イーサリアムのネットワークの混雑により、取引手数料が高騰したり、取引処理速度が遅くなる可能性があります。
• 複雑性： DeFiサービスは、従来の金融サービスと比較して複雑であり、理解が難しい場合があります。

5. イーサリアムのDeFiの今後の展望

イーサリアムのDeFiは、今後も成長を続けると予想されます。特に、以下の点が今後の発展を牽引すると考えられます。

• イーサリアム2.0： イーサリアム2.0は、プルーフ・オブ・ステーク（PoS）への移行により、スケーラビリティの問題を解決し、取引手数料を削減することが期待されます。
• レイヤー2ソリューション： Optimistic RollupsやZK-Rollupsなどのレイヤー2ソリューションは、イーサリアムのネットワークの混雑を緩和し、取引処理速度を向上させることが期待されます。
• クロスチェーン互換性： 異なるブロックチェーン間の相互運用性を高めることで、DeFiエコシステムの拡大を促進することが期待されます。
• 機関投資家の参入： 機関投資家のDeFiへの参入により、市場規模が拡大し、流動性が向上することが期待されます。
• 規制の整備： DeFiに対する規制が整備されることで、DeFiサービスの信頼性が向上し、より多くのユーザーがDeFiを利用できるようになることが期待されます。

まとめ

イーサリアムを基盤とするDeFiは、従来の金融システムに革新をもたらす可能性を秘めています。分散型取引所、レンディング・ボローイングプラットフォーム、ステーブルコイン、イールドファーミングなど、様々なDeFiサービスが展開されており、それぞれが独自の価値を提供しています。しかし、DeFiにはリスクと課題も存在するため、利用者は十分な知識と注意を持ってDeFiサービスを利用する必要があります。イーサリアム2.0やレイヤー2ソリューションなどの技術革新、そして規制の整備が進むことで、DeFiは今後ますます発展し、金融の未来を形作っていくでしょう。